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ブロックチェーン/レベル VIII · ミームコインの時代/8.1 Solanaの物語/レッスン 2

SOLの所有者は誰か

関係者、財団、およびアンロックスケジュール

用意するものソラナファウンデーショントークンの配分に関する開示情報ブルームバーグによるFTX遺産のSOL売却報道（2024年4月）Solana開発者リソースからのトークンアンロックスケジュールに関するドキュメント

問い

  1. 公開取引が始まる前に、SOLの初期供給はどのように配分されましたか？
  2. 破産手続き中に倒産した取引所のソラナ保有分はどうなったのか？
  3. なぜ、起動時の分布マップがチェーンの長期的な安定性を評価する上で重要なのか？

探究

  1. SOLは、シード販売、創設時の配分、バリデータへのインセンティブ、そして戦略的パートナーシップを通じて流通し始めました。2020年3月のメインネットベータ版公開に先立ち、その大部分が内部関係者やベンチャーキャピタルファンドに配分されました。残りの少ない量は、同時期に公開オークションで売却されました。このような仕組みにより、一般市場がそのトークンの価格形成に参加する前から、初期の保有者たちは大きな経済的影響力を持っていました。
  2. FTXとその関連会社であるAlameda Researchは、SOLの最大の保有者のうちの2社となった。これらの企業の財務状況はSolanaエコシステムと密接に結びついており、複数のプロジェクトを支援し流動性を供給していた。こうした集中状態が依存関係を生み出し、このチェーンの健全性はある一企業の財務状況に部分的に左右されることになった。2022年11月にその企業が破綻すると、市場への影響は即座かつ深刻なものとなった。
  3. FTXの破綻後、その破産管財団は約4100万SOLを保有し続けた。このうち大部分はまだ権利付与のスケジュールや法的拘束に縛られていた。2024年4月、同管財団はロックされていた約2500万～3000万SOLを1トークンあたり64ドル前後の価格で売却した。Galaxy DigitalやPantera Capitalを含む大手機関投資家らがこの売却に参加し、市場から将来的に供給される可能性のあった大量のSOLを買い取った。
  4. この流通マップは、コードが動作する前に誰が物語を支配しているかを明らかにする。どのブロックチェーンにおいても、初期の分配方法がトークンが市場に出回る速度を決定する。もし大部分のトークンが、利害が重なる少数の主体によって保有されている場合、危機的状況下で価格の変動幅は拡大する。投資家たちはこうした解放日を追跡し、自然な需要の増加を上回る供給ショックを予測しようとするのだ。
  5. ローンチ後、チーム、ファウンデーション、投資家への配分は定められたスケジュール通りに公表されました。また、SOLではステーカーへの継続的な発行も行われており、2021年には年間8％のインフレ率で始まり、以降毎年15％ずつ低下し、長期的には1.5％となります。アンロックや発行の両方は事前にモデル化することが可能ですが、破産財団のような強制的な売却者にはそれができません。
  6. 現在の供給量の動向を確認するには、大口保有者の動きを追跡するトークノミクスダッシュボードやブロックエクスプローラーを参照してください。残高順で上位のウォレットを特定し、既知の実体情報と照合してみましょう。大規模な解放や破産による売却に関連する過去の送金パターンにも注目してください。これらのデータは、市場のストレス下で供給量がどのように変動するかを理解するための客観的な基準となります。

重要な事実

  • SOLは、2020年3月のリリースに先立ち、シード販売、創設時の配分、戦略的パートナーシップを通じて提供されました。
  • FTXとAlameda Researchは、SOLトークンの初期の最大保有者の一つでした。
  • 2022年11月に同取引所が倒産した後、FTXの破産管財団は約4,100万SOLを保有していた。
  • 2024年4月、FTXの遺産管理団体は、GalaxyやPanteraを含む機関投資家向けに、ロックされていたSOL約2,500万～3,000万枚を売却した。
  • ローンチ時、初期のSOL供給量のかなりの部分は内部関係者およびSolana Foundationが保有していた。
  • トークンのアンロックスケジュールは、あらゆるブロックチェーン資産における長期的な供給圧力を評価する上で重要な要素です。

演習 九・六・三・一

9集めるSOLの初期配分に関与する9つの異なるカテゴリーまたはエンティティ（例：シード投資家、財団の準備金など）を挙げてください。それぞれについて、そのエコシステム内で果たす役割と、割り当てられた資金に関連する典型的なベスティング構造について説明してください。
6まとめるこれら9つのカテゴリーを、資金源に基づいて「機関系ベンチャーキャピタル」「内部チーム/財団」「一般消費者向け販売」「戦略的パートナー」「検証者へのインセンティブ」「破産財産」という6つのより大きなクラスターに分類しましょう。各クラスターの行動がもたらす経済的影響について説明します。
3絞り込む6つのクラスターを、トークン供給の安定性を支える3つの核心的原則に絞り込む。集中リスク、権利付与スケジュール、外部での清算イベントがどのように相互作用して市場のボラティリティに影響を与えるかに焦点を当てる。
1結晶化するチェーンの初期分布マップが、単一エントリティの故障に対する回復力を示す主要な指標となるのは、そのマップがシステム全体の冗長性を直接的に反映しているからである。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

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