Ekonomi perlombongan: tenaga, subsidi dan yuran

Ingin tahu

1. Apakah yang berlaku kepada armada perlombongan apabila subsidi blok dipotong separuh dalam sekelip mata?
2. Mengapa seorang pelombong bersetuju menerima bayaran untuk mematikan mesinnya?
3. Bilakah yuran boleh menjadi lebih penting bagi pelombong berbanding syiling yang baru dikeluarkan?

Teroka

1. Pendapatan daripada aktiviti perlombongan terdiri daripada dua sumber yang berbeza: subsidi blok dan yuran transaksi yang dikumpul. Subsidi ialah jumlah tetap bitcoin baru yang dikeluarkan untuk setiap blok, manakala yuran pula ialah jumlah yang berubah-ubah yang dibayar oleh pengguna untuk memastikan transaksi mereka diproses terlebih dahulu. Pada tahun-tahun awal rangkaian ini, yurannya sangat kecil, jadi subsidi merupakan satu-satunya faktor ekonomi yang mendorong orang ramai untuk menyertai aktiviti perlombongan. Apabila aktiviti rangkaian meningkat, komponen yuran juga meningkat, lalu mengubah struktur pendapatan setiap pelombong.
2. Setiap halving memotong subsidi, iaitu sebahagian besar hasil pelombong bagi setiap blok, sebanyak separuh dalam sekelip mata; sejak April 2024, subsidi ialah 3.125 BTC. Melainkan harga atau yuran meningkat untuk mengimbanginya, hasil bagi setiap unit kuasa hashing berkurang separuh serta-merta, dan mesin yang kos elektriknya melebihi pendapatannya akan dimatikan. Kesukaran kemudian menurun pada pelarasan seterusnya, lalu memulihkan margin bagi mereka yang kekal.
3. Pelombong menjejak 'hashprice' untuk menilai keuntungan: hasil yang dijangkakan bagi setiap unit kadar hash sehari. Kos termasuk elektrik, lazimnya perbelanjaan operasi terbesar, serta perbelanjaan modal untuk perkakasan yang cepat susut nilai apabila mesin yang lebih baharu dan lebih cekap tiba. Apabila hashprice jatuh di bawah kos tenaga dan susut nilai, mesin yang kurang cekap dimatikan. Dinamik ini melaraskan penggunaan tenaga rangkaian secara automatik sebagai tindak balas kepada keadaan pasaran.
4. Pelombong mencari sumber kuasa yang murah untuk mengekalkan margin: kemudahan hidroelektrik, gas asli terdampar atau yang dibakar suar, tenaga boleh baharu yang dikurangkan (curtailed), dan program tindak balas permintaan. Di Texas, pelombong menyertai skim tindak balas permintaan ERCOT, di mana mereka dibayar untuk menghentikan operasi semasa grid mengalami tekanan. Fleksibiliti ini membolehkan pelombong mengimbangi kos elektrik melalui perkhidmatan grid, sekali gus menjadikan beban yang berubah-ubah sebagai aset penstabil bagi syarikat utiliti tempatan.
5. Apabila subsidi menurun, yuran transaksi menjadi semakin penting secara relatif dalam hasil pelombong. Blok halving April 2024 membawa jumlah yuran yang luar biasa besar disebabkan pelancaran protokol Runes, yang menjana aktiviti yang ketara. Pendapatan yuran terbukti tidak menentu: tinggi semasa lonjakan permintaan, rendah pada tempoh yang lengang. Sama ada yuran sahaja mampu membiayai keselamatan apabila subsidi sudah kecil merupakan salah satu persoalan jangka panjang bitcoin yang masih terbuka.
6. Buka penjelajah blok dan periksa blok halving yang baru-baru ini. Perhatikan transaksi coinbase yang mengandungi subsidi yang telah dikurangkan serta yuran terkumpul daripada semua transaksi yang dimasukkan. Bandingkan jumlah ganjaran ini dengan blok yang dilombong pada tahun 2016 atau 2020 untuk menggambarkan bagaimana komponen tetap telah mengecil, manakala komponen yuran yang berubah-ubah turun naik mengikut permintaan rangkaian dan aktiviti protokol.

Fakta utama

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

• A. M. Antonopoulos & D. A. Harding, Mastering Bitcoin, 3rd ed. (2023), ch. 12
• Cambridge Centre for Alternative Finance, Mining Industry Reports
• ERCOT Demand Response Documentation
• Hashrate Index (Luxor), Hashprice Methodology