Die Eigenschaften guten Geldes

Neugier

1. Warum wird ein Gut zu Geld, während andere bloße Waren bleiben?
2. Was ist für Geld wichtiger: Nützlichkeit oder Schwierigkeit der Herstellung?
3. Was bräuchte ein neues Gut, um mit Gold konkurrieren zu können?

Erkunden

1. Carl Menger betrachtet Geld in „On the Origins of Money“ (1892) als das absatzfähigste Gut: jenes, das sich schnell, in beliebiger Menge und nahe an seinem vollen Wert verkaufen lässt. Händler nehmen es nicht an, weil sie es selbst wollen, sondern weil andere es annehmen werden. Jeder, der es übernimmt, macht es für den Nächsten nützlicher; deshalb laufen Märkte tendenziell auf ein oder zwei Geldformen statt auf viele zu.
2. Jevons (1875) nannte Eigenschaften, die ein Gut für diese Rolle geeignet machen, darunter Tragbarkeit, Unzerstörbarkeit, Homogenität, Teilbarkeit, Wertstabilität und Erkennbarkeit (leicht zu erkennen und zu prüfen). Moderne Darstellungen verdichten sie zu Haltbarkeit, Tragbarkeit, Teilbarkeit, Fungibilität, Überprüfbarkeit und Knappheit. Jede beseitigt einen Kostenfaktor: Verderb, Transport, das Herausgeben von Wechselgeld, das Unterscheiden von Einheiten, das Erkennen von Fälschungen und den Wertverlust durch neues Angebot.
3. Am häufigsten entscheidet die Knappheit den Wettbewerb, und sie bedeutet etwas Bestimmtes: nicht Seltenheit, sondern Widerstand gegen Neuproduktion. Das Stock-to-Flow-Verhältnis misst sie als vorhandenen Bestand geteilt durch das jährliche Neuangebot. Minen fügen dem oberirdischen Goldbestand jedes Jahr etwa 1,5–2 % hinzu, und fast alles jemals geförderte Gold existiert noch; daher verändert selbst ein starker Preisanstieg das Gesamtangebot kaum.
4. Wenn ein Gut als Geld dient, steigt sein Preis über seinen Wert im gewöhnlichen Gebrauch. Dieser Überschuss ist eine monetäre Prämie. Können Produzenten das Gut billig in größerer Menge herstellen, tun sie es, und das neue Angebot zehrt die Prämie auf, bis das Gut nicht mehr als Geld funktioniert. Saifedean Ammous liest in „The Bitcoin Standard“ (2018) die Geldgeschichte durch dieses Muster; die nächste Lektion liefert die Fälle dazu.
5. Bitcoin wurde anhand derselben Kriterienliste entworfen. Die Konsensregeln begrenzen das Angebot auf knapp unter 21 Millionen Coins; die Ausgabe halbiert sich alle 210.000 Blöcke; jeder Coin lässt sich in 100.000.000 Satoshis teilen; und jede Full Node prüft die Historie jedes Coins, sodass Fälschungen abgelehnt werden, bevor sie in Umlauf kommen. Seine Schwachstellen liegen anderswo: Preisvolatilität, eine kurze Erfolgsbilanz und eine Akzeptanz, die noch wächst.
6. Der Ausgabeplan lässt sich von Hand überprüfen. Die Blocksubvention begann bei 50 BTC und beträgt seit dem Halving im April 2024 3,125 BTC. Multiplizieren Sie die Subvention jeder Epoche mit 210.000 und summieren Sie die Reihe: Sie konvergiert knapp unter 21 Millionen. Für eine nationale Währung gibt es keine vergleichbare Rechnung, denn ihr künftiges Angebot hängt von Entscheidungen ab, die noch nicht getroffen wurden.

Kernfakten

Übung neun, sechs, drei, eins

Faktcheck

Datumsangaben, Zahlen und Behauptungen wurden mit den unten aufgeführten veröffentlichten Quellen abgeglichen.

• C. Menger, "On the Origins of Money", Economic Journal (1892)
• W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange (1875)
• S. Ammous, The Bitcoin Standard (2018)
• World Gold Council, above-ground stocks and mine supply data
• Bitcoin Core, GetBlockSubsidy (block subsidy schedule)