MSTR Cat

Блокчейн/Уровень IX · Скорость и зрелище/9.3 StonkFun: замысел и математика/Урок 3

Математика запуска

Один миллиард токенов, кривая связывания и доходность, измеряемая в двух активах

МатериалыДокументация Raydium LaunchLabДокументация API Bitquery StonkFun

Любопытство

  1. Что означает, когда цена токена выражается в активе, который сам по себе колеблется?
  2. Сколько из начального объема должно быть обменено, прежде чем кривая связывания перейдет в пул ликвидности?
  3. Почему размещение новой монеты на Solana стало в десять раз дешевле за одну ночь?

Исследование

  1. Каждый токен StonkFun является токеном типа Token-2022 с фиксированным объемом в один миллиард единиц. В ходе стандартной процедуры запуска примерно 79% от этого общего количества токенов продается в соответствии с кривой связывания, после чего оставшиеся токены переводятся в пул ликвидности Raydium. Этот механизм повторяет модель, введенную проектом pump.fun в начале 2024 года, при которой первоначальная ликвидность генерируется алгоритмически, а не предоставляется маркет-мейкерами или разработчиками.
  2. 6 сентября 2026 года платформа LaunchLab от Raydium ввела поддержку торгов любыми парами активов по кривой связывания. За каждую совершенную по этой кривой сделку взимается комиссия в размере 1%. 0,25% от этой суммы приходится на Raydium; остальная часть составляет доход платформы StonkFun, который используется для финансирования программы выкупа акций STONK (учебный материал 9.3.5). Награды для владельцев активов предоставляются отдельно за счет комиссии за перевод активов при начислении наград (учебный материал 9.3.4). Данная структура комиссий применяется ко всем заказам на покупку и продажу, обрабатываемым контрактом кривой связывания во время ее активной фазы.
  3. Экономические барьеры для входа на рынок существенно изменились в результате этой интеграции. Стоимость создания нового токена снизилась с примерно 0,29 SOL до около 0,03 SOL. Это снижение уменьшает объем капитала, необходимый для экспериментов, что позволяет большему количеству проектов выйти на рынок. Теперь техническая архитектура обрабатывает сложную логику связывания активов, которая ранее требовала ручного создания ликвидности.
  4. Поскольку StonkFun позволяет связывать токены с такими активами, как MSTRx, а не только со стейблкоинами или SOL, для роста цены требуются два отдельных движения рынка. Общая доходность трейдера в долларах равна процентной изменению цены токена по отношению к его базовому активу, умноженной на процентную изменение цены этого актива по отношению к доллару США.
  5. Рассмотрим конкретный сценарий: токен, связанный с MSTRx, удваивает свою стоимость внутри пула (прирост на 100%). Одновременно курс MSTRx снижается на 20% по отношению к доллару. Расчет выглядит следующим образом: 2,0 умножено на 0,8, что даёт общий коэффициент 1,6. В результате трейдер получает прибыль в размере 60% в долларовом эквиваленте, а не 100%. Такая взаимосвязанная волатильность является определяющей особенностью данной архитектуры связи токенов.
  6. Эта математическая зависимость означает, что владение токеном, связанным с нестабильным активом, влечет за собой два независимых фактора риска. Нацеленность сообщества на изменение цены токена взаимодействует с макроэкономическими факторами, влияющими на базовую акцию или криптовалюту. Понимание этих взаимосвязанных эффектов имеет решающее значение для интерпретации данных о производительности на любой платформе, использующей нестандартные активы для формирования котировок.

Ключевые факты

  • Токены StonkFun — это токены Token-2022 с фиксированным количеством в один миллиард штук.
  • Примерно 79% первоначального объема торговли происходит вдоль кривой связывания до перехода в пулы Raydium.
  • За каждую сделку на кривой связывания взимается комиссия в размере 1%, из которых 0,25% отходит Raydium.
  • Затраты на развертывание токенов снизились с примерно 0,29 SOL до 0,03 SOL после интеграции с LaunchLab.
  • Рентабельность долларовых токенов, не связанных с SOL, рассчитывается путем умножения относительной прибыли токена на показатели долларовой стоимости базового актива.
  • 6 сентября 2026 года Raydium LaunchLab ввел возможность произвольного соединения токенов.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьРассчитайте доход в долларах для 9 сделок: криптовалюта прибавляет 50%, 100% или 200% по отношению к базовому активу, в то время как базовый актив меняется на +20%, 0% или −40% по отношению к доллару.
6СгруппироватьСгруппируйте 9 результатов в 6 групп в зависимости от исхода: проигрыш, прирост менее 25%, 25–75%, 75–150%, 150–300%, более 300%.
3Выделить главноеСократите 6 групп до 3 правил для случаев, когда результат определялся активом цитаты, а не монетой.
1КристаллизоватьОдним предложением объясните, почему связывание токена с акцией с высокой волатильностью изменяет профиль риска по сравнению с его связыванием со стабилкоином.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS