区块链/等级 IX · 速度与奇观/9.2 公平的市场/课程 5

虚假活跃、透明度与钱包追踪

对敲交易与刷量机器人，以及作为证人的账本

材料具备资金图谱可视化功能的区块浏览器近期发射、宣称交易量很高的代币列表能够访问 Etherscan 或 Solscan 的浏览器用于记录地址哈希值及持有比例的笔记本

好奇

为什么没有外部买家的代币仍会出现在热门榜单上？
单个主体如何让一个项目看起来拥有上万名持币者？
是什么样的经济成本结构，让刷量交易在某些市场中有利可图，在另一些市场中却难以为继？

探索

部分 I虚假活动：刷量交易与刷量机器人

刷量交易是指自己与自己买卖某项资产，以虚增所报告的交易量。它会制造出流动性和关注度的虚假信号，吸引那些误以为这是真实需求的自然交易者。Cong、Li、Tang 和 Yang（Management Science，2023）估计，在他们研究的未受监管的中心化交易所中，平均有超过70%的报告交易量是虚假的。在中心化平台上，这通常通过内部对敲订单完成；而在去中心化链上，则需要支付真实的交易手续费。
在链上，对应的行为表现为“刷量机器人”。这些脚本会在同一主体控制的两个或多个钱包之间来回倒腾某个代币，目的是冲上 DexScreener、Birdeye 等浏览器和聚合器的热门榜单。由于这些平台在一定程度上根据近期交易和交易量对代币排名，机器人可以人为提升代币的曝光度。这会吸引新买家，他们看到高活跃度，便以为市场很健康。
虚假持币者数量是另一层社会认同。一个项目可能会向数千个新地址撒出粉尘量的代币。这些地址通常是女巫钱包——由同一实体控制的大量身份。结果是持币者数量看起来分散而自然，实际上却高度集中。资金图谱工具可以通过把钱包追溯到同一来源来揭露这种聚集；例如，Bubblemaps 会绘制出最大的持币者以及他们之间的转账。
虚假活动能否盈利完全取决于成本结构。如果每笔交易都要支付可观的网络费或协议税，刷量交易就会变得昂贵。仅仅为了显得活跃而烧钱的主体难以为继，除非由此带来的价格上涨能让其获利退出。相反，在手续费低、每笔交易奖励激励高的环境中，算账的结果有利于机器人刷量。费用表的设计直接决定了一个市场能容纳多少虚假活动。
看重独立钱包数量的热门榜算法容易受到女巫攻击。如果某个排名系统会为新地址或多元化的持币者加分，攻击者就可以通过创建数千个新钱包来钻这个空子。这就是为什么成熟的检测方法依赖资金图谱分析，而不是简单计数。通过追踪每个钱包初始资金的来源，分析人员可以把女巫钱包集群还原为其背后的控制实体。
如需手动检查某个代币的活动，可打开区块浏览器，查看特定交易对的交易历史。查看近期兑换中的“From”和“To”地址。如果同样几个钱包反复相互买卖，或者许多新钱包从同一来源收到粉尘量的代币，那么交易量很可能被夸大了。这种直观检查能揭示原始数字所掩盖的虚假活动的机械本质。

部分 II以透明度作为防御手段

有些滥用行为是无法通过代码来防止的：内部人士控制供应量、创作者出售其持有的大量代币、推广者向自己的粉丝出售代币。在这种情况下，透明度就成了最重要的防御手段。完整的链上数据记录能够确保每一次状态变化都被记录在主链上。任何人都可以在不依赖第三方索引服务的情况下重建系统的历史记录。这种极高的透明度使得滥用行为可以被追溯到具体的地址和交易记录。
哈希链日志将这一原理应用到特定项目的记录中。每条记录都会引用之前的哈希值，从而便于检测篡改行为。如果有人试图修改过去的日志记录，链条就会断裂。公开的创建者钱包信息以及资金流向图能够显示早期购买者及内部人士的持有情况。像 Bubblemaps 这样的工具可以绘制出这些关联关系，进而判断初始代币是集中在少数人手中还是广泛分布。这样，购买者在做出决策之前就能了解代币的分配状况。
在可验证的平台上公布的官方合约地址有助于减少网络钓鱼行为。用户可以确认自己正在与真实的代币进行交互，而非仿冒品。Etherscan和Solscan提供了这样的验证功能，任何人都可以查看任意地址的代码及交易历史。这种公开监督机制具有威慑作用：开发者明白自己的行为会被永久记录并公开，声誉受损及面临法律追责的风险会促使他们规范自己的行为，这是私有系统所无法做到的。
比特币的创世区块正是这一原则的体现。其币基文本“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”是不可更改且公开可见的，所有节点都会对其进行验证。任何人都可以查看该文本，且无人能够修改它。在代币市场中，同样的透明度使得参与者能够确认规则是否得到遵守；如果某个团队承诺公平分配代币却擅自抛售，这一背叛行为会被永久记录在区块链上。
其代价在于认知负担。显示的数据并不等同于被理解的数据。大多数用户无法阅读 Solidity 代码，也无法解读复杂的资金流向图表。他们只能依赖简化的界面或可能带有偏见的意见领袖。这就造成了信息不对称，让精明的人能够利用天真的人。透明度并不能消除这种差距，只是能让这种剥削行为在事后显现出来。用户必须投入时间来学习如何有效地理解区块链数据。
打开区块浏览器，查找最近一次代币发行。查看前十大持有者的资金来源图谱。留意是否有任何单个钱包持有超过5%的供应量。将合约地址与官方文档进行核对。这种实际动手的检查能揭示早期买家是内部人士还是自然参与者。数据是公开的，但解读它需要练习。透明度是一种工具，而非保证。

部分 III交易终端与钱包追踪

自2024年以来，Meme币交易已从独立钱包转向集成式网页终端。这类界面把K线图、一键兑换按钮、新币发行的实时信息流以及钱包追踪工具整合在同一个屏幕上。其主要作用是速度：在价格几秒内就会变动的市场中，在不同的看图应用和钱包插件之间来回切换会带来延迟，而这可能决定交易者是盈利入场，还是被套在流动性枯竭的仓位里。
这种集成的代价是托管权。许多终端的运作方式是保管用户的交易私钥，或使用嵌入式钱包服务商代为签署交易。这让平台能够即时执行交易，但也让平台掌握了资产的控制权。如果终端后端遭到入侵，或服务商发生安全事故，该会话中的资金就会面临风险。一键交易的便利，伴随着中心化密钥管理的脆弱性。
钱包追踪工具让用户能够实时监控特定地址。当被关注的钱包执行兑换时，终端会触发提醒。这形成了一个透明的市场，成功交易者的操作对所有人可见。然而这种透明是双刃剑：被追踪的钱包知道自己正被盯着。老练的操盘者可能会利用这一点，把筹码卖给自己的跟随者，或操纵交易量吸引关注，然后再离场。
钓鱼克隆站点对终端用户构成持续威胁。攻击者会搭建一模一样的界面，只在域名或视觉元素上略有差异，诱使交易者把钱包连接到恶意网站。一旦连接，攻击者就会通过用户在不明其作用的情况下批准的签名转走资产。让这些终端具有价值的速度，同样也压缩了签署交易前核实真伪的时间。
每笔交易的费用因终端及底层协议而异。有些平台对每次兑换收取固定比例的费用，另一些则接入自动做市商，费用已内置在流动性池中。跟单机器人可能还会额外收取订阅费或按业绩计费。在高频交易策略中，这些费用的累积效应会显著影响净收益。
打开区块浏览器，选择一个交易活跃的Meme币。找出发起第一笔大额买单的钱包。然后浏览后续交易，记录在这一初始操作之后，其他钱包多快就买入了同一代币。这种人工观察揭示了人类交易者与自动化机器人之间的延迟差距，也展示了信息在市场中传播的速度之快。

关键事实

Cong 等人（2023）发现，在未受监管的加密货币交易所上，所报告的交易量中有很大一部分是刷量交易。
刷量机器人会在受控钱包之间转移代币，以此增加交易数量，从而登上热门榜单。
虚假持币者数量是通过向数千个女巫地址分发粉尘量的代币制造出来的。
资金图谱分析可以把女巫钱包集群还原为其背后的控制实体。
对每笔交易收取费用，会让刷量交易的成本更高。
奖励独立钱包多样性的热门榜算法，容易受到女巫操纵。
完整的链上数据可用性让任何人无需信任索引器即可重建状态。
哈希链日志一旦被篡改，引用链就会断裂，从而使篡改可被检测。
公共资金图表可视化展示了内部人士的持股情况以及早期买家的集中程度。
在可验证的渠道上公布的官方合约地址有助于减少网络钓鱼行为。
比特币的创世区块中的coinbase文本是不可更改的，并且会由所有节点进行验证。
透明度通过可追溯性防止滥用，但无法减轻用户的认知负担。
网页交易终端集成了图表、兑换和钱包追踪功能，以降低执行延迟。
这些终端中的嵌入式钱包往往会让平台掌控交易签名权。
钱包追踪警报会实时向用户通知其所关注地址的交易情况。
被追踪的钱包知道自己正在被监控，可能会利用这一信息。
钓鱼克隆站点会模仿正规的终端界面，盗取已连接钱包中的资产。
许多终端会在池子自身的费用之外，对每笔交易额外收费。

练习九、六、三、一

9收集列出代币聚合器通常显示的9项指标，并指出哪些指标在链上最容易被伪造。

6归类根据伪造成本将这9项指标分为6组。

3提炼将这6组归纳为人们伪造指标的3个理由。

1凝结用一句话说明：费用结构和钱包唯一性权重如何决定虚假活动的成本。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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