블록체인/레벨 IX · 속도와 스펙터클/9.3 StonkFun: 의도와 수학/수업 7
어떤 보상 런치패드든 읽는 방법
보유만 해도 수익이 발생하는 모든 플랫폼을 위한 산술 문제 체크리스트
준비물Token-2022 확장 기능이 활성화된 솔라나 블록 엑스플로러(예: Solscan)비트퀘리가 2026년 9월에 스톤크펀의 수수료 월렛 활동에 대해 조사함SafeMoon 사기 혐의와 관련한 미국 법무부/증권거래위원회 보도자료 (2023년 11월)
호기심
- 토큰의 전송 수수료가 고정되는지 변동 가능한지를 결정하는 구체적인 온체인 필드는 무엇인가요?
- 보상 출시 시의 일일 지급 수익률이 가격 상승이 아닌 거래량에만 전적으로 의존하는 이유는 무엇인가요?
- 감사인은 보유자에게 지급된 자금과 운영자가 유용한 자본을 어떻게 구분할 수 있을까요?
탐구
- 어떤 보상 토큰이든 감사를 시작할 때 가장 먼저 해야 할 일은 블록 익스플로러에서 그 토큰의 마인트 주소를 확인하는 것입니다. 솔라나의 Token-2022 표준에는 수수료율, 한 번의 전송당 최대 수수료, 그리고 이 수수료율을 변경하거나 보류된 수수료를 회수할 수 있는 권한을 정의하는 전송 수수료 관련 규정이 포함되어 있습니다. ‘마인트 권한’ 또는 ‘동결 권한’이 여전히 활성 상태라면, 발행자는 새로운 토큰을 생성하거나 계정을 잠글 수 있습니다. 보상 토큰을 출시할 때 가장 중요하게 확인해야 할 사항은 전송 수수료 설정 권한입니다. 이 권한이 취소되지 않고 특정 플랫폼 지갑을 가리키고 있다면, 운영자는 일방적으로 수수료율을 변경할 수 있습니다.
- 수수료 변동성은 구조적 위험을 초래합니다. StonkFun의 LaunchLab과 같은 플랫폼에서는 플랫폼 월렛이 기존 토큰의 전송 수수료를 최대 100%까지 조정할 수 있습니다. 이는 배포 시점에 수수료가 고정되어 있던 기존의 직접 풀 모델과는 대조적입니다. 높거나 변동하는 세율은 유동성에 직접적인 영향을 미칩니다. 만약 어떤 토큰의 보상 메커니즘이 3%의 세금에 의존하고 있지만 운영자가 이를 50%로 변경한다면 그 경제 모델은 붕괴됩니다. 중요한 것은 해당 권한이 철회되었는지, 하나의 키에 의해 관리되는지, 아니면 멀티시그에 의해 관리되는지입니다. 수수료는 그것을 변경할 수 있는 키만큼만 고정될 뿐입니다.
- 두 번째 단계는 수수료 지갑을 추적하는 것입니다. 모든 전송에 대한 세금은 특정 시스템 주소에 부과됩니다. 감사자는 이 지갑의 외부 거래 내역을 따라가서 그 지갑이 무엇을 팔았는지(보통는 과세 대상인 토큰), 그리고 그 수익금이 어디로 가는지를 확인합니다. 배당률 산출 방식은 간단합니다. 일일 거래량에 수수료율을 곱한 다음, 보유자들의 토큰 총가치로 나눕니다. 만약 어떤 코인의 일일 거래량이 50만 달러이고 세금률이 3%라면, 분배될 금액은 1만 5천 달러가 됩니다. 하지만 이 수익은 다른 트레이더들이 내는 세금에서 비롯되므로, 거래량이 0이 되면 가격과 상관없이 즉시 보상이 중단됩니다.
- 투명성은 검증은 가능하게 해주지만 반드시 신뢰를 보장하지는 않습니다. 2026년 9월, 분석 회사인 Bitquery는 30일 동안 StonkFun의 수수료 지갑을 추적한 결과, 약 5,630만 달러 상당의 토큰이 판매되었으며 그 중 5,620만 달러가 보유자들에게 지급된 것으로 나타났습니다. 하지만 감사 과정에서 공개된 보상 장부 외부의 플랫폼과 연동된 지갑으로 최소 141만 달러가 송금된 사실도 밝혀졌습니다. 이러한 차이는 중요한 딜레마를 보여줍니다. 온체인 데이터는 모든 거래를 드러내지만 그 뒤에 있는 의도까지는 설명해주지 못합니다. 자금 유용을 파악하려면 운영자가 공개한 장부와 실제 지갑 활동을 수동으로 비교해봐야 합니다.
- 인용 자산은 또 다른 단계의 위험을 가져옵니다. 토큰화된 주식(MSTRx와 같은)과 연동된 밈코인의 경우, 클레임들이 중첩됩니다. 즉, 밈코인의 가치는 보증서 형태로 책정되며, 이 보증서는 관리자가 보유한 주식에 의해 뒷받침됩니다(9.3.2절 참조). 만약 인용 자산의 유동성이 사라지거나 발행사가 규제 문제에 직면하면, 밈코인 자체의 가치가 유지된다 하더라도 보상 지급은 비유동적 상태가 됩니다. 더욱이 환매에 사용되는 플랫폼 토큰($STONK과 같은)은 대개 코드가 아닌 정책에 따라 운영됩니다. 명시된 수익 배분 비율은 스마트 컨트랙트에 의해 강제되지 않으며, 환매 및 소각을 실행하는 것은 팀의 재량에 달려 있습니다.
- 2023년 11월, 세이프문의 경영진은 보상-세금 토큰과 관련해 사기 혐의로 기소되었습니다(7. 2. 3절 참조). 이 혐의는 내부자들이 보유자들과 유동성 확보를 위한 자금을 어떻게 사용했는지와 관련된 것으로, 바로 이 체크리스트가 확인하고자 하는 부분입니다. 어떤 런치패드든 확인할 때는 발행 권한을 점검하고, 공개된 원장과 수수료 지갑의 내역을 추적하며, 거래량에 따른 수익률을 계산하고, 표시된 자산의 클레임 구조를 검증해야 합니다. 이 체크리스트는 모든 플랫폼에서 동일하게 적용됩니다: 익스플로러를 열어 Token-2022 확장 기능을 확인하고, 자금의 흐름을 추적한 뒤 클레임 내역과 코드를 비교해 보세요.
핵심 사실
- 솔라나의 토큰-2022에서는 취소되지 않은 전송 수수료 설정 권한을 가진 주체가 토큰의 수수료율을 최대 100%까지 변경할 수 있습니다.
- 보상 지급액은 일일 거래량에 수수료율을 곱하여 산출되며, 거래량이 멈추면 보상도 중단됩니다.
- 비트퀘리가 2026년 9월에 스톤크펀을 감사한 결과, 보유자들에게 5,620만 달러가 지급된 것으로 나타났지만, 공개 원장 외부의 플랫폼 연동 지갑으로 141만 달러가 유출된 사실도 밝혀졌습니다.
- 2023년 11월, 세이프문의 경영진은 보상-세금 토큰 모델과 관련해 미국 법무부와 증권거래위원회로부터 사기 혐의로 기소되었습니다.
- $STONK과 같은 플랫폼 토큰들은 대개 코드로 강제되는 규칙이 아닌 정책 기반의 매입 방식에 의존하기 때문에, 보유자들은 이에 대한 신뢰에 의존하게 됩니다.
- 토큰화된 주식과 연동된 밈코인은, 해당 밈의 가치가 관리되는 주식으로 뒷받침되는 증서에 의해 결정된다고 주장합니다.
연습 아홉, 여섯, 셋, 하나
9모으기세 개의 다른 플랫폼에서 제공되는 보상용 토큰 9개를 나열하십시오. 각 토큰에 대해 현재의 전송 수수료율, 수수료 규제가 해제되었는지 여부, 그리고 일일 거래량을 기록하십시오.
6묶기수수료 변경 가능성 상태(철회됨 vs. 활성화됨)와 표시 자산 유형(스테이블코인, 암호화폐, 토큰화된 주식)에 따라 9개의 토큰을 6개의 카테고리로 분류합니다.
3추리기6개 그룹을 운영자의 신뢰성, 거래량 의존도, 견적 자산의 유동성이라는 3가지 고유한 위험 프로필로 축소합니다.
1결정화보상 발행 시의 수수료 분배가 공개된 내용과 일치하는지 확인하는 데 가장 중요한 온체인 필드는 무엇인가?
팩트 체크
날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.