Omni, Tether e o retorno do dólar ao Bitcoin

Curiosidade

1. Como um token do Bitcoin herda a segurança do Bitcoin sem alterar suas regras de consenso?
2. Por que a maior stablecoin do mundo começou como um token em uma camada de protocolo baseada no Bitcoin?
3. O que acontece quando um token afirma ter suporte um-a-um, mas não consegue prová-lo em tempo real?

Explorar

Parte IOmni e o nascimento do Tether

1. O Mastercoin, lançado por J. R. Willett em 2013, esteve entre os primeiros protocolos a adicionar metadados às transações de Bitcoin para a emissão de ativos. Ele funcionava como um meta-protocolo: dados embutidos em transações comuns de Bitcoin registravam a emissão e a transferência de tokens. Em 2015, o Mastercoin foi renomeado para Omni Layer, consolidando seu papel como plataforma de uso geral para criar e gerenciar ativos na blockchain do Bitcoin sem alterar o livro-razão subjacente.
2. A Tether teve início em 2014 como Realcoin, fundada por Brock Pierce, Reeve Collins e Craig Sellars. Após ser renomeada para Tether, passou a emitir tokens USDT na Omni Layer a partir do final de 2014. Cada token tinha respaldo um-a-um por dólares americanos mantidos em reserva. Esse design permitia transferências ponto a ponto de uma representação digital do dólar, utilizando a infraestrutura do Bitcoin, conectando as finanças tradicionais ao mercado cripto emergente, antes que o Ethereum se tornasse dominante.
3. O mecanismo se baseia na incorporação de dados de ativos dentro das transações padrão do Bitcoin. Enquanto o Bitcoin é dividido em satoshis, os saldos do Omni são mantidos por endereço pelo software Omni, que lê os dados contidos nas transações de Bitcoin; ao contrário do próprio Bitcoin, eles não estão associados a UTXOs e só são visíveis para carteiras e indexadores compatíveis. Essa separação permite a emissão de diversos ativos, desde stablecoins até outras criptomoedas, sobre o modelo existente de UTXO do Bitcoin.
4. À medida que o mercado de stablecoins se expandiu rapidamente após 2017, a Tether migrou a maior parte da emissão de USDT para o Ethereum e, posteriormente, para o Tron, devido às limitações de escalabilidade do Bitcoin. Essas cadeias ofereciam velocidades de transação mais altas e taxas menores para transferências em grande volume. Essa migração facilitou a adoção global, mas também desvinculou a maior stablecoin de suas raízes originais nativas do Bitcoin, deslocando a dinâmica de confiança para novas plataformas de contratos inteligentes.
5. Questões sobre reservas acompanharam o crescimento da Tether. Em fevereiro de 2021, a Tether e a Bitfinex fizeram acordos com o Procurador-Geral de Nova York por 18,5 milhões de dólares devido a declarações incorretas sobre seu suporte financeiro. Em outubro de 2021, a CFTC multou a Tether em 41 milhões de dólares. Essas ações regulatórias destacaram as tensões entre as afirmações de que os tokens contavam com suporte total de reservas e a opacidade das práticas financeiras fora da cadeia, o que levou a um acompanhamento contínuo dos emissores de stablecoins.
6. A Tether voltou à órbita do Bitcoin por meio da sidechain Liquid em 2019 e, em 2025, anunciou planos para emitir USDT utilizando o protocolo RGB, que mantém os dados dos tokens fora da cadeia (off-chain) e os ancora às transações de Bitcoin. A Tether também lançou produtos atrelados a outras moedas fiduciárias. A trajetória histórica, desde o Mastercoin até o Omni e depois ao Ethereum, ilustra como os padrões de tokens evoluem em resposta a limitações técnicas e à demanda do mercado; no entanto, atualmente quase todo o USDT circula no Tron e no Ethereum, e a Tether encerrou seu suporte ao Omni em 2023.

Parte IIStablecoins voltam ao Bitcoin

7. O Taproot Assets, desenvolvido pela Lightning Labs e lançado na mainnet em outubro de 2023, estende a atualização Taproot do Bitcoin. Ele permite a emissão de ativos fungíveis cuja propriedade é registrada nas saídas padrão do Taproot. Assim como outros protocolos de tokens do Bitcoin, esses ativos não são validados pelos nós completos do Bitcoin; sua validade depende da verificação no lado do cliente de provas construídas a partir de Árvores Merkle Esparsas com Soma (MS-SMT), checadas pelo software do holder.
8. A mecânica de transferência depende fortemente da Lightning Network. Os ativos são transportados por meio de canais Lightning juntamente com o Bitcoin, sendo os nós periféricos responsáveis pela troca entre BTC e o ativo específico durante as operações dos canais. Esse design permite que pagamentos denominados em dólares fluam através da camada de liquidação de alta velocidade do Bitcoin. As taxas são as mesmas das transações Lightning, geralmente pequenas.
9. A Tether, emissora do USDT, anunciou em 30 de janeiro de 2025 sua intenção de levar o USDT ao Lightning por meio da Taproot Assets. A integração foi lançada em março de 2026, permitindo que os usuários armazenem e transfiram a stablecoin da Tether diretamente pela infraestrutura do Bitcoin. Essa medida é historicamente significativa, já que o USDT foi originalmente emitido no Bitcoin, por meio da Omni Layer, antes de passar majoritariamente para outras cadeias. Seu retorno representa uma convergência de sistemas de pagamento de alta frequência com a criptomoeda mais estabelecida.
10. Apesar da integração técnica, a natureza fundamental da confiança permanece custodial. A Tether não pode congelar moedas em uma carteira da mesma forma que consegue no Ethereum, mas pode se recusar a reconhecer ou resgatar transferências específicas e agir nas exchanges. Embora a propriedade esteja registrada nas saídas via Taproot e validada pelo lado do cliente pelo nó do holder, o poder do emissor de revogar o acesso significa que a posse não equivale à soberania absoluta. Isso contrasta fortemente com o Bitcoin nativo, onde nenhuma parte central pode confiscar fundos de uma carteira controlada por sua chave privada.
11. O trade-off para adotar este sistema é claro: os usuários ganham acesso a pagamentos em dólar pelas trilhas do Bitcoin com taxas mínimas e alto volume de transações, mas aceitam um emissor custodial que controla o ciclo de vida do ativo. A estabilidade do USDT depende das reservas da Tether e de sua postura de conformidade, e não apenas do consenso criptográfico. Este modelo híbrido conecta sistemas de pagamento fiduciários com infraestrutura de liquidação descentralizada, oferecendo utilidade ao custo de uma descentralização absoluta.
12. Em um explorador de blocos comum, uma transferência de Taproot Assets parece ser qualquer gasto via Taproot: o compromisso relativo ao ativo fica oculto dentro da chave de saída, e apenas os detentores das provas, ou um servidor do “universe” de Taproot Assets, podem visualizar o ativo. Compare a visão da transferência na cadeia com o que é exibido por um explorador do tipo universe. Isso ilustra a separação entre o consenso da camada básica e a validação do estado na camada de aplicativos, inerentes ao design do protocolo.

Fatos-chave

Exercício nove, seis, três, um

Verificação de fatos

Datas, números e afirmações verificados com as fontes publicadas listadas abaixo.

• J. R. Willett, 'The Second Bitcoin Whitepaper' (2012)
• Omni Layer documentation
• New York Attorney General press release on Tether and Bitfinex settlement (February 2021)
• CFTC press release on Tether penalty (October 2021)
• Lightning Labs, Taproot Assets Protocol Documentation (October 2023)
• Tether, 'USDT on Lightning via Taproot Assets' Announcement (January 30, 2025)
• Forbes, 'Tether was born on Bitcoin' (March 2026)