区块链/等级 I · 货币/1.1 货币的本质/课程 2
优质货币的属性
是什么让一种商品比另一种更具可售性
材料一枚硬币和一张纸币计算器公共区块浏览器
好奇
- 为什么一种商品会成为货币，而其他商品仍然只是商品？
- 对货币而言，哪一点更重要：有用，还是难以生产？
- 一种新的商品要与黄金竞争，需要具备什么？
探索
- 卡尔·门格尔的《论货币的起源》（1892年）将货币视为最具可售性的商品：能够以接近其全部价值的价格、按任意数量迅速售出。商人接受它并不是因为自己想要它，而是因为别人会接受它。每多一个人采用它，它对下一个人就更有用，因此市场往往会趋向一两种货币，而不是多种。
- 杰文斯（1875年）列出了使某种商品适合充当货币的品质，其中包括便携性、不可毁坏性、同质性、可分割性、价值稳定性和可识别性（即易于辨认和验证）。现代论述将其归纳为耐久性、便携性、可分割性、可替代性、可验证性和稀缺性。每一项都消除了一种成本：变质、运输、找零、区分单位、识别假货，以及因新增供应而损失价值。
- 稀缺性往往决定胜负，而且它有特定含义：不是稀有，而是难以通过新增生产来增加。存量与流量比（stock-to-flow）用现有供应量除以每年新增供应量来衡量它。矿山每年使地表黄金存量增加约1.5%至2%，而且几乎所有开采出来的黄金至今仍然存在，因此即使价格大幅上涨，总供应量也几乎不变。
- 当某种商品充当货币时，其价格会高于它在普通用途中的价值。这部分溢出就是货币溢价。如果生产者能够以低成本生产更多该商品，他们就会这么做，而新增供应会侵蚀溢价，直到该商品不再能充当货币。赛福迪恩·阿莫斯的《比特币标准》（2018年）正是通过这一模式来解读货币史的；下一课将给出具体案例。
- 比特币正是按照同一份清单设计的。共识规则将供应量上限设定在略低于2100万枚；发行量每210,000个区块减半；每枚比特币可分割为100,000,000聪；每个全节点都会核查每一枚币的历史，因此伪币在流通之前就会被拒绝。它的弱点在别处：价格波动、历史记录较短，以及仍在扩大中的接受度。
- 这一发行时间表可以手工验算。区块补贴最初为50 BTC，自2024年4月减半以来为3.125 BTC。将每个时期的补贴乘以210,000后对整个数列求和，结果收敛于略低于2100万。国家货币没有类似的算法，因为其未来供应量取决于尚未做出的决定。
关键事实
- 门格尔（1892）：货币是最具可售性的商品，人们接受它是因为其他人也接受它。
- 杰文斯（1875）将便携性、不可破坏性、同质性、可分割性、价值稳定性以及可识别性列为货币的属性。
- 存量与流量比（stock-to-flow）= 现有存量 ÷ 每年新增供应量；金矿产出每年使地表黄金存量增加约1.5%至2%。
- 货币溢价是商品价值中超出其非货币用途价值的部分；廉价的新增供应会侵蚀这一溢价。
- 比特币的供应量上限略低于21,000,000 BTC；1 BTC = 100,000,000聪。
- 区块补贴最初为50 BTC，每210,000个区块减半；自2024年4月以来为3.125 BTC。
练习 九、六、三、一
9收集列出9种在某个时代、某个地区曾作为货币使用过的物品，其中至少要有2种是近百年出现的。
6归类对照这六项属性为每一种打分，然后按其最弱的属性将它们分成6组。
3提炼选出最能预测哪些货币存续最久的3项属性，并为每项各举一个例子佐证。
1凝结用1句话，从增加供应所需成本的角度定义好货币。
事实核查
日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。
- C. Menger, "On the Origins of Money", Economic Journal (1892)
- W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange (1875)
- S. Ammous, The Bitcoin Standard (2018)
- World Gold Council, above-ground stocks and mine supply data
- Bitcoin Core, GetBlockSubsidy (block subsidy schedule)