MSTR Cat

暗号資産法/レベル IV · 保有者の落とし穴/4.3 国家が乗り出すとき/レッスン 6

返還請求：破産したプラットフォームが顧客を訴えるとき

米国の破産法がなぜ倒産したプラットフォームに、崩壊前に行われた引き出し金の返還を可能にするのか、その防御策や制限事項、そしてセルシウス事件が顧客に求めたこと。

本コースは教育を目的としたものであり、法律・税務・投資に関する助言ではありません。暗号資産に関する法律は国や州によって異なり、頻繁に変わります。行動する前に、お住まいの地域の現行ルールを資格のある弁護士または税理士にご確認ください。

最小コストの道

法律が認める範囲で、最も安く、税負担が最も軽く、最も簡単で、最もプライバシーを守れる方法を、優先順に示します。各ステップには根拠となるルールと、合法であり続けるための条件を記しています。

  1. 請求の真偽を無償で確認する：裁判所の事件記録（PACER）またはクレーム・エージェントのサイトで当該訴訟を確認する（PACERの利用料は四半期あたり30ドル以下であれば免除される）。実在する訴訟を放置すれば、缺省判決（デフォルト・ジャッジメント）を受けるリスクがある。
  2. 自らのエクスポージャー（被る損失額）を計算する：破産申立ての90日前からの出金分から、その後の入金分（新価値、§547(c)(4)）を差し引く。非消費者事件では、2025年4月1日以降、8,575ドル未満の移転は§547(c)(9)に基づき取り消すことができない。
  3. 和解計画（プラン）に基づく解決が最も費用対効果が高い場合が多い：Celsiusではエクスポージャーが100,000ドル以下である保有者を免責し、それ以上の保有者には27.5%での和解を認めた。ただし、各プランの条件と期限を満たした場合にのみ、その条件が拘束力を発揮する。
  4. §548の下では、善意の受取人は対価として提供した価値を保持するため、自己の元本（プリンシパル）の返還は利益（プロフィット）の返還と異なる扱いとなる。請求額が弁護士費用を明確に上回る場合、弁護士への依頼は費用に見合う。

用意するもの11 U.S.C. §547（優先権）および§548（詐欺的な移転）「 Withdrawal Preference Exposure」の決済に関する摂氏表記（Strettoケースウェブサイト）各プラットフォームの破産申請前90日間における、ご自身の送金・入金履歴破産裁判所の案件記録または該当する事件の公式な債権者申告サイト

問い

  1. 破産した取引所や貸し手が、倒産する前に私が自分のお金を引き出したことで本当に訴えてくるのでしょうか？
  2. 破産財団はどこまで遡って及ぶのか、またどのような防御手段があるのか？
  3. 請求書が届いたら、それが本物かどうか、そして金額が適正かどうかをどうやって判断すればよいのでしょうか？

探究

  1. 仮想通貨プラットフォームが破産すると、倒産直前に資金を引き出した顧客には、その一部の返還を求められる可能性がある。米国の破産法では、管財人やそれに類する代理人が、申立て前に行われた特定の送金を取り消し、受け取った相手からその価値を回収することができる（11 U.S.C. §550）。これは公平な扱いを目指したもので、プラットフォームが既に支払不能状態だった場合、早く資金を引き出した顧客が残された人々より先に支払われるのだ。顧客がそのプラットフォームの債権者かどうかは利用規約次第であり（レッスン4.1.4）、それによって適用される規則が決まる。
  2. 主要な手段は、11 U.S.C. §547に定められている優先規則です。破産申立ての90日以内（インサイダーの場合は1年以内）に債務者が支払不能状態にあった際に発生した既存の債務について、債権者への債務移転を、その債権者が第7章による清算の場合よりも多くの金額を受け取ることになる場合は、受託者はそれを阻止することができます。法律では、その90日間、債務者が支払不能状態にあったと推定されます。プラットフォームの無担保債権者である顧客による資金引き出しもこのケースに該当する可能性があります。一般的に、救済命令が出されてから2年以内に訴訟を起こす必要があります（§546(a)）。
  3. 防御策は存在する。通常の業務遂行の過程で、または通常の業務上の条件に従って行われた振込は保護される可能性がある（§547(c)(2)）。引き出し後に行われた預金は「新たな価値」と見なされ、リスクを軽減することができる（§547(c)(4)）。プラットフォームの場合、債務者の負債が主に消費者向けの負債でないケースでは、法定最低額未満の振込は回避できない。この法定最低額は2025年4月1日から8,575ドルに引き上げられた（§547(c)(9)）。また、§546(e)により、実際の詐欺行為を除き、ブローカーや金融機関が関与する特定の証拠金や決済に関する支払いは保護される。暗号資産の引き出しがこれに該当するかどうかは、具体的な状況次第である。
  4. もう一つの手段は、さらに過去に遡る。米国法11 U.S.C. §548によれば、受託者は、債権者を妨害し、遅延させ、またはだます意図があって申立ての2年以内に行われた譲渡、または破産状態にある間に合理的な相当価値未満で行われた譲渡を無効とすることができる。これはポンジスキームにおける「実質的な利益を得た者」に対して適用される規則であり（レッスン4.2.6）、虚構の利益の引き出し分は回収可能となる。善意かつ適正な価格で受け取った譲受人は、その価値相当分に限り受け取ったものを保持することができる（§548(c)）。これが、自己の元本の返還が利益とは異なって扱われる理由である。マドフ事件における清算は、投資家に対してこれらの規則が適用された最も有名な事例である。
  5. セルシウス・ネットワークは2022年7月13日に第11章破産申請を行った。同社の計画では、「引き出し優先エクスポージャー」とは、2022年4月14日から申請前の90日間に口座保有者が引き出した全額から、その期間内の最初の引き出し以降に行われた預金額を差し引いた値と定義されている。エクスポージャー額が10万ドルを超え、かつこの計画に賛成し免除措置を選択しなかった保有者は、2024年1月31日までにエクスポージャー額の27.5％を現金で支払うことで解決できる。エクスポージャー額が10万ドル以下で計画の条件を満たした保有者は、支払いなしで免除される。未解決のエクスポージャー額は計画による分配を妨げる可能性があり、訴訟管理人によって追及されることになる。
  6. 請求書が届いた場合、まずそれが本物かどうかを確認しましょう。偽の「破産」に関する連絡はよくある詐欺行為なので（レッスン4.2.5）、破産裁判所の記録や公式な債権者ウェブサイトで該当する案件を調べてください。次に、その日付を申立日と照合し、その期間中の引き出し額と後から行われた預金額を合計し、どのような防御手段が適用可能かを検討します。本物の訴訟を無視すると、欠席判決を受ける可能性があります。アメリカ以外の国々では破産法は異なりますが、優先権に関しては多くの国で類似した規則が設けられています。実用的なチェック方法としては、どのプラットフォームからの引き出しや預金でも、日付と金額を含む完全な記録を少なくとも数年間は保管しておくことです。

重要な事実

  • 米国法第11編第547条によれば、受託者は破産申立ての90日前までに行われた債権者への特定の譲渡、またはインサイダーによる1年以内に行われた譲渡を無効とすることができる。
  • 破産法は、申立ての90日前に債務者が支払不能であったと推定する。
  • 消費者債務を主な対象としない場合の移転を回避するための§547(c)(9)に定められた最低額は、2025年4月1日より8,575ドルに調整されました。
  • 11 U.S.C. §548により、受託者は申立ての2年以内に行われた詐欺的な譲渡を無効とすることができるが、正当な対価を支払って取得した譲受人は、支払った対価の範囲内でその権利を保持することができる。
  • セルシウス・ネットワークは2022年7月13日に第11章破産申請を行い、その計画では2022年4月14日からの引き出し優先リスクを算定している。
  • 引き出し優先権によるエクスポージャーが10万ドルを超えるセルシウスの口座保有者は、そのエクスポージャー額の27.5％を現金で支払うことにより解決できる。

演習 九・六・三・一

9集める過去においても現在においても、暗号資産を保有したり貸し出したりステーキングしたことのあるプラットフォームを9つまで挙げてください。既に閉鎖されたり倒産したりしたプラットフォームも含みます。
6まとめるそれらを、取引所、貸出プラットフォーム、ステーキングサービス、コストディアルウォレット、分散型プロトコル、そして既に破産しているプラットフォームの6つのカテゴリーに分類してください。
3絞り込む6つのカテゴリーを3つのグループにまとめる：無担保債権者として扱われる可能性のあるプラットフォーム、自己の資産を保持できるプラットフォーム、そして状況が不明なプラットフォーム。
1結晶化する破産管財人が疑問を持った場合、過去の引き出しのうちどれを完全に証明できるかということです。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

インタラクティブ版で開く →

EN PT ES ZH KO RU DE FR MS