MSTR Cat

加密资产法/等级 IV · 持有者的陷阱/4.1 托管/课程 7

选择持币方式

持有加密货币的每种方式——无论是交易所账户、受监管托管机构、基金份额还是自有的钱包——都会赋予你不同的法律权益，并伴随着不同的风险组合。

本内容为教育性质，不构成法律、税务或投资建议。加密资产相关法律因国家和州而异，且经常变化。采取行动前，请向您所在地的合格律师或税务顾问核实现行规定。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. 零费用合法持有：使用自托管钱包，您在美国境内自己钱包之间的转账不征税；但需注意，丢失、被盗和继承风险完全由您承担，且记录对税务申报仍然至关重要。
  2. 为实现免税增长，现货比特币基金份额可存入罗斯IRA（2026年限额为7,500美元，50岁以上可额外追加1,100美元）；您持有的是基金份额而非硬币，SIPC仅覆盖券商倒闭风险，不涵盖价格下跌。
  3. 若使用平台，请选择条款规定所有权归您、禁止出借且受监管机构监督的平台（MiCA第70条和第75条；NYDFS托管指南）；核实成本仅需阅读时间。
  4. 将持仓分散于不同安排中可限制单一失败的影响；您自己账户之间的转移在美国不征税，但每笔网络费用都是真实的，且每次最终出售都需在Form 8949和1099-DA上申报。

材料您持有加密货币的各个平台的用户协议及相关监管机构许可详情如果你使用欧盟服务商，请参阅 MiCA（法规 (EU) 2023/1114）第70条和第75条《GENIUS法案》，公共法律119-27，第10条（支付稳定币储备金及抵押品的保管）

好奇

  1. 有哪里可以合法且安全地存放加密货币吗？
  2. 持有加密货币与持有比特币基金的股份，在法律上有什么区别？
  3. 如果我在美国境外，哪些保护措施适用？

探索

  1. 持有加密货币有四种主要方式，每种方式都会带来不同的法律地位。通过交易所或应用程序账户持有时，你与平台之间存在合同关系（第4.1.1课）。通过受监管的托管机构持有时，比如持牌信托公司，你的资产会在相关监管规则下被管理。通过基金持有时，例如2024年1月10日美国证券交易委员会批准的比特币现货交易所交易产品，你拥有的是基金的份额而非加密货币本身。而采用自我托管方式时，则由你自己掌握私钥（第4.1.5课）。在所有情况下，核心问题都是一样的：如果出现问题，你究竟持有什么，又该向谁主张权利？
  2. 对于任何平台而言，有三个法律要点最为重要。第一是资产所有权归属：条款中是否规定资产仍归用户所有，就像某些美国用户协议所规定的那样；还是像 Celsius 的 Earn 服务条款那样，资产所有权会转移给平台（参见第4.1.4课）？第二是资产使用权限：平台是否有权将用户的资产用于借贷、抵押或再次设定抵押？第三是监管机制：与用户签订合同的机构是否拥有在用户所在地区从事资产托管业务的许可，以及该许可是由哪个机构颁发的（参见第1.3.6课）。例如，纽约金融服务局在2025年9月30日更新的指南中要求，持有许可的资产托管机构必须将客户资产分开管理、保护客户的利益，并在使用第三方托管服务之前获得批准。
  3. 在欧盟，MiCA通过法律规定了这些义务。第75条第7款要求托管机构将客户的资产与自身资产分开管理（包括在区块链上），并确保这种法律上的隔离，使得服务商的债权人无法追索这些资产，尤其是在破产情况下。第75条第8款规定，托管机构需对其可归责于自身的损失承担责任，赔偿上限为损失发生时该加密货币的市场价值。第70条第3款要求必须在下一个工作日结束前将客户的现金存入信贷机构或中央银行。MiCA自2024年12月30日起实施；现有服务商的过渡期最迟将于2026年7月1日结束。
  4. 保险标签其实是个常见陷阱。FDIC为受监管银行的存款提供保障，而由加密货币公司持有的资产则不属于此类存款。一些平台声称用户的美元资金存放在受监管银行的集体账户中，但实际上受到保护的只是现金，而非加密货币本身。SIPC则为倒闭的经纪公司的证券和现金提供最高50万美元的保障，其中25万美元为现金，但未注册的数字资产投资合约不在保障范围内。存放在经纪公司处的基金份额属于证券，不过SIPC的保障仅针对经纪公司的倒闭，而非基金价格下跌。而平台的私人保险政策可能只覆盖某些特定情况，比如其系统遭窃等。
  5. 美国法律正在要求在特定领域明确规定隔离义务。2025年7月18日签署的《GENIUS法案》，即公共法119-27，旨在规范支付类稳定币的相关事宜（见第3.2.4课）。该法案的第10条要求稳定币储备的托管方、用作抵押品的稳定币以及用于发行这些稳定币的私钥持有者，必须将客户资产视为客户的财产，保护其免受自身债权人的侵害，且不得将这些资产与自身资产混同——不过综合账户则存在例外情况。该法案将在通过后18个月或监管机构发布最终实施规则后的120天中较早的那个日期开始生效。而更广泛的市场结构相关立法则是另一回事（见第3.2.5课）。
  6. 这是一项实践练习，而非建议：列出你持有加密货币的所有平台。对于每个平台，需记录其法律实体及所在国家、所有权条款、资产是否可以出借、监管机构（如有）、保险实际覆盖的范围、提款限额，以及转移资产所需的成本和时间。在美国，将代币在你自己的钱包之间转移通常不构成应税事件（见第2.1.6课），但费用和错误是真实存在的。有些持币者会将资产分散在多种安排中，以避免因单一故障而损失所有资产；这是否适合你取决于你的具体情况，由你自己决定。

关键事实

  • 2024年1月10日，美国证券交易委员会批准了多款比特币现货交易所交易产品的上市与交易。
  • 2025年9月30日，纽约州金融服务局发布了关于破产情况下客户保护措施的最新指导方针。
  • 《MiCA》第75条第8款规定，托管人对丢失的加密货币所承担的责任上限为其损失发生时的市场价值。
  • 《MiCA》第70条第3款要求加密货币服务提供商在下一个工作日结束前将客户的资金存放在信贷机构或中央银行。
  • SIPC为倒闭的经纪公司客户提供最高500,000美元的保障，其中现金部分的保障限额为250,000美元。
  • 《GENIUS法案》，即公共法律119-27，于2025年7月18日获得签署，并在颁布后18个月或最终实施法规出台后120天中的较早日期开始生效。

练习 九、六、三、一

9收集列出最多9个您持有加密货币或具有加密货币相关资产的地方，或是您认识的人正在使用的相关平台，包括交易所、应用程序、持有基金份额的经纪商、托管机构以及您的个人钱包。
6归类将它们分为6类：交易所或应用账户、受监管托管机构、经纪商处的基金份额、自托管钱包、借贷或收益平台，以及法律地位不明的安排。
3提炼将这6类归为3组：你在法律上拥有所有权的类别、你作为债权人或合同对方的类别，以及你持有其他事物份额的类别。
1凝结请用一句话指出最可能对你的资产造成最大损害的单一故障点，并说明如果该情况发生，你将处于何种法律地位。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

在互动学院中打开 →

EN PT ES JA KO RU DE FR MS