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Blockchain/Niveau IX · Vitesse et spectacle/9.1 La confusion entre les deux/Leçon 2

Points, airdrops et farming

Le baromètre de l’adoption : les points, le farming Sybil et la sortie

MatérielUn explorateur de blocs (Solscan ou Etherscan) pour tracer les sources de financement des portefeuillesUn tableau de bord pour suivre les dates de création des portefeuilles et la fréquence des transactionsDocumentation du projet détaillant les critères spécifiques de calcul des points

Curiosité

  1. Quel comportement spécifique en chaîne distingue un utilisateur authentique d’un prêteur de capitaux ?
  2. Comment les projets filtrent-ils des milliers de portefeuilles identiques sans exclure les utilisateurs puissants légitimes ?
  3. Pourquoi une forte activité pendant une saison de « points » précède-t-elle souvent une chute brutale de l’utilisation après le lancement du jeton ?

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  1. Les projets ont commencé à récompenser les premiers utilisateurs par des « points », une métrique non transférable convertible en tokens futurs. Cette structure a transformé l’utilisation organique en pratique de « farming » spéculatif. Les utilisateurs créaient plusieurs portefeuilles pour maximiser l’accumulation de points, pratique connue sous le nom de Sybil farming (leçon 7.3.4). Parallèlement, du capital était loué à des personnes ou des fonds à fort patrimoine à des taux d’intérêt supérieurs aux rendements traditionnels, ce qui gonflait les métriques d’activité sans refléter une demande réelle pour l’utilité du protocole.
  2. L’opération UNI airdrop d’Uniswap en septembre 2020 a distribué 400 UNI à environ 251 534 adresses. Cela a créé un précédent : la distribution aux anciens utilisateurs aligne le pouvoir de gouvernance sur les participants réels plutôt que sur les premiers investisseurs. D’autres projets ont adopté ce modèle mais y ont ajouté de la complexité. Vers 2023 et 2024, les « programmes de points » sont devenus la norme pour les solutions de type layer-2 et les exchanges décentralisés. Ces métriques prenaient en compte le volume ou l’apport en liquidités, créant ainsi un incitatif direct à maximiser les transactions sur la chaîne, indépendamment de leur utilité économique.
  3. Les filtres Sybil sont devenus le principal mécanisme de défense. Les projets analysaient les horodatages de création des portefeuilles, les sources de financement et les schémas de transactions afin d’identifier des groupes contrôlés par des entités unique. Certains utilisaient des heuristiques pour limiter les allocations par « utilisateur », tandis que d’autres recouraient à l’apprentissage automatique pour détecter l’homogénéité comportementale. Ces filtres ne sont pas parfaits ; les agriculteurs sophistiqués emploient diverses voies de financement et des montants de transactions aléatoires pour échapper à la détection, ce qui entraîne une course aux armements permanente entre les équipes de protocole et les syndicats d’agriculture.
  4. Jito, créateur d’un client validateur Solana et du jeton de liquid-staking JitoSOL, a distribué gratuitement des JTO en décembre 2023 aux utilisateurs qui avaient gagné des points, principalement en détenant du JitoSOL. Comme pour de nombreuses distributions gratuites, de nombreux bénéficiaires ont vendu rapidement par la suite. Ce comportement de vente immédiate abaisse le prix et indique que le jeton a servi de moyen de liquidité pour permettre aux spéculateurs initiaux de se retirer, plutôt que d’être un outil de gouvernance à long terme. Le décalage entre l’utilisation prévue du jeton et son utilisation réelle (vente immédiate) est inhérent à une distribution basée sur des points.
  5. L’activité motivée par des distributions gratuites semble indiquer une adoption, mais disparaît dès que les récompenses s’arrêtent. Lorsque la saison des points prend fin, l’incentive économique à maintenir la liquidité ou à générer du volume disparaît. Les utilisateurs qui ont prêté leur capital retirent leurs fonds ; les portefeuilles Sybil sont abandonnés. Les indicateurs du protocole chutent, montrant que cette « adoption » était plutôt transactionnelle qu’structurelle. Cette volatilité représente un compromis : les projets obtiennent une visibilité initiale et des données, mais ils héritent d’une base d’utilisateurs sans loyauté au-delà de la prochaine distribution.
  6. Pour évaluer un programme de points, examinez la corrélation entre le volume d’activité et l’unicité des portefeuilles. Un ratio élevé de transactions par rapport au nombre d’adresses uniques indique une pratique de type Sybil farming. Vérifiez l’origine des fonds des principaux contributeurs ; les portefeuilles financés par une seule plateforme ou un groupe donné indiquent que le capital est loué. Après le lancement, surveillez la pression de vente par rapport à l’offre totale en circulation. Si le déblocage initial provoque des sorties massives de fonds, le token fonctionne principalement comme mécanisme d’extraction pour ceux qui pratiquent ce type de stratégie, et non comme actif économique durable.

Faits clés

  • L’airdrop d’Uniswap en septembre 2020 a distribué 400 UNI à environ 251 534 adresses, établissant ainsi un précédent pour la distribution de tokens basée sur les utilisateurs.
  • Les « points » sont des métriques non transférables qui incitent à l’utilisation, mais qui attirent souvent la pratique du Sybil farming et la location de capitaux plutôt qu’une adoption organique.
  • Les filtres Sybil analysent le moment de création des portefeuilles, les sources de financement et les schémas de transactions afin de distinguer les utilisateurs authentiques des agriculteurs de portefeuilles.
  • L’airdrop JTO de décembre 2023 de Jito a récompensé des points acquis principalement en détenant JitoSOL ; comme pour de nombreux airdrops, de nombreux bénéficiaires les ont vendus peu après.
  • Le leasing de capital consiste à emprunter des fonds à des taux d’intérêt élevés, spécifiquement pour générer des activités sur le protocole et obtenir des allocations par airdrop.
  • L’activité après le lancement diminue souvent fortement lorsque l’incentive économique pour l’agriculture disparaît, ce qui montre que l’adoption initiale était purement transactionnelle.

Exercice neuf, six, trois, un

9RassemblerÉnumérez 9 métriques ou comportements en chaîne distincts utilisés par les projets pour calculer des « points » en vue de futurs airdrops. Indiquez quels d’entre eux peuvent être facilement manipulés et quels exigent un véritable engagement financier.
6RegrouperGroupez les 9 métriques en 6 catégories en fonction de leur vulnérabilité aux attaques Sybil (par exemple, le nombre de transactions par rapport aux sources de financement uniques).
3DistillerRéduire les 6 groupes en 3 vecteurs principaux de l’inflation : l’activité agricole, la location de capitaux et le clonage de portefeuilles.
1CristalliserUn score élevé en « points » ne correspond pas nécessairement à une meilleure adhésion au protocole sur le long terme.

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

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