MSTR Cat

Блокчейн/Уровень IX · Скорость и зрелище/9.3 StonkFun: замысел и математика/Урок 7

Как читать любой лаунчпад с наградами

Чек-лист с арифметическими заданиями для любой платформы, которая платит за хранение

МатериалыЭксплорер блоков Solana (например, Solscan) с включенным просмотром расширения Token-2022Исследование Bitquery от сентября 2026 года, посвящённое деятельности кошелька для сбора комиссий StonkFunПресс-релиз Министерства юстиции и Комиссии по ценным бумагам США относительно обвинений в мошенничестве со стороны SafeMoon (ноябрь 2023 г.)

Любопытство

  1. Какие конкретные поля в сети определяют, является ли налог за передачу токена постоянным или изменяемым?
  2. Почему ежедневная доходность выплат при запуске бонуса полностью зависит от объема торгов, а не от роста цены?
  3. Как аудитор может отличить средства, распределенные между владельцами, от капитала, перенаправленного оператором?

Исследование

  1. Первым шагом при аудите любого токена-награды является проверка адреса его создания в сервисе для анализа блокчейна. Стандарт Solana Token-2022 включает расширение, касающееся комиссий за переводы, которое определяет ставку комиссии, максимальную сумму комиссии за один перевод и органы, уполномоченные изменять эту ставку или изымать удерживаемые комиссии. Если «орган создания токена» или «орган замораживания счетов» остается активным, эмитент может продолжать создавать новые токены или блокировать счета. При запуске программ наград критически важной является проверка настройек комиссий за переводы: если они указывают на кошелек платформы и не аннулированы, оператор может односторонне изменять ставку комиссии.
  2. Изменчивость комиссий создает структурный риск. На платформах вроде LaunchLab от StonkFun кошелек платформы может изменять размер комиссии за перевод существующих токенов на 100%. Это отличается от более старых моделей с прямыми пулами, где ставки фиксировались при запуске. Высокая или меняющаяся ставка комиссии напрямую влияет на ликвидность; если механизм вознаграждения токена основан на комиссии в 3%, но оператор изменяет ее на 50%, экономическая модель разрушается. Важно проверить, принадлежит ли право на изменение комиссий одному ключу или многоключевой системе; комиссия является фиксированной только до тех пор, пока существует ключ, способный ее изменить.
  3. Второй шаг — отслеживание кошелька с комиссиями. Каждая плата за перевод поступает на определенный адрес системы. Аудитор следит за выходящими транзакциями этого кошелька, чтобы узнать, что продаётся (обычно налоговый токен) и куда уходят средства. Формула расчёта дохода проста: ежедневный объём транзакций умножается на ставку комиссии, затем делится на рыночную стоимость всего количества токенов у владельцев. Если ежедневный объём транзакций с определённым токеном составляет 500 000 долларов при ставке налога 3%, это даёт 15 000 долларов для распределения. Однако эти средства поступают от других трейдеров, платящих налог; если объём транзакций снижается до нуля, выплаты прекращаются немедленно, независимо от цены.
  4. Прозрачность позволяет проводить проверку, но не обязательно способствует формированию доверия. В сентябре 2026 года аналитическая компания Bitquery в течение 30 дней отслеживала кошелек для начисления комиссий StonkFun: было продано примерно 56,3 миллиона токенов, и 56,2 миллиона были выплачены владельцам. Однако аудит также показал, что по меньшей мере 1,41 миллиона долларов было переведено на кошельки, связанные с платформой, но не указанные в общедоступной записи о вознаграждениях. Это расхождение подчеркивает ключевой компромисс: хотя данные в блокчейне отображают все транзакции, они не объясняют намерений участников. Для выявления отклонений необходимо вручную сравнивать публикуемую оператором запись с фактической деятельностью кошельков.
  5. Актив-ориентир вводит дополнительный уровень риска. Мемкоин, связанный с токенизированными акциями (например, MSTRx), создает наслоение обязательств: стоимость мема определяется по сертификату, который подкрепляется акциями, хранящимися у казначея (учебный раздел 9.3.2). Если ликвидность актива-ориентира снижается или у его эмитента возникают проблемы с регуляторами, вознаграждения становятся неликвидными, даже если сам мем сохраняет свою ценность. Кроме того, платформенный токен, используемый для выкупа акций — такой как $STONK — часто функционирует на основе правил, а не кода. Указанные проценты распределения доходов не обеспечиваются смарт-контрактами; их реализация зависит от усмотрения команды при проведении выкупов и уничтожении токенов.
  6. Руководители SafeMoon были обвинены в мошенничестве в ноябре 2023 года из-за использования токена для начисления вознаграждений (учебный материал 7. 2. 3); обвинения касались того, как внутренние сотрудники распоряжались средствами, предназначенными для владельцев проекта и поддержания ликвидности, что и проверяется в этом чек-листе. Чтобы оценить любой лаунчпад: проверьте полномочия на создание токенов, проследите за кошельками с комиссиями по опубликованным учетным книгам, рассчитайте доходность, зависящую от объема транзакций, и проверьте структуру прав на активы. Этот чек-лист одинаков для всех платформ: откройте инструмент для анализа данных, изучите расширения Token-2022, проследите за движением средств и сравните информацию о правах на активы с кодом проекта.

Ключевые факты

  • В токене Solana Token-2022 уполномоченный на настройку комиссии за перевод, чьи полномочия не аннулированы, может изменить ставку комиссии за токен до 100%.
  • Выплаты за начало торговли рассчитываются как сумма ежедневного объема торгов умноженная на ставку комиссии; следовательно, выплаты прекращаются при прекращении объема торгов.
  • В ходе аудита StonkFun, проведенного Bitquery в сентябре 2026 года, было выявлено, что владельцам было выплачено 56,2 миллиона долларов, но также обнаружено 1,41 миллиона долларов, переведенных на кошельки, связанные с платформой, вне общедоступной записи.
  • В ноябре 2023 года Министерство юстиции и Комиссия по ценным бумагам США предъявили руководителям SafeMoon обвинения в мошенничестве в связи с их моделью токенов для налогообложения вознаграждений.
  • Токены платформы, такие как $STONK, часто основаны на выкупе в соответствии с правилами, а не на правилах, обеспечиваемых кодом, что создает зависимость держателей от доверия к таким механизмам.
  • Мемкоин, связанный с токенизированными акциями, утверждает, что его стоимость определяется сертификатом, обеспеченным находящимися в хранении акциями.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьПеречислите 9 токенов-бонусов с трех разных платформ. Для каждого укажите текущую ставку комиссии за перевод, активна ли система взимания комиссий или она отключена, а также суточный объем торговли.
6СгруппироватьСгруппируйте 9 токенов в 6 категорий на основе статуса изменчивости их комиссии (отменена или действует) и типа цитируемого актива (стейблкоин, криптовалюта, токенизированные акции).
3Выделить главноеСократите 6 групп до 3 отдельных профилей риска: один — с акцентом на доверие оператора, второй — на зависимости от объема, и третий — на ликвидность актива по котировкам.
1КристаллизоватьСамым важным ончейн-полем для проверки соответствия распределения комиссий при выдаче наград заявленным данным является поле с информацией о суммах комиссий.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS