Qui possédait SOL

Curiosité

1. Comment la quantité initiale de SOL a-t-elle été allouée avant le début des transactions publiques ?
2. Que sont devenues les participations en Solana d’une plateforme d’échange en faillite au cours des procédures de faillite ?
3. Pourquoi la carte de répartition au moment du lancement est-elle cruciale pour évaluer la stabilité à long terme d’une chaîne ?

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1. SOL est entré en circulation grâce à des ventes de jetons, des allocations initiales, des incitations pour les validateurs et des partenariats stratégiques. Une part importante a été distribuée à des personnes bien informées et à des fonds de capital-risque avant le lancement de la version bêta du réseau principal en mars 2020. Une plus petite partie a été mise aux enchères publiques durant cette période. Cette structure signifiait que les premiers détenteurs possédaient un poids économique considérable avant que le marché plus large ne puisse participer à la détermination du prix du token.
2. FTX et sa société de trading affiliée, Alameda Research, sont devenues deux des plus grands détenteurs de SOL. Leurs bilans étaient étroitement liés à l’écosystème Solana, en soutenant de nombreux projets et en fournissant de la liquidité. Cette concentration a créé une dépendance : la santé perçue de la chaîne était en partie liée à la solvabilité d’une seule entité corporative. Lorsque cette entité a fait faillite en novembre 2022, l’impact sur le marché a été immédiat et grave.
3. Après l’effondrement de FTX, son patrimoine en état de faillite a conservé environ 41 millions de SOL. Une grande partie de cette quantité était encore soumise à des calendriers d’attribution ou à des blocages juridiques. En avril 2024, le patrimoine a vendu environ 25 à 30 millions de SOL bloqués à un prix proche de 64 dollars par token. De grands acheteurs institutionnels, dont Galaxy Digital et Pantera Capital, ont participé à cette vente, absorbant ainsi une part importante de la quantité potentielle future disponible sur le marché.
4. La carte de distribution révèle qui contrôle le récit avant même que le code ne le fasse. Sur n’importe quelle blockchain, l’affectation initiale détermine la vitesse à laquelle les tokens entrent en circulation. Si une grande proportion est détenue par un petit nombre d’entités ayant des intérêts similaires, la volatilité des prix augmente lors des événements de stress. Les investisseurs suivent ces dates de libération afin d’anticiper des chocs d’offre qui pourraient dépasser la croissance de la demande organique.
5. Les allocations aux équipes, aux fondations et aux investisseurs ont été publiées selon les calendriers prévus après le lancement. SOL procède également à des émissions continues en faveur des stakers : l’inflation a commencé à 8 % par an en 2021 et diminue de 15 % chaque année, jusqu’à atteindre 1,5 % à long terme. Les déblocages ainsi que les émissions peuvent être modélisés à l’avance ; ce n’est pas le cas pour un vendeur contraint, comme une succession en faillite.
6. Pour vérifier les dynamiques actuelles de la distribution, consultez un tableau de bord tokenomique ou un explorateur de blocs qui suit les mouvements des grands détenteurs. Identifiez les portefeuilles les plus importants en fonction de leur solde et comparez-les aux informations publiques sur les entités concernées. Notez les schémas historiques de transfert associés aux grandes libérations de tokens ou aux ventes dues à des faillites. Ces données fournissent une base factuelle pour comprendre le comportement de l’offre concentrée en situation de stress du marché.

Faits clés

Exercice neuf, six, trois, un

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

• Solana Foundation, Token Distribution Disclosures
• Bloomberg, 'FTX Offloads Giant Solana Pile in Sale Drawing Galaxy, Pantera' (5 Apr 2024)
• Solana documentation, 'Inflation schedule'