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加密资产法/等级 VI · 市场行为/6.3 诚实发行/课程 3

链上透明度：告诉人们该去哪里查看。

为何只有当项目方告知人们应查看哪些地址、合约和代码，以及这些数据能够证明什么、无法证明什么时，公共区块链上的数据才会被公开披露。

本内容为教育性质，不构成法律、税务或投资建议。加密资产相关法律因国家和州而异，且经常变化。采取行动前，请向您所在地的合格律师或税务顾问核实现行规定。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. 免费且最有效：在一个稳定的官方位置公布代币的合约或铸造地址，并在所有其他地方以完全相同的方式重复该信息，因为 EIP-20 规定名称是可选的，复制也很容易。注意事项：如有任何地址变更，须公开说明。
  2. 在 Etherscan 上免费验证源代码，或使用 solana-verify 验证 Solana 程序。注意事项：验证仅证明已发布的代码与已部署的代码一致，并不证明其安全性；且可升级的代码日后仍可被替换。
  3. 发布一份映射表，按角色（而非个人姓名）标注资金池、锁仓合约、归属期合约、金库及团队钱包，这属于合法的公众隐私权。注意事项：已公布的钱包地址是永久性的，关联转账可被追踪，税务申报义务依然存在。
  4. 用交易哈希证明每一项声明，例如锁仓、权限撤销或归属期部署；SEC 的 2026 年解释鼓励在完成承诺的工作时进行披露，而分享一个哈希的成本为零。注意事项：随着地址变更，须保持该映射表的更新。

材料用于查询该代币链上信息的区块浏览器，可在代币合约或铸造页面中打开。该项目发布的官方地址列表（如有）EIP-20 代币标准与 Solana 的验证构建文档第6.3.1课：关于什么是诚实披露的要求

好奇

  1. 既然所有信息都在链上，为什么发布时还需要公布什么内容呢？
  2. 买家如何区分同名但不同的真实代币与仿冒品？
  3. 经过验证的源代码就意味着合约是安全的吗？

探索

  1. 在公共区块链上，每一次转账都是可见的，但仅仅能够看到交易信息并不意味着已经实现了信息披露。面对成千上万个地址的买家，根本无法分辨哪些属于团队、哪些属于资金池、哪些是锁定合约、哪些是交易所。只有当项目创建者公开相关信息——包括代币合约或发行地址、资金池地址、锁定合约、资金库及团队钱包地址、归属权合约以及任何程序或代理地址时，透明度才会真正形成。美国证券交易委员会拟定的《加密货币资产监管规则》要求那些享受豁免待遇的发行方必须说明“验证”代币交易历史的方法（拟议中的第103(b)(7)条），这一规定实际上就是将上述信息视为信息披露的一部分。
  2. 代币的身份标识是其地址而非名称。ERC-20标准（EIP-20，于2015年11月制定）规定name()、symbol()和decimals()这些参数是可选的，因此任何人都可以部署具有相同名称和符号的另一个代币。山寨代币以及虚假的“官方”账户正是利用了这一漏洞（见4.2.4节）。将合约地址公布在某个固定的官方位置，并在所有地方以相同方式重复展示，这是项目方能采取的最简单的保护措施。那些查看地址而非符号的买家能够避开最常见的陷阱；而那些不加解释就更换地址的创建者则会让买家不再去核对地址。
  3. 代码也可以被验证。Etherscan的文档指出，合约的验证过程会将其实时源代码发布在浏览器中，这样任何人都可以确认该代码与链上部署的字节码是否一致。Solana的验证机制也是通过solana-verify工具，将已部署程序的哈希值与公共仓库中的可复现版本进行比对来实现的。这种验证只能证明所发布的代码确实就是被部署的代码，却无法说明该代码是否安全或公平；此外，可升级的程序或代理也可以在日后被替换（见6.3.2节）。拟议中的规则103(b)(6)要求，如果发行方已经公布了源代码，就必须提供该代码的存储地址。
  4. 接下来人们会查看的是供应量与持有量。EIP-20要求所有代币都必须报告其totalSupply()数值，而Solana的代币工具则会显示发行方的总供应量。持有者列表很容易被误解：那些持有量最大的“持有者”往往其实是资金池、锁定合约、归属合约或交易所。如果将这些地址公开，并说明哪些余额属于内部人员所有（见6.3.4节），就能让原本令人困惑的图表变得准确可靠。从技术层面来看，即使代币已转移到某个地址但并未被烧毁，仍计入总供应量中，这也是为何在讨论代币销毁情况时需要谨慎对待的原因之一（见6.3.5节）。
  5. 在美国，发布数据并不能替代准确的陈述；证券、商品及消费者保护法律所关注的，是发行方所作的声明（参见第5.1.7节和第6.3.1节）。而链上证据则是创作者用来证明这些陈述真实性的手段。美国证券交易委员会的2026年解读（公告编号33-11412）要求那些承诺完成某项工作的发行方公开披露该工作是否已完成，而与锁定机制、已被撤销的授权或权益释放相关的交易哈希值则是最直接的证明。在欧盟，《市场基础设施法》第6(1)(h)条要求白皮书必须包含有关底层技术的相关信息。
  6. 透明度固然有相应的成本。一旦某个钱包地址被公开，该地址关联的人或机构的所有过去及未来的交易都会被暴露出来；而那些资金规模较大的钱包还可能吸引跟单交易行为以及不必要的关注。虽然某些平台可以按角色而非个人姓名来标记地址，但所有被公开的信息都是永久性的，而且已标记地址与未标记地址之间的转账通常也可以被追踪到。一个实用的验证方法：打开相关工具，从已公开的合约地址开始，仅利用该平台提供的信息尝试找出所有的资金池、每个锁定账户、每个内部钱包以及任何升级权限；凡是无法通过这些信息找到的内容，都说明该平台的披露存在漏洞。

关键事实

  • EIP-20代币标准于2015年11月19日制定，它规定name()、symbol()和decimals()这些字段是可选的，但要求必须提供totalSupply()。
  • Etherscan 的合约验证功能会公开源代码，让任何人都能确认其是否与链上部署的字节码一致。
  • Solana 的验证机制会将已部署程序的哈希值与公共代码仓库中可复现构建版本的哈希值进行比对。
  • 《加密资产监管规则》拟议中的第103(b)(7)条要求发行方说明用于验证代币交易历史的方法。
  • 拟议中的规则103(b)(6)要求，若发行方已公开源代码，就必须提供该源代码的网站地址。
  • MiCA第6条第1款(h)项要求加密货币白皮书需包含有关其底层技术的相关信息。

练习 九、六、三、一

9收集列出买家在查看已知或计划中的代币时需要查询的最多9个地址或代码，例如代币合约、池地址、锁定机制相关地址、归属权合约或升级授权相关地址。部分列表的内容可能较少。
6归类将它们分为6类：代币身份、流动性、内部人士持有情况、锁定与归属机制、代码及升级控制，以及尚未拥有公共地址的项。
3提炼将这6个类别简化为3组：已发布并标注好的物品、在链上可见但未作说明的物品，以及买家根本找不到的物品。
1凝结若能公开该代币的单一地址或相关证明，将最有助于买家核实其真实情况。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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