블록체인/레벨 VIII · 밈코인 시대/8.1 솔라나 이야기/수업 7
솔라나, 기관 투자 확대
라우터들, 금고 모방품들, 그리고 그 아래에 존재하는 네트워크
준비물BSOL에 관한 비트와이즈 뉴스룸 공지(2025년 10월)상장 기업들이 공개하는 SOL 금고 보유 현황에 관한 기업 공시 자료솔라나의 토큰화된 자산 및 xStocks에 관한 문서
호기심
- 증권거래소가 탈중앙화 자산에 대한 노출을 상장할 수 있게 하는 구체적인 법적 구조는 무엇인가요?
- 상장회사가 재무적 준비금으로 SOL을 축적하기 시작하면 그 회사의 대차대조표는 어떻게 변화하나요?
- 솔라나의 토큰화된 주식들은 왜 여전히 전통 금융과 동일한 보관 체계와 권리 주장 방식에 의존하는가?
탐구
- 비트와이즈의 BSOL은 2025년 10월 28일에 NYSE에서 거래를 시작했습니다. 이는 2025년 7월에 출시된 스테이킹 기반 상품에 이은 미국 최초의 스팟 솔라나 ETP입니다. 이 제품은 2024년 1월에 출시된 비트코인 스팟 ETF들과 유사한 구조를 가집니다(6.3.4절 참조). 이러한 구조 덕분에 전통적인 투자자들은 프라이빗 키를 관리하거나 솔라나 네트워크와 직접 상호작용할 필요 없이 규제를 받는 플랫폼을 통해 SOL에 투자할 수 있습니다.
- 이 ETP는 파생상품이 아닌 실제 SOL을 보유합니다. 이로 인해 NYSE에 상장된 주식과 블록체인상의 기초 자산 사이에 직접적인 연결고리가 형성됩니다. 보관 업무는 자격을 갖춘 기관들이 담당하므로 중개 과정이 추가됩니다. 이 방식은 기관 투자자들의 접근을 가능하게 해주지만, 사용자들이 신뢰해야 하는 보관 체계도 함께 생기게 됩니다(6.3.4절 참조). 이러한 워퍼는 네트워크의 작동 방식을 바꾸지 않으며, 단지 키를 누가 보유하는지만 변경시킵니다.
- 2025년부터 상장 기업들은 재무 자산으로 SOL을 보유하기 시작했습니다. 이러한 관행은 2020년 8월에 비트코인 매입을 시작하여 2025년에 Strategy로 사명을 변경한 MicroStrategy이 정립한 모델을 따른 것입니다(6.3.5절). 이들 기업은 SOL을 축적함으로써 대차대조표상에서 이를 준비 자산으로 취급합니다. 그러나 이는 어떤 특정 디지털 자산을 집중적으로 보유할 때 발생하는 위험과 마찬가지로, 가격 상승 가능성에 따른 변동성 리스크를 동반합니다.
- 2025년 6월 솔라나에 출시된 xStocks와 같은 토큰화된 주식들(레슨 9.3.2)은 실제 주식 자체가 아닌, 책임자가 보유한 주식을 기반으로 발행되는 추적형 증서이며 온체인에서 거래됩니다. 이러한 토큰화된 주식들은 전통적인 금융 상품들을 솔라나 생태계로 끌어들여 상호 연동성과 더 빠른 결제가 가능하도록 합니다. 하지만 이는 여전히 책임자가 관리하는 오프체인 자산에 대한 권리에 불과합니다. 네트워크의 기본적인 구조는 변하지 않았으며, 단지 거래되는 자산의 형태만이 익숙한 형태로 바뀐 것입니다.
- 기관형 웨러는 접근성을 제공하지만 동시에 복잡성도 가져옵니다. 이들은 관리자와 발행자를 통해 상대방 위험을 유발합니다. BSOL이나 xStocks를 보유한 사용자는 솔라나 네트워크의 합의 메커니즘뿐만 아니라 이러한 중개자들의 신뢰성에도 의존해야 합니다. 이는 사용자가 직접 자신의 키를 관리하는 자기 관리 방식과는 대조적입니다. 네트워크의 탈중앙화는 그대로 유지되지만, 사용자가 직면하는 위험은 법적 및 운영상의 요소들을 통해 필터링됩니다.
- BSOL의 투자설명서나 요약 자료를 읽어보세요. 관리 기관이 누구인지, 해당 펀드가 SOL을 보유하고 있는지, 그리고 수수료는 얼마인지 확인해야 합니다. 그런 다음 솔라나 엑스플로러에서 xStock의 마인팅 기능을 열어 해당 코인의 마인팅 권한과 공급량을 확인하세요. 각 코인이 보유자가 직접 관리하는 키가 아닌 특정 기관에 의해 관리되고 있다는 점도 함께 확인해 주세요.
핵심 사실
- 비트와이즈의 BSOL은 미국 최초의 스팟 솔라나 ETP로서 2025년 10월 28일 NYSE에서 거래를 시작했습니다.
- 스팟 ETP보다 앞서 2025년 초 미국에서 스테이킹 기반의 솔라나 제품들이 출시되었습니다.
- 2025년부터 상장기업들은 Strategy의 모델을 따라 재무자산으로 SOL을 보유하기 시작했습니다.
- 2025년 6월 솔라나에 출시된 xStocks와 같은 토큰화 주식, 그리고 보관 중인 주식을 기반으로 한 추적형 증서들이 있습니다.
- 기관용 래퍼는 기본 네트워크의 제어 구조를 변경하지 않으면서 보관 체인과 법적 권리 주장을 도입합니다.
- 기관들의 SOL 도입은 ETF를 통해 비트코인이 전통 금융 시장에 진출했던 것과 같은 경로를 따릅니다.
연습 아홉, 여섯, 셋, 하나
9모으기2025년부터 2026년까지 ETP, 재무 포트폴리오, 또는 토큰화된 주식 플랫폼을 통해 SOL을 도입한 9개의 서로 다른 기관이나 기업을 나열하십시오. 각 기관/기업에 대해 도입 방식과 출시일을 명시하십시오.
6묶기9개를 메커니즘에 따라 스팟 ETP, 스테이킹 상품, 기업 자금 관리, 토큰화된 주식, 커스터디, 거래소의 6개 그룹으로 분류합니다.
3추리기이 3가지 범주를 하나의 핵심 원칙으로 축소하여, 기존 금융 시스템이 근본적인 네트워크 거버넌스를 변경하지 않고도 분산형 자산을 어떻게 도입하는지 설명합니다.
1결정화기관의 도입은 관리 및 법적 청구의 층위를 더해주지만, 솔라나 네트워크 자체를 통제하는 주체는 변하지 않습니다.
팩트 체크
날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.
- Bitwise Newsroom, 'Bitwise Launches BSOL' (27 Oct 2025)
- Company filings regarding SOL treasury adoption (late 2025–early 2026)
- Backed Finance, xStocks documentation (2025)