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Blockchain/Niveau X · Der Kreis schließt sich/10.2 Das Rezept/Lektion 4

Schritt 4: Echter Bitcoin, keine Forderung

Die UTXO, der Verwalter und die Netzwerwauswahl

MaterialienEine Hardware-Wallet mit einer überprüften Bitcoin-AdresseZugang zu einem Block-Explorer wie Blockstream oder Mempool.spaceDokumentation vom Hüter (BitGo/Coinbase) bezüglich der Auszahlungsprozesse

Neugier

  1. Warum bleibt ein Token auf Ethereum, das einen Bitcoin repräsentiert, weiterhin eine Forderung gegenüber einem Treuhänder und keine eigenständige Währung?
  2. Wie bestimmt die Einstellung des Abhebungsnetzwerks, ob die Mittel in Form von nativen Coins oder verpackten Vermögenswerten ankommen?
  3. Was unterscheidet eine von einem Schlüssel gesteuerte, unverbrauchte Transaktionsausgabe von einem auf Verwahrung gehaltenen Saldo?

Erkunden

  1. Eingebundene Bitcoins wie WBTC oder cbBTC sind Token auf Ethereum und anderen Chains. Sie stellen einen Anspruch auf native BTC dar, die von einem Treuhänder wie BitGo oder Coinbase gehalten werden. Das Token selbst funktioniert nicht innerhalb des Bitcoin-Netzwerks; es unterliegt den Regeln von Ethereum. Der Besitz dieses Tokens bedeutet, einen Erstattungsanspruch beim Emittenten zu haben – dieser hängt jedoch von dessen Solvenz und Betriebskontinuität ab.
  2. Native Bitcoin existiert als Unspent Transaction Outputs (UTXOs) auf der Bitcoin-Blockchain. Das Eigentum wird dadurch nachgewiesen, dass man den privaten Schlüssel besitzt, mit dem Transaktionen zur Verwendung dieser UTXOs unterschrieben werden können. Kein Zwischenhändler hält die Coins; das Netzwerk überprüft die Signatur direkt im Vergleich zum öffentlichen Schlüssel. Dieser strukturelle Unterschied bedeutet, dass native BTC keinen Gegenpartei zur Zugänglichmachung benötigt, während verpackte Versionen vollständig von der Fähigkeit des Verwalters abhängen, Auszahlungen durchzuführen.
  3. Das Auszahlungsformular einer Börse fragt nach einem Netzwerk. „Bitcoin“ sendet natives BTC an eine Bitcoin-Adresse; Optionen wie „Ethereum (ERC-20)“, „BNB Smart Chain“ oder „Solana“ senden hingegen eingewickelte Token. Das Senden an eine Adresse im falschen Netzwerk kann dazu führen, dass die Mittel verloren gehen oder deren Wiederbeschaffung der Güte des Unternehmens überlassen bleibt. Im On-Chain-Bereich kehren eingewickelte Token nur durch den Rückkaufsvorgang des Emittenten oder durch den Verkauf gegen BTC in natives Bitcoin zurück.
  4. ETF-Anteile und tokenisierte Aktien sind ebenfalls Ansprüche – allerdings auf Fonds oder Emittenten und nicht auf Treuhänder. Ein ETF-Anteil ist ein Anspruch auf einen Fonds; eine tokenisierte Aktie wie ein xStock ist ein Zertifikat, das für Anteile ausgestellt wird, die bei einem Treuhänder gehalten werden (Lektion 9.3.2). Keines von beidem gewährt eine direkte Kontrolle über die zugrunde liegenden Vermögenswerte. Der Weg zu echten Bitcoin-Koinen führt darin, diese Ansprüche auf einem Börsenplatz gegen Fiat-Währung oder BTC zu verkaufen und anschließend die entstandenen Koinen auf eine selbst verwaltete Adresse zu überweisen.
  5. Die Überprüfung der eigenen Bitcoin-Bestände erfordert eine direkte Prüfung der Blockchain. Öffnen Sie einen Block-Explorer und suchen Sie nach der Empfängeradresse. Stellen Sie sicher, dass an dieser Adresse UTXOs vorhanden sind und ihr Gesamtwert den Erwartungen entspricht. Wenn das Guthaben nur in einer Ethereum-Wallet als WBTC angezeigt wird, handelt es sich noch nicht um echten Bitcoin. Der Übergang von einem Anspruch auf Bitcoin zu tatsächlichem Bitcoin erfolgt erst dann, wenn der Verwalter die BTC an eine Bitcoin-Adresse freigibt.
  6. Der Kompromiss zwischen verpackten Vermögenswerten und nativen Coins besteht aus Nutzen gegenüber Souveränität. Verpackte Token ermöglichen die Kompatibilität innerhalb von DeFi-Protokollen auf anderen Chains, führen aber zu einem Gegenparteirisiko. Native Coins bieten direkte Kontrolle sowie Widerstandsfähigkeit gegen Zensur, weisen jedoch ohne Brückenlösungen keine Interoperabilität auf. Viele Nutzer halten beides bei: verpackte Vermögenswerte für aktive Handelsstrategien und native BTC für die langfristige Speicherung – wobei ein Versagen des Verwalters sonst zu eigenen Verlusten führen würde.

Kernfakten

  • WBTC und cbBTC sind Token auf anderen Chains, die durch von einem Treuhänder gehaltenes natives BTC abgesichert werden.
  • Reines Bitcoin besteht aus UTXOs, die durch Private Keys kontrolliert werden und keinen Vermittler für den Zugriff benötigen.
  • Die Auswahl des falschen Abhebungsnetzwerks kann dazu führen, dass die Mittel an inkompatible Adressen gesendet werden.
  • ETF-Anteile sind Ansprüche auf das Portfolio eines Fonds, keine direkte Eigentumsverhältnisse zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten.
  • Die Überprüfung von echtem BTC erfordert die Überprüfung der UTXOs einer Adresse über einen Block-Explorer.
  • Verpackte Token führen ein Gegenparteirisiko mit sich; native Coins bieten eine direkte Kontrolle ohne Abhängigkeit von einem Treuhänder.

Übung neun, sechs, drei, eins

9SammelnListe 9 verschiedene Formen des Eigentums an digitalen Vermögenswerten, von nativen Coins über gewickelte Token bis hin zu Anteilen an Fonds.
6GruppierenGruppieren Sie die 9 nach ihrer Abhängigkeit in 6 Kategorien: keine Gegenpartei, einziger Treuhänder, mehrere Treuhänder, Brückenbetreiber, Fondsmanager oder Börsen-Escrow.
3VerdichtenReduzieren Sie die 6 Gruppen auf 3 Hauptgründe dafür, warum der Besitz von Vermögenswerten ohne Diebstahl verloren gehen kann: Pflegemängel, technische Inkompatibilität oder rechtliche Ansprüche.
1KristallisierenDer Kompromiss besteht darin, dass die Verwendung von verpackten Vermögenswerten zur Kompositionsfähigkeit in DeFi gegen den Besitz von nativen Coins für souveräne Kontrolle abgewogen werden muss.

Faktcheck

Datumsangaben, Zahlen und Behauptungen wurden mit den unten aufgeführten veröffentlichten Quellen abgeglichen.

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