Les premiers cycles de boom et de krach

Curiosité

1. Comment une monnaie sans émetteur et sans garantie a-t-elle pu atteindre la parité avec le dollar environ deux ans après son lancement ?
2. Quel rôle joue un calendrier d’émission fixe, réduit de moitié à chaque halving, lorsque la demande spéculative progresse plus vite que l’adoption liée à l’usage ?
3. Comment un réseau peut-il rester stable sur le plan opérationnel alors que sa principale plateforme d’échange dépositaire s’effondre ?

Explorer

1. Le bitcoin a atteint la parité avec le dollar américain en février 2011. En juin de la même année, la couverture médiatique, dont l’article de Gawker du 1er juin 2011 sur Silk Road, un marché du darknet, a contribué à porter son prix à environ 31 dollars. Cette première envolée a été alimentée par des pionniers en quête d’une alternative aux systèmes bancaires traditionnels et par ceux qui exploraient des circuits de commerce illicite sur le réseau Tor.
2. La tendance s’est brutalement inversée en novembre 2011, le prix tombant à environ 2 dollars. Cet effondrement a marqué le premier marché baissier significatif. La chute a suivi le piratage de Mt. Gox en juin et l’essoufflement d’une ruée spéculative qui avait largement devancé l’usage réel comme système de paiement.
3. Le 28 novembre 2012, le protocole a effectué son premier halving au bloc 210 000. La subvention de bloc est passée de 50 BTC à 25 BTC par bloc miné. Ce mécanisme, codé en dur dans le logiciel, a réduit de cinquante pour cent le rythme d’émission de nouvelles pièces, une baisse programmée que les acteurs du marché surveillent de près depuis.
4. Au printemps 2013, la crise bancaire chypriote a ravivé l’intérêt pour le bitcoin, poussant son prix à environ 266 dollars en avril avant qu’il ne soit divisé par deux en quelques jours. En novembre 2013, après une audition au Sénat américain sur les cryptomonnaies et l’envolée des volumes d’échange en provenance de Chine, le prix a dépassé 1 000 dollars. En décembre, la Banque populaire de Chine a ensuite interdit aux institutions financières de traiter le bitcoin.
5. Le FBI a fermé Silk Road en octobre 2013, supprimant un moteur majeur de la demande illicite. En février 2014, Mt. Gox, autrefois la plateforme d’échange dominante mais alors dépassée par ses concurrentes, a suspendu les retraits et s’est déclarée en faillite. Environ 850 000 BTC ont été déclarés perdus dans cet effondrement, et le prix est entré dans un déclin prolongé qui a touché son plus bas en janvier 2015, à environ 170 dollars (brièvement près de 150 dollars sur certaines plateformes).
6. Ces cycles révèlent un schéma récurrent : un regain d’attention médiatique attire des flux spéculatifs, des marchés peu liquides amplifient la volatilité, et la défaillance d’intermédiaires centraux comme les plateformes d’échange met au jour les risques liés à la conservation par un tiers. Le réseau lui-même a continué à fonctionner à travers ces chocs, faisant preuve d’une résilience indépendante de son infrastructure de trading. Ouvrez un explorateur de blocs pour observer le changement de subvention au bloc 210 000.

Faits clés

Exercice neuf, six, trois, un

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

• N. Popper, Digital Gold: Bitcoin and the Inside Story of the Misfits and Millionaires Trying to Reinvent Money (2015)
• US Senate Homeland Security Committee hearing on cryptocurrency (18 Nov 2013)
• People's Bank of China notice barring financial institutions from bitcoin transactions (5 Dec 2013)
• Mt. Gox trustee notices and bankruptcy filings (2014-2024)