ブロックチェーン/レベル X · 一周して/10.1 持ち帰るもの/レッスン 3
公正なスコアカード
スローガンに頼らずチェーンを比較するための7項目の監査
用意するものBitcoin Coreのノード要件およびコンセンサスルールに関するドキュメントさまざまなチェーンのジェネシスブロックのコインベースを確認できるブロックエクスプローラービットコインホワイトペーパーにおけるクライアント・サーバーアーキテクチャとプルーフ・オブ・ワークの章
問い
- なぜフルノードを運用するコストが、個人が自身の残高を確認できるかどうかを決定するのでしょうか？
- インサイダーへの割当とロックアップ解除スケジュールは、チェーンが立ち上がった最初の年に価値移転をどのように歪めるのか？
- ウォープドトークンやETFの株式を保有している場合、ユーザーとその資産の間にはどのような具体的な権利主張が存在するのでしょうか？
探究
- スコアカードは発行から始まる。2009年1月3日にマイニングされたビットコインのジェネシスブロックにはプリマインは含まれておらず、最初の50BTCは使用できなかった。新たな供給量は一定のスケジュールに従い、初期の補助金が50BTCから2024年4月には3.125BTCへと、210,000ブロックごとに半減していく。これに対し、多くの代替チェーンでは、公開取引が始まる前に総供給量の大部分が創設者や投資家、財団などに配分される。このような内部者への分配により、後から参入する買い手が提供する流動性を利用して売却する早期保有者に構造的な優位性が生まれる。
- 検証コストが2つ目の指標です。完全に検証機能を備えたビットコインノードには600GB以上のストレージ容量が必要であり（プルーニングを行えばその半分程度で済む）、また適度なCPU性能も求められるため、個人でも創世ブロック以降のすべてのトランザクションを独立してチェックすることが可能です。一方、他のチェーンではより多くのリソースが必要だったり、ステートプルーフのために遠隔サーバーを信頼するクライアント側のライトノードに依存していることが多いです。検証に企業レベルのインフラが求められる場合、分散化は個人から、ネットワークの真実性をコントロールする数少ない大規模運営者へと移行してしまいます。
- ガバナンスと検閲耐性が第三の柱となる。ビットコインには、チェーンの動作を一時停止したり、アカウントを凍結したり、合意規則を単独で変更する権限を持つ組織は存在しない。変更にはソフトフォークを通じてマイナーやノード運営者の広範な合意が必要となる。他の多くのチェーンでは、開発者が契約をアップグレードしたり取引を任意に停止したりできるような管理者キーが残っている。この権限は、開発チームの誠実さに依存する隠れたリスクを生み出すが、これはビットコインの設計には存在しないリスクである。
- 実績は安定性の証拠となる。ビットコインのチェーンは2009年から稼働しており、唯一行われたロールバックは2010年の値のオーバーフローのバグを修正するものであり、2013年のソフトウェア分岐問題も数時間以内に解決された。他のチェーンでは、バグやガバナンス上の判断により停止や状態のリセット、強制的なアップグレードが発生している。途切れることのない運用期間は、コンセンサスの堅牢性やコードの成熟度を示す指標となる。ロールバックの歴史があるチェーンは、その最終性が開発者たちの意向に依存していることを示している。
- コスティュディーとは、個人が第三者の許可なしに資産を保有できるかどうかを決定するものです。ビットコインでは、ハードウェアウォレットや紙のバックアップに秘密鍵を保存することで自己管理が可能であり、送金に際して企業の承認は不要です。一方、ラップトークンや取引所が発行するコインは、発行者が裏付け資産を管理するコステュディード・ブリッジに依存していることが多いです。もし企業がユーザーの残高を凍結できるなら、その資産は所有物というよりは借用書のようなものとなります。
- 最終的な評価指標は、中間的な権利関係を検証するものです。ビットコインを直接保有している場合は、そのコイン自体を所有していることになりますが、ウォープドBTCやETFの株式を保有している場合は、保管業者やファンドマネージャーに対する権利を持っているだけです。各層には相手方リスクや差し押さえやデフォルトの可能性が加わります。公正な評価のためには、発行、インサイダーの保有分、検証コスト、ガバナンス権限、実績、保管の自律性、そして中間的な権利関係という7つの観点からすべてのチェーンを評価し、マーケティング上の主張ではなく客観的に比較する必要があります。
重要な事実
- ビットコインのジェネシスブロックにはプリマインは含まれておらず、最初の50BTCは使用できなかった。
- 完全な検証機能を持つビットコインノードには、600GB以上のディスク容量が必要ですが、不要なデータを削除すればそれより少ない容量で済みます。
- ビットコインの唯一のチェーンロールバックは、2010年に発生した値のオーバーフローのバグを修正するものであり、それを停止できる主体は存在しない。
- 多くの代替チェーンでは、公開取引に先立ち、総供給量のかなりの部分を内部関係者に配分している。
- ラップトークンは、発行体が裏付け資産を管理するカストディアルブリッジに依存していることが多い。
- ETFの株式を保有しているということは、直接コインを所有しているわけではなく、ファンドマネージャーに対する権利を持っているということです。
演習 九・六・三・一
9集めるビットコイン以外のチェーンを1つ選んでください。7つのスコアカード項目に該当するそのチェーンに関する事実9つを、出典と共に挙げてください。
6まとめるスコアカードの7つの指標のうち、どれに主に影響を与えるかに基づき、9つのメカニズムを6つのカテゴリーに分類する。
3絞り込むこの6つの要因を、他のチェーンで見られる失敗に耐えうる、ビットコイン特有の設計上の選択肢が持つ3つの根本的な理由に絞り込みます。
1結晶化する新しいチェーンの発行モデルが早期のインサイダーや後から参加する人々に有利かどうかを検証するためのテストを提案する文を1文だけ書きなさい。
事実確認
日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。