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ブロックチェーン/レベル V · レイヤー/5.3 ビットコインネイティブ資産/レッスン 2

Omni、Tether、そしてドルのビットコイン回帰

最初のステーブルコインが生まれた場所と、それが戻ってくる理由

用意するものOmni Layerのデータに対応したブロックエクスプローラー（例：omniexplorer.com）テザーの透明性レポートのアーカイブ2021年2月のニューヨーク州司法長官によるプレスリリースTaproot Assetsに対応したライトニングネットワークウォレット

問い

  1. ビットコイン上のトークンは、コンセンサスルールを変更することなく、どのようにしてビットコインのセキュリティを引き継ぐのか？
  2. 世界最大のステーブルコインは、なぜビットコイン上に構築されたプロトコルレイヤーのトークンとして始まったのか？
  3. トークンが1対1の裏付けを主張しながら、それをリアルタイムで証明できない場合、何が起こるのか？

探究

    パート IOmniとテザーの誕生

  1. 2013年にJ・R・ウィレットが立ち上げたMastercoinは、アセット発行のためにビットコインのトランザクションにメタデータを付与した最初期のプロトコルの一つである。これはメタプロトコルとして機能し、通常のビットコイントランザクションに埋め込まれたデータがトークンの発行と移転を記録した。2015年、MastercoinはOmni Layerに改名され、基盤となる台帳を変更することなくビットコインのブロックチェーン上でアセットを作成・管理する汎用プラットフォームとしての役割を確立した。
  2. テザーは2014年、ブロック・ピアース、リーヴ・コリンズ、クレイグ・セラーズによって「Realcoin（リアルコイン）」として創設された。テザーに改名した後、2014年後半からOmni Layer上でUSDTトークンの発行を開始した。各トークンは、準備金として保有される米ドルによって1対1で裏付けられているとされた。この設計により、ビットコインのインフラを使ってデジタルドルをピアツーピアで送金できるようになり、イーサリアムが主流になる以前に伝統的金融と新興の暗号資産市場を橋渡しした。
  3. この仕組みは、標準的なビットコインのトランザクションにアセットデータを埋め込むことに基づいている。ビットコインはサトシに分割されるが、Omniの残高は、ビットコインのトランザクションに含まれるデータを読み取るOmniソフトウェアによってアドレスごとに管理される。ビットコインそのものとは異なり、これらの残高はUTXOに紐付けられておらず、対応するウォレットやインデクサーでしか確認できない。この分離により、ビットコインの既存のUTXOモデルの上で、ステーブルコインから他の暗号資産まで多様なアセットを発行できる。
  4. 2017年以降にステーブルコイン市場が急拡大するなか、テザーはビットコインのスケーラビリティの制約から、USDTの発行の大部分をイーサリアムへ、のちにトロンへと移行した。これらのチェーンは、大量の送金に対してより高速な処理と低い手数料を提供した。この移行は世界的な普及を後押しした一方で、最大のステーブルコインを本来のビットコインネイティブなルーツから切り離し、信頼の構図を新たなスマートコントラクトプラットフォームへと移すことになった。
  5. テザーの成長には準備金をめぐる疑問がつきまとった。2021年2月、テザーとビットフィネックスは、裏付けに関する虚偽表示をめぐりニューヨーク州司法長官と1,850万ドルで和解した。2021年10月には、CFTCがテザーに4,100万ドルの罰金を科した。こうした規制当局の措置は、全額準備金で裏付けられているというトークンの主張と、オフチェーンの金融実務の不透明さとの間の緊張を浮き彫りにし、ステーブルコイン発行体に対する継続的な監視を促した。
  6. テザーは2019年にLiquidサイドチェーンを通じてビットコインの領域に戻り、2025年には、トークンデータをオフチェーンに保持してビットコインのトランザクションにアンカーするRGBプロトコルを用いてUSDTを発行する計画を発表した。テザーは他の法定通貨にペッグした製品もローンチしている。MastercoinからOmni、そしてイーサリアムへという歴史的な流れは、トークン規格が技術的な制約と市場の需要に応じてどのように進化するかを示している。ただし現在、USDTのほぼすべてはトロンとイーサリアム上で流通しており、テザーは2023年にOmniのサポートを段階的に終了した。

    7. パート IIステーブルコインがビットコインに戻ってくる

  7. Taproot Assetsは、Lightning Labsが開発し2023年10月にメインネットでリリースしたプロトコルで、ビットコインのTaprootアップグレードを拡張するものです。これにより、標準的なTaprootアウトプットの中に所有権がコミットされるファンジブル（代替可能）な資産を発行できます。他のビットコインのトークンプロトコルと同様に、これらの資産はビットコインのフルノードによって検証されません。その有効性は、Merkle-Sum Sparse Merkle Tree（MS-SMT）から構築されたプルーフを保有者のソフトウェアが確認する、クライアントサイド検証に基づいています。
  8. 送金の仕組みはライトニングネットワークに大きく依存しています。資産はビットコインとともにライトニングチャネル内を移動し、チャネル操作の際にはエッジノードがBTCと当該資産との交換を担います。この設計により、ドル建ての支払いをビットコインの高速な決済レイヤー上で流すことができます。手数料はライトニング決済の手数料であり、通常はわずかです。
  9. USDTの発行元であるテザーは、2025年1月30日、Taproot Assetsを通じてUSDTをライトニングに導入する意向を発表しました。この統合は2026年3月に稼働を開始し、ユーザーはテザーのステーブルコインをビットコインのインフラ上で直接保有・送金できるようになりました。テザーはもともとOmni Layerを通じてビットコイン上で発行され、その後大部分が他のチェーンへ移ったという経緯があるため、この動きは歴史的に重要な意味を持ちます。この回帰は、高頻度の決済レールと最も確立された暗号資産との融合を表しています。
  10. 技術的な統合が進んでも、信頼の本質は依然としてカストディ型です。テザーはイーサリアム上のようにウォレット内のコインを凍結することはできませんが、特定の送金の承認や償還を拒否したり、取引所で措置を講じたりすることはできます。所有権はTaprootアウトプットにコミットされ、保有者のノードによってクライアントサイドで検証されるものの、発行体がアクセスを取り消す権限を持つため、保有していることが絶対的な主権を意味するわけではありません。これは、秘密鍵で管理されるウォレットから中央の主体が資金を差し押さえることのできないネイティブのビットコインとは、大きく異なります。
  11. このシステムを採用することのトレードオフは明確です。ユーザーは最小限の手数料と高いスループットで、ビットコインのレール上でドル決済を利用できるようになりますが、その代わりに資産のライフサイクルを管理するカストディ型の発行体を受け入れることになります。USDTの安定性は、暗号学的なコンセンサスだけではなく、テザーの準備金とコンプライアンス姿勢に依存しています。このハイブリッドモデルは法定通貨の決済システムと分散型の決済インフラを橋渡しし、完全な分散性と引き換えに実用性を提供します。
  12. 通常のブロックエクスプローラー上では、Taproot Assetsの送金は他のTaprootの支出と同じように見えます。資産のコミットメントはアウトプットキーの中に隠されており、プルーフの保有者またはTaproot Assetsの「ユニバース」サーバーだけが資産を確認できます。送金のオンチェーン上の見え方と、ユニバースエクスプローラーに表示される内容を比較してください。これは、このプロトコル設計に内在する、ベースレイヤーのコンセンサスとアプリケーションレイヤーの状態検証との分離を示しています。

重要な事実

  • Mastercoinは2015年にOmni Layerへと改名された。
  • テザー（USDT）は2014年後半からOmni Layer上で初めて発行された。
  • テザーの当初の名称であるRealcoin（リアルコイン）は、ブロック・ピアース、リーヴ・コリンズ、クレイグ・セラーズによって創設された。
  • 2021年2月、テザーとビットフィネックスはニューヨーク州司法長官と1,850万ドルで和解した。
  • CFTCは2021年10月、テザーに4,100万ドルの罰金を科した。
  • USDTの大部分はその後、イーサリアム（2017年以降）とトロンへ移行した。
  • Taproot Assetsは2023年10月にメインネットに到達し、クライアントサイドの資産検証にMS-SMTを使用しています。
  • 資産はライトニングチャネルを通じて移転され、エッジノードがBTCと資産の交換を行います。
  • テザーは2025年1月30日、Taproot Assetsを通じたライトニング上でのUSDT提供を発表しました。
  • Taproot Assets上のUSDTは2026年3月に稼働を開始し、ビットコインのインフラへの回帰を果たしました。
  • 発行体への信頼は依然として必要です。テザーは特定の送金の承認や償還を拒否できます。
  • 標準的なビットコインのフルノードは資産の状態を検証せず、代わりにクライアントサイドでのチェックに依存しています。

演習 九・六・三・一

9集める2013〜2024年にローンチされたトークン化アセットまたはステーブルコインを9つ挙げてください。それぞれが最初にどのブロックチェーン上で発行されたか、そして何を裏付けとしていると主張しているかを記録してください。
6まとめる9つを基盤となる決済レイヤーによって6つに分類してください：ビットコインネイティブ、イーサリアムベース、トロンベース、マルチチェーン、サイドチェーンベース、その他。
3絞り込む6つを、発行体がトークンをチェーン間で移行させる3つの主な理由に絞り込んでください。
1結晶化するステーブルコインの裏付けの主張が何を約束しているのか、そしてその約束を検証可能にしているのはどのような仕組みかについて、1文で書いてください。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

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