블록체인/레벨 IX · 속도와 스펙터클/9.1 그 사이의 혼란/수업 2
포인트, 에어드롭, 팜링
채택의 척도: 점수, 시빌 팜링, 그리고 탈퇴
준비물지갑 자금 출처를 추적할 수 있는 블록 탐색기(Solscan 또는 Etherscan)지갑 생성 시간과 거래 빈도를 추적하는 스프레드시트점수 산정을 위한 구체적인 기준을 상세히 설명하는 프로젝트 문서
호기심
- 진정한 사용자와 자본을 빌려 쓰는 사람을 구분하는 구체적인 온체인 행동은 무엇인가요?
- 프로젝트는 합법적인 고성능 사용자들을 제외하지 않으면서도 수천 개의 동일한 지갑들을 어떻게 걸러내나요?
- ‘포인트’ 시즌 동안의 높은 활동성은 토큰 출시 후 사용량이 급격히 감소하기 전에 왜 자주 나타나는 걸까요?
탐구
- 이 프로젝트는 초기 사용자들에게 향후 토큰으로 교환할 수 있는 비전송 가능한 지표인 ‘포인트’를 제공하기 시작했습니다. 이러한 구조 덕분에 자발적인 사용이 투기적 활동으로 변질되었습니다. 사용자들은 포인트를 최대한 많이 축적하기 위해 여러 개의 지갑을 만들었는데, 이는 시빌 팜링이라고 불리는 행위입니다(7.3.4절 참조). 동시에 고액 자산가나 펀드로부터 전통적인 금리를 초과하는 이자율로 자금을 대출받아, 프로토콜의 실제 수요를 반영하지 않는 활동 지표들이 부풀어 올랐습니다.
- 2020년 9월에 이루어진 유니스왑의 UNI 에어드롭을 통해 약 251,534개의 주소에 400개의 UNI가 배포되었습니다. 이는 과거 사용자들에게도 UNI를 분배함으로써 거버넌스 권한을 초기 투자자들이 아닌 실제 서비스 이용자들에게 부여한다는 선례를 만들었습니다. 이후 다른 프로젝트들도 이 모델을 채택했지만 더 복잡한 구조를 추가했습니다. 2023년과 2024년에 이르러서는 ‘포인트 프로그램’이 레이어-2 및 탈중앙화 거래소들의 표준이 되었습니다. 이러한 포인트 제도는 거래량이나 유동성 공급 정도를 기준으로 삼아, 경제적 효용과는 무관하게 온체인 거래를 극대화하도록 하는 인센티브를 제공했습니다.
- 시빌 필터가 주요 방어 메커니즘으로 등장했습니다. 여러 프로젝트들은 단일 주체가 통제하는 그룹을 식별하기 위해 지갑 생성 시간, 자금 출처, 거래 패턴을 분석했습니다. 일부는 ‘사용자’당 할당량을 제한하기 위해 규칙 기반 방법을 사용했으며, 다른 일부는 머신러닝을 활용해 행동의 동질성을 파악했습니다. 하지만 이러한 필터들은 완벽하지 않습니다. 교묘한 마이닝자들은 탐지를 피하기 위해 다양한 자금 조달 경로와 무작위로 결정된 거래 금액을 사용하기 때문에, 프로토콜 개발팀과 마이닝 단체들 간의 치열한 경쟁이 계속되고 있습니다.
- 솔라나 검증자 클라이언트와 JitoSOL 리퀴드 스테이킹 토큰을 만든 Jito는 2023년 12월, 주로 JitoSOL을 보유함으로써 포인트를 획득한 사용자들에게 JTO를 에어드롭했습니다. 많은 에어드롭과 마찬가지로, 수령자들 중 상당수는 곧바로 해당 토큰을 판매했습니다. 이러한 ‘해금 즉시 매도’ 현상은 가격을 하락시키며, 해당 토큰이 장기적인 거버넌스 도구가 아닌 초기 투기자들의 청산 수단으로 사용되었다는 것을 보여줍니다. 포인트 기반 분배 방식에서는 지표(사용률)와 그 결과(즉각적인 매도) 사이의 불일치가 본질적으로 존재합니다.
- 기대되는 에어드롭에 의해 주도되는 활동은 마치 채택된 것처럼 보이지만, 보상이 끝나면 사라집니다. 포인트 캠페인이 종료되면 유동성을 유지하거나 거래량을 창출해야 할 경제적 인센티브도 사라집니다. 자금을 대여했던 사용자들은 자신의 자금을 회수하고, 시빌 지갑들도 버려집니다. 이로 인해 프로토콜의 지표들이 급격히 악화되며, 이 ‘채택’이 구조적인 것이 아닌 일시적인 현상에 불과했음이 드러납니다. 이러한 변동성은 일종의 타협입니다. 프로젝트들은 초기에 주목을 받고 데이터를 확보할 수 있지만, 다음 에어드롭이 없으면 충성도가 전혀 없는 사용자 기반만을 갖게 됩니다.
- 포인트 프로그램을 평가하려면 활동량과 지갑의 고유성 사이의 상관관계를 살펴보아야 합니다. 거래 횟수 대 비고유 주소 수의 비율이 높다면 시빌 팜링이 이루어지고 있을 가능성이 있습니다. 가장 많은 기여를 하는 사용자들의 자금 출처도 확인해야 하며, 단일 거래소나 특정 그룹에서 자금을 조달받는 지갑들은 대여된 자본임을 나타냅니다. 서비스가 시작된 후에는 총 유통 공급량에 비해 매도 압력을 모니터링해야 합니다. 초기 잠금 해제 시 대규모 자금 유출이 발생한다면, 해당 토큰은 지속 가능한 경제적 자산이라기보다는 팜러들의 자금 회수 수단으로 주로 사용되고 있는 것입니다.
핵심 사실
- 2020년 9월에 이루어진 유니스왑의 에어드롭을 통해 약 251,534개의 주소로 400개의 UNI가 배포되었으며, 이는 사용자 중심의 토큰 배포 방식의 선례가 되었습니다.
- ‘포인트’는 사용을 장려하는 비양도형 지표이지만, 자발적인 도입보다는 시빌 팜링이나 자본 대여를 유발하는 경우가 많습니다.
- 시빌 필터는 진짜 사용자와 멀티 월렛 팜러를 구분하기 위해 월렛 생성 시점, 자금 출처, 거래 패턴을 분석합니다.
- 지토의 2023년 12월 JTO 에어드롭은 주로 지토솔을 보유함으로써 얻은 포인트를 보상으로 제공했습니다. 다른 많은 에어드롭들과 마찬가지로, 많은 수령자들이 곧바로 그 포인트를 팔아버렸습니다.
- 캐피탈 렌팅이란 프로토콜 활동을 유발하고 에어드롭 할당량을 얻기 위해 특별히 높은 이자율로 자금을 대출받는 것을 말합니다.
- 출시 후에는 농사를 짓는 데 대한 경제적 인센티브가 사라지면서 관련 활동이 급격히 감소하는데, 이는 초기 도입이 단순히 거래적 목적에서 비롯된 것임을 보여줍니다.
연습 아홉, 여섯, 셋, 하나
9모으기프로젝트들이 향후 에어드롭을 위한 ‘포인트’를 산정하는 데 사용하는 9가지 고유한 지표나 온체인 행동들을 나열하십시오. 그중에서 조작이 용이한 것과 진정한 자본 투입이 필요한 것을 구분해 주십시오.
6묶기9개의 지표를 사이빌 공격에 대한 취약성에 따라 6개의 범주로 분류합니다(예: 거래 횟수 대 고유 자금 출처).
3추리기6개 그룹을 활동 농업, 자본 임대, 지갑 복제라는 3가지 주요 인플레이션 요인으로 줄입니다.
1결정화높은 ‘포인트’ 점수가 반드시 장기적인 프로토콜 준수와 직접적으로 연관되는 것은 아닌 이유는, 그 점수가 단지 일시적인 성과를 나타낼 뿐이기 때문입니다.
팩트 체크
날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.
- Uniswap Foundation, UNI Token Airdrop Announcement (September 2020)
- Jito Labs, JTO Token Distribution and Vesting Schedule (December 2023)
- Project airdrop eligibility and Sybil-filter announcements (2023–2024)
- Chainalysis, The Crypto Crime Report (2024)