블록체인/레벨 I · 화폐/1.1 화폐란 무엇인가/수업 2
좋은 돈의 특성
무엇이 한 재화를 다른 재화보다 더 잘 팔리게 만드는가
준비물동전과 지폐계산기공개 블록 익스플로러
호기심
- 왜 어떤 재화는 돈이 되고, 다른 재화는 그저 재화로 남을까요?
- 돈에 더 중요한 것은 무엇일까요? 쓸모가 있는 것일까요, 아니면 생산하기 어려운 것일까요?
- 새로운 재화가 금과 경쟁하려면 무엇이 필요할까요?
탐구
- 카를 멩거의 『화폐의 기원에 관하여』(1892)는 화폐를 가장 판매하기 쉬운 재화, 즉 수량에 관계없이 제값에 가깝게 빨리 팔 수 있는 재화로 봅니다. 상인들이 그것을 받는 이유는 그 자체를 원해서가 아니라 다른 사람들도 받아 줄 것이기 때문입니다. 한 사람이 그것을 채택할 때마다 다음 사람에게 그것은 더 유용해지므로, 시장은 여러 화폐가 아니라 한두 가지 화폐로 수렴하는 경향이 있습니다.
- 제번스(1875)는 어떤 재화를 화폐 역할에 적합하게 만드는 특성들을 나열했는데, 그중에는 휴대성, 파괴 불가능성, 균질성, 분할 가능성, 가치의 안정성, 인지 가능성(쉽게 알아보고 검증할 수 있음)이 있습니다. 현대의 논의는 이를 내구성, 휴대성, 분할 가능성, 대체 가능성, 검증 가능성, 희소성으로 압축합니다. 각 특성은 부패, 운송, 거스름돈 계산, 단위 간 구별, 위조 감별, 신규 공급으로 인한 가치 손실이라는 비용을 하나씩 없애 줍니다.
- 이 경쟁의 승부를 가장 자주 가르는 것은 희소성이며, 여기서 희소성은 구체적인 의미를 갖습니다. 단순히 드문 것이 아니라 새로운 생산에 저항하는 성질입니다. 스톡 투 플로우(S2F)는 이를 기존 공급량을 연간 신규 공급량으로 나눈 값으로 측정합니다. 광산은 매년 지상의 금 재고를 약 1.5–2%씩 늘리며, 지금까지 채굴된 금은 거의 모두 여전히 남아 있으므로 가격이 급등해도 총 공급량은 거의 변하지 않습니다.
- 어떤 재화가 화폐로 쓰이면 그 가격은 일반적인 용도에서의 가치를 넘어섭니다. 그 초과분이 화폐적 프리미엄입니다. 생산자들이 그 재화를 값싸게 더 만들 수 있다면 실제로 그렇게 하고, 새로운 공급은 그 재화가 화폐로 기능하지 못하게 될 때까지 프리미엄을 잠식합니다. 사이페딘 아모스의 『비트코인 스탠다드(The Bitcoin Standard)』(2018)는 화폐의 역사를 이 패턴으로 읽어 냅니다. 구체적인 사례는 다음 강의에서 다룹니다.
- 비트코인은 바로 이 체크리스트를 염두에 두고 설계되었습니다. 합의 규칙은 공급량을 2,100만 개에 조금 못 미치는 수준으로 제한하고, 발행량은 210,000블록마다 절반으로 줄어듭니다. 각 코인은 100,000,000사토시로 나뉘며, 모든 풀노드가 모든 코인의 이력을 검증하기 때문에 위조 코인은 유통되기 전에 거부됩니다. 비트코인의 약점은 다른 곳에 있습니다. 가격 변동성, 짧은 이력, 그리고 아직 넓어지는 중인 수용성입니다.
- 이 발행 일정은 손으로 직접 계산해 확인할 수 있습니다. 블록 보조금은 50 BTC에서 시작했고, 2024년 4월 반감기 이후로는 3.125 BTC입니다. 각 시기의 보조금에 210,000을 곱해 급수를 합산하면 2,100만에 조금 못 미치는 값으로 수렴합니다. 국가 통화에는 이에 상응하는 계산이 없습니다. 미래 공급량이 아직 내려지지 않은 결정에 달려 있기 때문입니다.
핵심 사실
- 멩거(1892): 화폐는 가장 판매하기 쉬운 재화이며, 다른 사람들이 받아들이기 때문에 받아들여집니다.
- 제번스(1875)는 화폐의 특성으로 휴대성, 파괴 불가능성, 균질성, 분할 가능성, 가치의 안정성, 인지 가능성을 꼽았습니다.
- 스톡 투 플로우(S2F) = 기존 재고 ÷ 연간 신규 공급량. 금광 생산량은 매년 지상 재고를 약 1.5–2%씩 늘립니다.
- 화폐적 프리미엄은 재화의 비화폐적 용도를 넘어서는 가치이며, 값싼 신규 공급은 이를 잠식합니다.
- 비트코인의 공급량은 21,000,000 BTC에 조금 못 미치는 수준으로 제한됩니다. 1 BTC = 100,000,000사토시입니다.
- 보조금은 50 BTC에서 시작하여 210,000블록마다 절반씩 줄어들며, 2024년 4월 이후로는 3.125 BTC가 지급되고 있습니다.
연습 아홉, 여섯, 셋, 하나
9모으기시대를 막론하고 어딘가에서 화폐로 쓰인 적이 있는 것 9가지를 적어 보세요. 최근 100년 이내의 사례를 적어도 두 가지 포함하세요.
6묶기각 항목을 여섯 가지 속성에 비추어 평가한 뒤, 가장 약한 속성을 기준으로 6개 그룹으로 묶어 보세요.
3추리기어떤 화폐가 가장 오래 살아남았는지를 가장 잘 예측하는 속성 3가지를 고르고, 각각을 사례로 뒷받침해 보세요.
1결정화더 많이 생산하는 데 드는 비용의 관점에서 좋은 돈을 정의하는 문장을 하나 써 보세요.
팩트 체크
날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.
- C. Menger, "On the Origins of Money", Economic Journal (1892)
- W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange (1875)
- S. Ammous, The Bitcoin Standard (2018)
- World Gold Council, above-ground stocks and mine supply data
- Bitcoin Core, GetBlockSubsidy (block subsidy schedule)