블록체인/레벨 X · 한 바퀴를 돌아/10.1 집으로 가져올 것/수업 1

실험들이 증명한 것

알트코인 시대를 견뎌낸 4가지 메커니즘과 새로운 토큰 없이 비트코인 위에 구축할 수 있는 방법

준비물유니스왑 v2 백서 (2020년)테더 투명성 보고서(테더.to에서 제공하는 분기별 PDF)비트코인과 이더리움 거래 조회를 지원하는 블록 탐색기거래 검색 기능이 있는 블록 탐색기

호기심

자동화된 마켓메이커의 어떤 특정한 특성 덕분에 중앙 집중식 주문장 없이도 작동할 수 있을까요?
달러 스테이블코인은 단지 법정 화폐에 대한 청구권에 불과한데, 왜 별도의 체인이 필요한가요?
공개 원장의 투명성은 금융 플랫폼에 대한 감사 일정에 어떤 영향을 미칠까요?

탐구

파트 I실험들이 증명한 것

알트코인의 10년은 실제 자본을 투입하여 수천 가지의 프로토콜을 도입함으로써 금융 공학 분야에서 이루어진 거대한 실험이었습니다. 설계상의 결함이나 악의적인 행위자들로 인해 많은 프로젝트가 실패했지만, 특정 메커니즘들은 우수한 성능을 입증했습니다. 이렇게 살아남은 아이디어들은 그것들을 출시한 토큰과는 연관되어 있지 않으며, 가격 발견, 통화 안정성, 사용자 접근성과 같은 문제들에 대한 독립적인 기술적 해결책입니다. 중요한 차이점은 메커니즘 자체의 유용성과 그와 관련된 코인의 투기적 가치 사이에 있다는 점입니다.
자동화된 마켓메이커(AMM)는 주문서 대신 수학적 공식에 의해 관리되는 유동성 풀을 사용합니다. 유니스왑(v1은 2018년 11월, v2는 2020년에 출시)은 중앙 집중식 매칭 엔진 없이도 온체인 상에서 거래가 가능함을 보여주었습니다. x × y = k라는 일정한 곱 공식 덕분에 어떤 참가자든 유동성을 제공하고 즉시 거래할 수 있습니다. 이 메커니즘은 입찰과 요청을 매칭해주는 중개자의 필요성을 없애고, 허가가 필요 없는 교환을 가능하게 합니다. 이 아이디어는 비트코인의 여러 계층에서도 작동할 수 있지만, 비트코인의 기본 계층 스크립트만으로는 공유 유동성 풀을 구축할 수 없습니다.
달러 스테이블코인들은 일정한 구매력을 가진 디지털 통화에 대한 엄청난 수요가 있음을 보여주었습니다. 테더(USDT)는 은행 화폐로 전환할 필요 없이 거래를 용이하게 해주며 암호화폐 시장에서 주요 결제 수단이 되었습니다. 이러한 성공은 투기보다는 실용성에 기인한 것으로, 사용자들은 변동성으로부터 안전한 피난처를 필요로 했습니다. 이더리움과 트론에서 초기에 구현될 때는 별도의 검증자 집단과 브리지가 필요했지만, 달러로 교환할 수 있다는 핵심 기능 자체는 매우 간단합니다. 이는 새로운 합의 메커니즘이나 토큰이 없어도 기존 인프라 위에 스테이블코인 기능을 추가할 수 있음을 시사합니다.
빠르고 저렴한 거래와 단순화된 지갑 덕분에 기술적 지식이 부족한 사용자들의 진입 장벽이 낮아졌습니다. 레이어-2 솔루션과 모바일 중심의 인터페이스는 순수한 연산 능력보다는 사용 편의성이 채택을 이끈다는 것을 입증했습니다. 키를 쉽게 저장하거나 자금을 전송할 수 없다면 높은 처리 속도도 큰 가치가 없습니다. 그 대가로 보안성이 희생되기도 하는데, 더 단순한 시스템들은 관리형 구조나 약화된 합의 메커니즘에 의존할 수 있습니다. 하지만 마찰을 줄이면 유용성이 증가한다는 원칙은 여전히 성립합니다. 비트코인의 라이팅 네트워크는 비트코인의 보안 모델을 그대로 유지하면서도 속도와 비용 문제를 해결함으로써, 이러한 기능들이 보수적인 기반 계층과도 공존할 수 있음을 보여주었습니다.
공개된 원장 덕분에 외부인들은 플랫폼을 신속하게 감사할 수 있다. 분석가들은 FTX와 알라메다와 관련된 자금 흐름을 파산 발생 후 며칠 만에 추적해냈으며, Bitquery는 StonkFun의 수수료 지갑을 몇 주 안에 파악해냈다(9.3.6절). 모든 자금 이동은 공개되므로, 보유 자산이나 거래량에 대한 주장들을 블록체인 데이터와 비교하여 확인할 수 있다. 이러한 메커니즘은 바로 원장 자체인데, 누구나 검토할 수 있는 공개된, 추가만 가능한 기록이다. 이 기능을 위해 새로운 토큰이 필요하지 않으며, 합의 규칙이 공개되어 있고 검증 가능한 모든 분산형 데이터베이스에 내재된 특성이다.
이러한 구조를 확인하려면 Uniswap v2 백서(2020년)를 살펴보고 그 논리를 일반 주문장과 비교해 보세요. AMM의 가격 결정 메커니즘은 매칭된 주문이 아닌 유동성 깊이에 의존한다는 점에 주목하세요. 그 다음, Tether의 투명성 보고서를 검토하고 USDT 잔액을 확인하기 위해 블록체인 탐색기와 대조해 보세요. 스테이블코인의 가치가 해당 블록체인 자체가 아닌 오프체인에 있는 예비금에서 유래한다는 점을 확인할 수 있습니다. 이는 이러한 메커니즘들이 이식 가능하다는 것을 증명합니다. 즉, 새로운 합의 계층이나 특정 집단이 통제하는 토큰 없이도 가격 발견, 안정성, 감사 가능성과 같은 특정 문제들을 해결할 수 있다는 것입니다.

파트 II한 바퀴를 돌아: 집으로 가는 길

비트코인은 신뢰할 수 있는 중개자에 대한 의존을 없애기 위해 설계된 P2P 전자 현금 시스템으로 시작했습니다. 백서는 익명성과 거래마다 새 키를 사용하는 방식으로 프라이버시를 제안했지만, 공통 입력 소유권 휴리스틱 같은 체인 분석 기법이 이 보호의 상당 부분을 무너뜨렸습니다. Chainalysis 같은 기업들이 등장해 거래소와 정부를 위해 자금 흐름을 추적하면서, 공개적 투명성이 안전, 상거래, 대체 가능성에 취약점을 만든다는 사실이 드러났습니다.
비트코인 위에 구축된 레이어들, 즉 빠른 결제를 위한 라이트닝 네트워크, 가치 이전을 위한 스테이블코인, 파생상품을 위한 DLC는 결제의 최종 정산을 베이스 레이어에 둔 채 특정한 시장 수요를 해결합니다. 이러한 갈래들은 개발자들에게 보안을 해치지 않고 확장하는 방법을 가르쳐주었지만, 복잡성이 규제 당국의 감시를 부른다는 점도 드러냈습니다. 지금 비트코인으로 돌아오는 도구들은 엄격한 시험을 통과한 것들입니다. 고정된 공급량, 지배자 없음, 명시적인 지출, 누구나 검증할 수 있음을 지켜야 합니다.
프라이버시 도구는 가장 정교한 도입 사례 중 하나입니다. 사일런트 페이먼트(BIP-352)를 사용하면 수신자는 정적 코드를 공개하고 송신자는 연결할 수 없는 새 주소를 도출하므로, 상호작용 없이 주소 재사용을 없앨 수 있습니다. Shielded Bitcoin 제안은 OP_RETURN 출력에 암호화된 노트를 담고, 영지식 증명으로 금액과 당사자를 숨기면서 전송을 검증합니다. 이러한 설계는 Zcash에서 차용했지만 비트코인의 기존 합의 규칙 안에서 작동하므로 소프트 포크가 필요하지 않습니다.
위트니스 암호화는 새로운 옵코드가 아니라 암호학을 통해 프로그래밍 가능성을 제공합니다. SNARK 증명으로 검증할 수 있는 명제 뒤에 개인 키를 잠그면, 개발자는 프로토콜을 바꾸지 않고도 코버넌트와 볼트를 모방할 수 있습니다. 이 방식은 비트코인의 핵심 특성을 그대로 지키면서 기능을 확장합니다. 대가는 연산 측면에 있습니다. 암호문은 여전히 거대하며, 일회성 다자간 설정과 아직 입증되지 않은 위트니스 암호화의 보안성에 의존합니다.
전체적으로 보면 이 과정은 하나의 궤적을 그립니다. 화폐의 기원과 비트코인의 설계(레벨 I~IV)는 중립적이고 희소한 화폐가 왜 중요한지 보여주었습니다. 레이어(V)는 비트코인을 바꾸지 않고 그 위에 구축하는 방법을 보여주었습니다. 분기들(VI~VIII)은 그 밖의 모든 것을 빠르게, 그리고 종종 대가를 치르며 시도했습니다. 그리고 이번 레벨은 집으로 돌아오고 있는 것들을 추적했습니다. 라이트닝 위의 스테이블코인, DLC, 에스크로 대출, PSBT 마켓, Ark, 영지식 프라이버시가 그것입니다. 이 길은 베이스를 바꾸지 않음으로써 닦입니다.
아직 해결되지 않은 질문들이 남아 있습니다. 코버넌트는 더 복잡한 금융 상품을 가능하게 할 수 있지만, 비대화와 중앙화의 위험이 있습니다. 양자 내성을 갖추려면 곡선 마이그레이션이나 포스트 양자 서명이 필요하며, 이 전환에는 수년이 걸릴 것입니다. 프라이버시와 규제는 계속 충돌하고 있습니다. 정부는 투명성을 요구하고, 사용자는 도난과 협박으로부터 보호받기를 원합니다. 앞으로 나아갈 길은 예측이 아니라 신중한 엔지니어링입니다. 즉, 비트코인의 근본 특성이라는 시험을 통과한 것만 들여오는 것입니다.

파트 III장부: 가져갈 것과 두고 갈 것

6단계부터 8단계까지는 수천 개의 알트코인, 이더리움의 프로그래밍 가능성, DeFi 프로토콜, 스테이블코인, 솔라나의 밈코인 경제를 살펴보았습니다. 각 분야는 가치 이전과 위험 관리를 위한 고유한 메커니즘을 드러냈습니다. 알트코인은 신뢰할 수 있는 희소성을 위해 고정된 공급량과 내부자 통제의 부재가 필요하다는 것을 보여주었고, 모네로 같은 프라이버시 코인은 검증 가능성을 일부 희생하는 대가로 강력한 온체인 기밀성이 기술적으로 가능함을 증명했습니다.
이더리움은 범용 연산이 토큰과 탈중앙화 금융을 가능하게 하지만, 업그레이드 가능한 컨트랙트와 관리자 키를 통해 공격 표면을 넓힌다는 것을 보여주었습니다. 2016년 DAO 해킹과 이후의 브리지 익스플로잇은 남아 있는 권한과 버그 있는 코드가 어떻게 도난으로 이어지는지를 보여주었습니다. DeFi 시장은 중개자 없이 운영되었지만, 오라클 조작과 연쇄 청산이 외부 가격 피드의 취약성과 불투명한 담보 규칙을 드러냈습니다.
스테이블코인은 달러 토큰이 암호화폐에서 가장 많이 쓰이는 상품임을 증명했지만, 테라의 UST 같은 알고리즘 페그는 준비금이 아닌 시장 신뢰에 기대고 있었기 때문에 2022년 5월 붕괴했습니다. 솔라나의 속도는 원클릭 출시를 통한 대규모 참여를 가능하게 했지만, 스나이퍼와 워시 트레이딩을 통한 산업 규모의 악용도 가능하게 했습니다. 이러한 실패들은 편의성과 속도가 보안 및 투명성과 상충하는 경우가 많다는 패턴을 보여줍니다.
비트코인의 대응은 선택적 도입이었습니다. 범용 체인을 복제하는 대신, 트랜잭션 가변성 문제를 해결한 SegWit이나 스크립트 트리를 위한 Taproot처럼 구체적이고 감사 가능한 기능을 통합했습니다. 전통 금융의 일괄 청산 메커니즘은 새로운 합의 위험을 들이지 않고도 시장에서 주문 순서에 따른 이점을 없애는 길을 제시합니다. 이러한 도입은 비트코인의 핵심 특성을 지키면서 유용성을 높입니다.
무엇을 들여오든 그 기준은 고정된 공급량, 지배자의 부재, 명시적 지출, 폭넓은 검증 가능성을 유지하는지 여부입니다. 관리자 키, 수탁형 이자 상품, 프리마인은 권력을 집중시키거나 소유권을 모호하게 만들어 이러한 원칙을 위반합니다. 영지식 프라이버시와 투명한 시장 설계는 특정 데이터를 보호하면서도 검증을 열어두므로 비트코인의 정신에 부합합니다. 교훈의 장부는 탈중앙화를 강화하는 기능과 거래상대방 위험을 다시 들여오는 기능을 구분합니다.
이 종합 내용을 검증하려면 블록 탐색기로 709,632번 블록(2021년 11월)의 Taproot 활성화를 살펴보세요. Taproot는 구형 노드도 여전히 수용하는 소프트 포크를 통해 Schnorr 서명과 스크립트 트리를 추가했으며, 이는 비트코인이 사회적 포크나 관리자의 강제 개입이 아니라 신중하고 감사 가능한 업그레이드를 통해 진화한다는 것을 보여줍니다.

핵심 사실

유니스왑은 일정한 곱셈 공식에 따라 가격이 책정되는 유동성 풀 형태의 자동 시장 메이커를 대중화시켰습니다.
고정 가치의 디지털 통화에 대한 수요로 인해 테더(USDT)가 주요 스테이블코인이 되었습니다.
공개 원장을 통해 외부인들은 블록체인 상에서 직접 플랫폼의 자금 흐름과 잔액을 확인할 수 있습니다.
빠른 거래 속도와 간단한 지갑은 장애물과 기술적인 제약을 줄임으로써 사용자들의 채택을 촉진합니다.
AMM 로직은 특정 체인에 종속되지 않으며, 비트코인 주변의 여러 레이어에서도 작동할 수 있습니다.
스테이블코인의 가치는 호스팅 체인의 합의 메커니즘이 아닌 오프체인 예비금에서 비롯됩니다.
BIP-352 사일런트 페이먼트는 2024년 5월에 병합되어, 상호작용 없이 연결할 수 없는 새 주소를 사용할 수 있게 했습니다.
Shielded Bitcoin 제안은 영지식 증명을 사용해 OP_RETURN 출력에 암호화된 노트를 담습니다.
위트니스 암호화는 검증 가능한 명제 뒤에 개인 키를 잠가, 새로운 옵코드 없이도 코버넌트를 가능하게 합니다.
들여오는 기술은 비트코인 고유의 공급량, 규칙, 검증 가능성을 그대로 두는지에 따라 평가됩니다.
영지식 프라이버시 도구는 금액과 당사자를 숨기면서도 누구나 검증할 수 있는 상태를 유지합니다.
양자 내성을 갖추려면 곡선 마이그레이션이나 포스트 양자 서명이 필요하며, 이는 수년에 걸친 전환입니다.
일괄 청산(batch clearing)은 실행 전에 거래를 모아 처리함으로써 주문 순서에 따른 이점을 없앱니다.
탭루트는 향상된 프라이버시와 효율성을 위해 스크립트 트리와 슈노어 서명을 지원합니다.
관리자 키와 업그레이드 가능한 컨트랙트는 비트코인의 설계에는 없는 중앙화 위험을 가져옵니다.
영지식 증명은 기반 정보를 공개하지 않고도 데이터를 검증할 수 있게 해줍니다.
UST 같은 알고리즘 스테이블코인은 신뢰가 무너졌을 때 기댈 준비금이 없어 실패했습니다.
비트코인의 고정된 공급량과 지배자 없는 모델은 여전히 기능 도입의 주요 기준입니다.

연습 아홉, 여섯, 셋, 하나

9모으기알트코인 시대에 존재했던, 토큰의 인기가 사라진 후에도 계속 작동한 9가지 메커니즘을 나열하십시오. 각각에 대해 해결하는 문제(예: 가격 발견, 안정성 등)를 기재하십시오.

6묶기9개를 각각 필요로 하는 기능에 따라 6개 그룹으로 나눕니다: 별도의 검증자 세트, 사이드체인, 결제 채널, 발행자, 인덱서, 또는 공공 원장 이상의 것은 없는 경우.

3추리기6개 그룹을 3개로 줄이세요: 새로운 합의 시스템이 필요한 경우, 신뢰할 수 있는 발행자나 운영자가 필요한 경우, 그리고 둘 다 필요하지 않은 경우입니다. 비트코인에 가장 쉽게 도입할 수 있는 것들은 무엇인지 확인해 보세요.

1결정화새로운 토큰이나 검증자 집단을 도입하지 않고도 비트코인 위에 구축할 수 있는 메커니즘은 무엇인가요?

팩트 체크

날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.

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