区块链/等级 IX · 速度与奇观/9.3 StonkFun：意图与数学/课程 3
发射的数学逻辑
10亿个代币、一条联合曲线，以及以两种资产衡量的回报
材料Raydium LaunchLab 文档Bitquery StonkFun API文档
好奇
- 当代币的价格以本身价格波动的资产作为计价单位时，这意味着什么？
- 在联合曲线转变为流动性池之前，初始供应量需要有多少部分被交易？
- 为什么在 Solana 上发行新代币的成本一夜之间降低了十倍？
探索
- 每个StonkFun代币均为Token-2022标准格式发行，总供应量固定为10亿个。在标准的发行流程中，会首先根据联合曲线卖出一部分代币，约占总供应量的79%，剩余代币则会转入Raydium流动性池中。这一机制与pump.fun在2024年初采用的模式类似，即初始流动性是由算法自动生成的，而非由做市商或开发者提供。
- 2026年9月6日，Raydium的LaunchLab推出了任意两币种交易支持功能。通过该联合曲线进行的每笔交易都需要支付1%的费用。其中1%包含了Raydium收取的0.25%，其余部分则作为StonkFun平台的收入，用于资助其STONK股票回购计划（见第9.3.5节）。持有者奖励则来自奖励发放时的转账费用（见第9.3.4节），与上述费用结构无关。这一费用规则适用于联合曲线合约在有效期内处理的所有买卖订单。
- 随着此次整合，进入该领域的经济门槛发生了巨大变化。发行新代币的成本从大约0.29 SOL降到了约0.03 SOL。这一下降降低了实验所需的资金投入，从而使更多项目能够进入市场。现有的技术架构能够处理那些原本需要手动提供流动性的复杂配对逻辑。
- 由于 StonkFun 允许代币与 MSTRx 等资产配对，而不仅限于稳定币或 SOL，因此其价格上涨需要两种不同的走势。交易者以美元计算的总收益等于该代币相对于其对应资产的百分比变化，再乘以该对应资产相对于美元的百分比变化。
- 假设一个具体场景：与 MSTRx 配对的代币在池内的价值翻了一倍（涨幅为 100%）。与此同时，MSTRx 的价格相对于美元下跌了 20%。计算方式为 2.0 乘以 0.8，最终总收益倍率为 1.6。因此，交易者实际上只能获得 60% 的收益，而非 100%。这种相互关联的波动性正是这种特定配对机制的核心特征。
- 这种数学上的关联关系意味着，持有与波动性较强的资产挂钩的代币会带来两个独立的风险因素。影响该代币价格的社区情绪，会与推动相关股票或加密货币价格变动的宏观经济因素共同起作用。要正确解读任何使用非标准报价资产的平台的性能数据，就必须了解这些叠加效应。
关键事实
- StonkFun代币属于Token-2022系列，总供应量固定为10亿个。
- 大约79%的初始供应量会先在联合曲线上进行交易，之后才会流入Raydium池中。
- 在联合曲线上进行的每笔交易都需要支付1%的手续费，其中0.25%归Raydium所有。
- 在与 LaunchLab 整合之后，代币部署成本从约 0.29 SOL 下降至 0.03 SOL。
- 非 SOL 对接代币的美元回报额，是通过该代币的相对涨幅与报价资产对应的美元表现值相乘计算得出的。
- 2026年9月6日，Raydium LaunchLab支持自定义代币配对功能。
练习 九、六、三、一
9收集计算9笔交易的美元收益：当标的资产相对于参考资产上涨20%、不变或下跌40%时，该加密货币的涨幅分别为50%、100%或200%。
6归类将9个结果按收益情况分为6组：亏损、收益低于25%、25%–75%、75%–150%、150%–300%、超过300%。
3提炼将这6组规则简化为3条，用于判定由引用资产而非加密货币决定结果的情况。
1凝结一句话说明：将代币与波动性较大的股票绑定，相较于与稳定币绑定，会改变其风险特征。
事实核查
日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。
- The Block, 'STONK surges 250%…' (6 September 2026)
- Raydium LaunchLab documentation
- Bitquery StonkFun API documentation