区块链/等级 IX · 速度与奇观/9.1 其间的混乱/课程 3
名人币与政治币
作为内部筹码分发渠道的名字
材料用于持有者分布分析的 Solana 或 EVM 块浏览器TRUMP和LIBRA代币合约地址纽约南区法院关于LIBRA的诉讼文件
好奇
- 当内部人士持有大部分代币供应量时，这个知名项目的运作机制是怎样的？
- 政治背书与关联钱包的协同退出有何区别？
- 为何那些有名人支持的代币在价格首次上涨后往往数小时内就会暴跌？
探索
- 模因币的这种形式后来被应用到名人和国家元首身上，利用其公众知名度来提升资产的流动性。TRUMP代币于2025年1月17日发行，总供应量固定为10亿个单位。CIC Digital与Fight Fight Fight LLC持有其中80%的初始发行份额，这些份额需在三年内逐步释放。这种结构使得流通在市面上的代币数量相对于总发行量而言极为有限，从而为未来随着内部人士持有的代币逐渐可交易而导致的严重稀释奠定了基础。
- 2025年2月14日，阿根廷总统哈维尔·米莱在X平台上为LIBRA代币背书。此次背书发生后不久，该代币价格便暴跌。在价格快速下跌期间，与内部人士相关的八个钱包共提取了约1.07亿美元的资金。这一事件引发了纽约的集体诉讼以及阿根廷方面的调查。其运作机制是：借助知名人物的影响力推动散户购买，从而为那些提前持有的代币提供变现渠道，这些代币随后被抛售，进一步加剧了市场需求。
- 2024年12月4日，由网络红人海莉·韦尔奇推出的HAWK也出现了类似的走势。该代币的市值曾达到约4.9亿美元，但数小时内便跌至原有价值的零头。这一现象表明，社交媒体的影响力能够基于市场情绪而非实际价值或现金流来迅速决定资产价格。一旦初始上涨势头消退，由于缺乏基本面支撑，早期投资者纷纷抛售，导致价格进一步快速下跌。
- 在这些结构中，那些知名人物主要充当着渠道的角色，为那些以较低成本或通过私人渠道获得代币的内部人士提供变现途径。他们的公开背书能够提升交易量与关注度，从而为大型持有者创造足够的市场深度，使其能够在不导致价格立即下跌的情况下出售代币。这种机制与第9.2.1课中描述的“流通股较少、公允价值较高”的模式相符——在这种模式下，零售投资者在较低的估值时买入，而内部人士则可以长期逐步变现其持有的代币。
- 法律法规体系正在开始针对这些具体问题制定相应的规则。在纽约南区提起的关于 LIBRA 的集体诉讼表明，公开宣传之后相关人员迅速套现的行为可能构成证券欺诈或市场操纵行为。同样，美国证券交易委员会过去对未公开背书行为的处罚也确立了这样一个先例：未经适当披露的推广行为会带来严重的法律责任。这些法律进展旨在明确正当倡导与有组织的金融剥削之间的界限。
- 分析这些资产的交易者必须区分是社区自然采用还是人为制造的流动性事件。通过区块浏览器查看持有者分布情况，可以判断是否有少数钱包掌握了过高的资产比例。监控钱包的动向，如果发现资金突然被转移到交易所或新地址，那可能预示着即将出现抛售行情。要评估这类代币的长期发展潜力与风险状况，就必须明白名人的名字往往只是营销工具，而非项目治理的核心要素。
关键事实
- TRUMP代币于2025年1月17日发行，内部人士获得了80%的配额，这些代币需在三年内逐步释放。
- 2025年2月14日，哈维尔·米莱伊上任数小时后，LIBRA币价便暴跌，有8个关联钱包撤出了1.07亿美元的资金。
- 2024年12月，HAWK的市值曾达到约4.9亿美元，之后便迅速下跌。
- 名人代言往往能为以较低成本获得的内部持股提供变现渠道。
- LIBRA项目的崩溃引发了美国的集体诉讼，同时在阿根廷也展开了调查。
- 低流通股比例、高面值股本的结构使得内部人士能够在较长时间内向散户抛售股票。
练习 九、六、三、一
9收集列出2024年至2025年间观察到的、由名人支持的代币发行的9个不同特征。请注明哪些与供应分配有关，哪些与推广时机有关。
6归类根据这9项特征对零售市场流动性的影响以及内部人士套现的可能性的影响，将其分为6类。
3提炼将这6种机制简化为名声有助于从公共市场获取资本的3种主要机制。
1凝结与完全流通的代币相比，解锁时间表会改变由名人支持的代币的风险状况。
事实核查
日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。
- Bloomberg, 'TRUMP Token Analysis' (2025)
- The Block, 'LIBRA Collapse Reporting' (February 2025)
- Class-action filing, Southern District of New York (March 17, 2025)
- crypto.news, 'HAWK Launch and Decline' (December 2024)