MSTR Cat

Undang-undang Kripto/Tahap VI · Kelakuan pasaran/6.3 Pelancaran yang jujur/Pelajaran 4

Dompet Kewangan dan dompet pasukan di kawasan awam

Bagaimana untuk mengenal pasti dan menerangkan “treasury” sesuatu projek serta dompet pemegang kepentingan dalaman supaya pembeli dapat melihat siapa yang memiliki apa, siapa yang boleh menggerakkannya, dan apa sebenarnya yang dibatasi oleh kontrak tersebut.

Pendidikan, bukan nasihat undang-undang, cukai atau pelaburan. Undang-undang kripto berbeza antara negara dan negeri, dan kerap berubah. Semak peraturan semasa di tempat anda tinggal dengan peguam atau penasihat cukai yang berkelayakan sebelum anda bertindak.

Laluan paling ringan

Laluan paling murah, paling rendah cukai, paling mudah dan paling peribadi yang dibenarkan undang-undang, bermula dengan yang terbaik. Setiap langkah menyatakan peraturan yang menjadi asasnya dan syarat yang mengekalkannya sah.

  1. Kos sifar: terbitkan daftar dompet mengikut peranan, yang menyenaraikan jumlah pada pelancaran, pengawal, peraturan kelulusan dan sekatan jualan. Pelabelan mengikut peranan, bukan nama, mengekalkan privasi yang sah. Perangkap: jika dompet orang dalam dikecualikan, ia mewujudkan masalah separuh kebenaran.
  2. Simpan perbendaharaan dalam multisig Safe, percuma kecuali yuran gas, dan dedah ambang, bilangan penandatangan serta peranan mereka. Perangkap: ambang rendah seperti satu-dari-tiga memberikan sedikit perlindungan dan mesti diterangkan secara jelas.
  3. Lepaskan token pasukan melalui kontrak seperti VestingWallet daripada OpenZeppelin, dan dedahkan bahawa pemilikan kontrak itu boleh dipindahkan kecuali terikat oleh perjanjian, maka token yang belum dilepaskan boleh dijual pada hakikatnya. Perangkap: token yang dihantar selepas vesting bermula sebahagiannya boleh dilepaskan serta-merta.
  4. Terbitkan dasar jualan untuk dompet orang dalam terlebih dahulu dan mematuhinya, menjadikan jualan sebagai peristiwa yang dijangka dan mengurangkan risiko dagangan orang dalam, termasuk di bawah Perkara 89 MiCA bagi token yang diterima. Pegawai eksekutif SafeMoon menafikan mereka berdagang ketika sebenarnya sedang berdagang.
  5. Berikan pemilik sah kepada perbendaharaan, seperti sebuah entiti, bukan dompet peribadi pengasas, untuk mengelakkan pencampuran dana dan liabiliti perkongsian; yuran penubuhan berbaloi dibayar sebaik sahaja perbendaharaan menjadi ketara. Perangkap: pemilik itu tetap perlu melaporkan dan membayar cukai atas pendapatan perbendaharaan.

BahanSenarai setiap dana, pasukan, penasihat dan alamat pemberian hak, beserta tujuannya.Tetapan kontrak multisig atau vesting, dibaca daripada peneroka blok.Dokumentasi VestingWallet oleh OpenZeppelinPelajaran 5.1.2, mengenai pengagihan pasukan, hak milik dan pendedahan maklumat

Ingin tahu

  1. Adakah saya perlu beritahu orang ramai wallet mana yang milik pasukan?
  2. Jika token berada dalam kontrak vesting, adakah ia benar-benar tidak boleh dijual?
  3. Adakah dana projek itu merupakan wang para pengasas?

Teroka

  1. Pembeli token baru menghadapi satu risiko utama: pihak dalaman yang memiliki sebahagian besar token tersebut akan menjualnya. Pelajaran 5.1.2 menerangkan bagaimana pengagihan token dikenakan cukai serta apa yang diwajibkan oleh Peraturan Aset Kripto yang dicadangkan terhadap penerbit untuk mendedahkan maklumat mengenai pegangan orang-orang yang berkaitan dan sekatan pemindahan. Pelajaran ini bertujuan untuk menjadikan pegangan tersebut dapat dilihat dengan jelas. Kes SafeMoon menunjukkan betapa seriusnya risiko tersebut. Menurut pendakwa persekutuan, para eksekutif tersebut secara terbuka menafikan bahawa mereka memiliki atau berdagang token tersebut secara peribadi, walaupun sebenarnya mereka sentiasa membeli dan menjualnya; Ketua Eksekutif Braden John Karony dijatuhi hukuman 100 bulan penjara pada 10 Februari 2026.
  2. Daftar dompet yang berguna akan menyenaraikan, untuk setiap alamat, peranannya (perbendaharaan, operasi, pasukan, penasihat, pembuat pasaran, senarai pertukaran), jumlah yang dimiliki pada masa pelancaran, siapa yang mengawalnya, bagaimana transaksi diluluskan, serta sebarang sekatan ke atas penjualan. Dengan menamakan dompet berdasarkan peranan dan bukannya nama peribadi, privasi dapat dijaga sambil memastikan kejelasan (pelajaran 6.3.3). Daftar tersebut harus merangkumi dompet yang menerima token pada masa akan datang, seperti kontrak yang membayar jumlah tertentu, kerana itulah tempat jualan biasanya bermula. Daftar yang mengabaikan dompet yang kemudian didapati milik orang dalam merupakan masalah separuh kebenaran seperti yang diterangkan dalam pelajaran 6.3.1.
  3. Cara kawalan sebuah “treasury” sama pentingnya dengan jumlah yang disimpan di dalamnya. Satu kunci peribadi sahaja bermakna seseorang boleh menggerakkan semua dana tersebut, dan kehilangan atau pencurian kunci itu boleh menyebabkan kerugian besar. Dokumentasi Safe menerangkan tentang akaun pintar yang hanya melaksanakan transaksi apabila sejumlah pemilik tertentu telah mengesahkannya; jumlah pemilik ini boleh berbeza, dari satu hingga semua pemilik. Konsep “Safe tiga kunci” pada dasarnya merupakan tiga kunci peribadi yang berasingan. Dengan mendedahkan ambang pengesahan, bilangan penandatangan serta peranan mereka, dan sama ada terdapat penandatangan di luar pasukan tersebut, pembeli dapat memahami maksud “disimpan oleh sistem multisig”.
  4. Kontrak vesting sebenarnya mempunyai sekatan yang lebih terhad berbanding apa yang kelihatan. VestingWallet dari OpenZeppelin melepaskan aset kepada penerima mengikut jadual tertentu, secara linear sebagai kebiasaannya. Namun dokumentasinya memberi amaran bahawa kerana dompet tersebut boleh dimiliki oleh seseorang, hak miliknya boleh dipindahkan; oleh itu token yang belum vested sebenarnya boleh dijual dengan memindahkan kontrak tersebut. Ia juga menyatakan bahawa token yang dihantar ke dompet vesting setelah proses vesting bermula boleh dilepaskan sepenuhnya atau sebahagiannya pada masa yang sama. Oleh itu, tuntutan bahawa token pasukan “vested on-chain” perlu menyatakan kontrak mana yang menyimpannya, jadualnya, sama ada hak miliknya boleh dipindahkan, dan adakah terdapat perjanjian di luar kod yang turut membataskan penjualan.
  5. Jualan oleh pihak dalaman menimbulkan persoalan undang-undang tersendiri. Di AS, perdagangan sebelum berita berkaitan token sulit telah mengakibatkan tuduhan perdagangan dalaman oleh SEC serta tuduhan jenayah yang serentak, dalam kes bekas pengurus produk Coinbase (pelajaran 6.2.2). Di EU, Artikel 89 MiCA melarang aktiviti perdagangan dalaman ke atas aset kripto yang telah dibenarkan untuk diperdagangkan atau yang permohonannya sedang dipertimbangkan. Jualan oleh pihak dalaman semasa pasukan tersebut sedang mempromosikan hasil kerja mereka juga mempengaruhi sama ada pembeli akan bergantung kepada pasukan tersebut (pelajaran 3.1.4). Dengan menerbitkan dasar jualan terlebih dahulu dan kemudian mematuhinya, pemindahan wang yang mencurigakan akan dianggap sebagai sesuatu yang dijangkakan.
  6. Kewangan syarikat juga memerlukan pemilik yang sah. Token yang disimpan untuk sesuatu projek bukanlah secara automatik menjadi harta peribadi pengasasnya, dan pencampuran dana projek dengan dana peribadi merupakan punca utama kejatuhan FTX (pelajaran 4.1.3). Tanpa entiti yang sah, mereka yang mengurus kewangan syarikat berisiko dianggap sebagai rakan kongsi yang turut bertanggungjawab terhadapnya (pelajaran 5.3.4), dan layanan cukai ke atas pendapatan kewangan syarikat bergantung pada siapa pemiliknya (pelajaran 5.3.7). Semakannya: untuk setiap dompet dalam daftar tersebut, sebutkan nama pemilik yang sah, orang-orang yang boleh menandatangani dokumen, sebarang sekatan ke atas penjualan, dan di mana pembeli boleh mengesahkan maklumat tersebut.

Fakta utama

  • Pendakwa raya persekutuan berkata para eksekutif SafeMoon menafikan secara terbuka bahawa mereka memiliki atau berdagang token tersebut, walaupun sebenarnya mereka terus membeli dan menjualnya.
  • Bekas CEO SafeMoon, Braden John Karony, dijatuhi hukuman penjara selama 100 bulan pada 10 Februari 2026 dan diarahkan untuk menyerahkan kira-kira $7.5 juta.
  • Had akaun Safe Smart boleh ditetapkan antara satu hingga jumlah keseluruhan pemiliknya.
  • VestingWallet daripada OpenZeppelin melepaskan aset kepada penerima manfaat mengikut jadual yang bersifat linear secara lalai.
  • OpenZeppelin memberi amaran bahawa kerana hak milik VestingWallet boleh dipindahkan, token yang belum diberikan boleh dijual.
  • Perkara 89 MiCA melarang urus niaga berdasarkan maklumat dalaman ke atas aset kripto yang telah diluluskan untuk diniagakan atau bagi mana permohonan kelulusan telah dikemukakan.

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

9KumpulSenaraikan sehingga 9 dompet atau kontrak yang menyimpan token untuk pihak dalaman atau dana projek dalam pelancaran yang anda ketahui atau sedang rancangkan (sesetengah senarai lebih pendek).
6KelompokkanSusunnya ke dalam 6 kategori: khazanah, operasi, pasukan, penasihat atau promotor, pembentukan pasaran atau penyenaraian, dan dompet yang peranannya tidak jelas.
3SaringKurangkan 6 kategori kepada 3 kumpulan: dompet yang diterbitkan dengan penjelasan mengenai kawalan, dompet yang diterbitkan tanpa penjelasan mengenai kawalan, dan dompet yang tidak diterbitkan.
1KristalkanHanya orang yang mempunyai kuasa membuat keputusan kewangan sahaja yang boleh mengubah baki dalaman atau kewangan terbesar dalam senarai anda, dan halangan yang mungkin menghalang mereka ialah prosedur kawalan dalaman.

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

Buka dalam akademi interaktif →

EN PT ES ZH JA KO RU DE FR