Droit crypto/Niveau IV · Les pièges des détenteurs/4.3 Quand l'État s'en mêle/Leçon 6

Clawbacks : quand une plateforme en faillite poursuit ses clients

Comment le droit américain de la faillite permet à une plateforme défaillante de récupérer les retraits effectués avant son effondrement, les moyens de défense et leurs limites, et ce que l'affaire Celsius a exigé des clients.

Ceci est une ressource éducative et non un conseil juridique, fiscal ou en investissement. Le droit des crypto-actifs varie d'un pays à l'autre et d'un État à l'autre, et évolue souvent. Avant d'agir, vérifiez les règles en vigueur là où vous vivez auprès d'un avocat ou d'un conseiller fiscal qualifié.

La voie la plus légère

La voie la moins chère, la moins imposée, la plus simple et la plus discrète que permet la loi, de la meilleure à la moins bonne. Chaque étape indique la règle sur laquelle elle repose et la condition qui la maintient dans la légalité.

Vérifiez gratuitement une mise en demeure : confirmez le dossier sur le registre du tribunal (les frais PACER sont exonérés si les coûts ne dépassent pas 30 $ par trimestre) ou sur le site de l'agent des créances ; ignorer un procès réel risque d'entraîner un jugement par défaut.
Calculez votre propre exposition : retraits effectués dans les 90 jours précédant la demande, déduction faite des dépôts ultérieurs (nouvelle valeur, §547(c)(4)) ; dans les dossiers non liés à la consommation, les transferts inférieurs à 8 575 $ (à compter du 1er avril 2025) ne peuvent pas être évités au titre du §547(c)(9).
Les plans de règlement sont souvent le moyen le moins coûteux : Celsius a libéré les titulaires dont l'exposition était inférieure ou égale à 100 000 $ et a permis aux titulaires plus importants de régler à hauteur de 27,5 % ; les conditions ne lient que si vous respectez chaque condition et délai du plan.
Au titre du §548, un bénéficiaire de bonne foi conserve la valeur versée, de sorte que le remboursement de votre propre principal est traité différemment des bénéfices ; recourir à un avocat s'avère rentable lorsque la mise en demeure dépasse clairement les honoraires.

Matériel11 U.S.C. §547 (privilèges) et §548 (transferts frauduleux)L'avis de Celsius sur le règlement de l'exposition aux « Withdrawal Preference » (site web du dossier Stretto)Votre propre historique de retraits et de dépôts pour les 90 jours précédant le dépôt de la demande de faillite de toute plateformeLe registre du tribunal de faillite ou le site officiel de l'agent des créances (claims agent) pour le dossier concerné

Curiosité

Une plateforme d'échange ou un prêteur en faillite peut-il vraiment me poursuivre parce que j'ai retiré mon propre argent avant sa défaillance ?
Jusqu'où la masse de faillite peut-elle remonter dans le temps, et quels moyens de défense existent ?
Si je reçois une mise en demeure, comment savoir si elle est authentique et ce qu'elle vaut réellement ?

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Lorsqu'une plateforme crypto entre en faillite, les clients qui ont effectué des retraits peu avant l'effondrement peuvent être tenus de restituer une partie de ces fonds. Le droit américain de la faillite permet au syndic (trustee) ou à un représentant similaire d'« éviter » (c'est-à-dire annuler) certains transferts effectués avant le dépôt de la demande et d'en récupérer la valeur auprès des bénéficiaires (11 U.S.C. §550). L'idée est l'égalité de traitement : si la plateforme était déjà insolvable, les clients qui sont sortis tôt ont été payés au détriment de ceux qui se sont retrouvés sur place. Le statut d'un client en tant que créancier de la plateforme dépend des conditions générales (leçon 4.1.4), ce qui détermine quelles règles s'appliquent.
L’outil principal est la règle de préférence, 11 U.S.C. §547. Un administrateur peut empêcher un transfert à un créancier, pour une dette existante, effectué alors que le débiteur était insolvable, dans les 90 jours précédant la demande de faillite (un an pour les personnes ayant accès à des informations internes), si cela permet au créancier d’obtenir plus que ce qu’il obtiendrait lors d’une liquidation en vertu du chapitre 7. La loi suppose que le débiteur était insolvable pendant ces 90 jours. Un retrait effectué par un client qui est un créancier non garanti de la plateforme peut correspondre à ce cas de figure. Les actions doivent généralement être intentées dans les 2 ans suivant l’ordonnance de secours (§546(a)).
Des moyens de défense existent. Un transfert effectué dans le cours ordinaire des affaires, ou selon des conditions commerciales ordinaires, peut être protégé (§547(c)(2)). Les dépôts effectués après un retrait peuvent compter comme une « nouvelle valeur » et réduire l'exposition (§547(c)(4)). Dans les dossiers où les dettes du débiteur ne sont pas principalement des dettes de consommation, ce qui est typique pour une plateforme, les transferts d'une valeur inférieure à un seuil légal ne peuvent pas être évités ; ce seuil a été ajusté à 8 575 $ à compter du 1er avril 2025 (§547(c)(9)). Par ailleurs, le §546(e) protège certains paiements de marge et de règlement impliquant des courtiers et des institutions financières, à l'exception de la fraude réelle ; savoir si un retrait crypto s'y inscrit dépend des faits.
Un deuxième outil s’applique à des périodes encore plus anciennes. Selon l’article 11 U.S.C. §548, un administrateur peut annuler les transferts effectués dans les 2 ans précédant la demande, si ces transferts visaient réellement à entraver, retarder ou escroquer les créanciers, ou s’ils ont eu lieu pour une valeur inférieure à celle qui était raisonnablement équivalente alors que l’entreprise était insolvable. C’est la règle utilisée contre les « gagnants nets » de schémas Ponzi (leçon 4.2.6) : les retraits de profits fictifs peuvent être récupérés. Le bénéficiaire d’un transfert qui a accepté quelque chose en bonne foi et pour une valeur réelle conserve ce qu’il a reçu dans la mesure de cette valeur (§548(c)) ; c’est pourquoi le remboursement du capital propre est souvent traité différemment des profits. La liquidation de Madoff est l’exemple le plus connu d’application de ces règles contre les investisseurs.
Celsius Network a déposé une demande au titre du Chapitre 11 le 13 juillet 2022. Son plan définissait l'« exposition aux privilèges sur retraits » (Withdrawal Preference Exposure) comme la valeur de tout ce qu'un détenteur de compte avait retiré dans les 90 jours précédant le dépôt, à savoir depuis le 14 avril 2022, déduction faite des dépôts effectués après le premier retrait au cours de cette période. Les détenteurs dont l'exposition dépassait 100 000 $ et qui avaient voté pour le plan sans opter pour la renonciation aux recours (releases) pouvaient régler leur situation en versant 27,5 % de l'exposition en espèces, avec un délai de paiement au 31 janvier 2024. Les détenteurs dont l'exposition était inférieure ou égale à 100 000 $ et qui remplissaient les conditions du plan étaient libérés sans paiement. L'exposition non résolue pouvait retenir les distributions prévues par le plan et faire l'objet de poursuites par l'administrateur des contentieux.
Si une mise en demeure arrive, vérifiez d'abord qu'elle est authentique : trouvez le dossier sur le registre du tribunal de commerce ou sur le site officiel de l'agent des créances, car les faux messages « de faillite » sont une arnaque connue (leçon 4.2.5). Ensuite, comparez les dates avec la date de dépôt de la demande, additionnez vos retraits et dépôts ultérieurs au cours de la période concernée, et examinez quels moyens de défense pourraient s'appliquer. Ignorer un procès réel peut entraîner un jugement par défaut. Le droit de la faillite diffère en dehors des États-Unis, bien que de nombreux pays aient des règles similaires sur les privilèges. Un contrôle pratique : conservez des registres complets de chaque retrait et dépôt effectué auprès de toute plateforme, avec dates et montants, pendant au moins plusieurs années.

Faits clés

Aux termes du 11 U.S.C. §547, un syndic peut éviter certains transferts effectués au profit de créanciers dans les 90 jours précédant une demande de faillite, ou dans l'année pour les parties liées.
Le Code de la faillite présume que le débiteur était insolvable pendant les 90 jours précédant la demande.
Le seuil du §547(c)(9) pour l'évitement des transferts dans les dossiers ne portant pas principalement sur des dettes de consommation a été ajusté à 8 575 $, effectif au 1er avril 2025.
L’article 11 U.S.C. §548 permet au syndic d’annuler les transferts frauduleux effectués dans les 2 ans précédant la demande, mais un acquéreur de bonne foi contre une contrepartie financière peut conserver ses droits dans la mesure de la valeur versée.
Celsius Network a déposé une demande de faillite au titre du Chapitre 11 le 13 juillet 2022, et son plan mesurait l'exposition aux privilèges sur retraits à partir du 14 avril 2022.
Les détenteurs de comptes Celsius dont l'exposition aux privilèges sur retraits dépassait 100 000 $ pouvaient régler leur situation en versant 27,5 % de cette exposition en espèces.

Exercice neuf, six, trois, un

9RassemblerListez jusqu'à 9 plateformes où vous avez détenu, prêté ou mis en staking des crypto-actifs, actuellement ou par le passé, y compris celles qui ont depuis fermé ou fait faillite.

6RegrouperClassez-les en 6 catégories : plateformes d'échange, plateformes de prêt, services de staking, portefeuilles sous garde (custodial), protocoles décentralisés et plateformes déjà en procédure de faillite.

3DistillerRéduisez ces 6 catégories à 3 groupes : les plateformes où vous pourriez être traité comme un créancier non garanti, celles où vous conservez vos propres actifs, et celles où vous ne savez pas.

1CristalliserJe pourrais prouver de manière exhaustive les retraits que j’ai effectués par le passé si l’administrateur de la faillite en demandait la preuve.

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

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