Droit crypto/Niveau I · Ce qu'est la crypto en droit/1.2 Les qualifications/Leçon 4

Commodities

Pourquoi le droit américain traite le bitcoin et de nombreux autres jetons comme des matières premières (commodities), ce que la CFTC peut et ne peut pas faire à ce sujet, et ce qui reste à trancher.

Ceci est une ressource éducative et non un conseil juridique, fiscal ou en investissement. Le droit des crypto-actifs varie d'un pays à l'autre et d'un État à l'autre, et évolue souvent. Avant d'agir, vérifiez les règles en vigueur là où vous vivez auprès d'un avocat ou d'un conseiller fiscal qualifié.

La voie la plus légère

La voie la moins chère, la moins imposée, la plus simple et la plus discrète que permet la loi, de la meilleure à la moins bonne. Chaque étape indique la règle sur laquelle elle repose et la condition qui la maintient dans la légalité.

Les pièces au comptant détenues plus d'un an bénéficient en 2026 du taux de 0 % sur les plus-values à long terme jusqu'à 49 450 $ de revenu imposable pour un célibataire, et la règle de wash sale ne s'y applique pas actuellement ; le revers est que chaque vente ou échange est tout de même déclaré sur le formulaire 8949.
Les contrats à terme réglementés sur bitcoin du CME sont des contrats du §1256 : les gains sont imposés à 60 % comme gains à long terme et à 40 % comme gains à court terme quelle que soit la durée de détention, et les particuliers peuvent reporter en arrière les pertes nettes sur trois ans au moyen du formulaire 6781 ; le revers est l'imposition annuelle à la valeur de marché (mark-to-market) des positions ouvertes.
Détenir un produit négocié en bourse adossé au bitcoin au comptant dans un Roth IRA permet à ses gains de croître sans impôt ; le plafond de cotisation 2026 est de 7 500 $ (8 600 $ à partir de 50 ans), les plafonds de revenu du Roth s'appliquent, et les retraits anticipés de gains peuvent être imposés et pénalisés.
Vérifiez gratuitement toute plateforme de dérivés sur NFA BASIC avant de l'utiliser ; trader avec effet de levier ou sur des perpétuels sur des plateformes offshore non enregistrées n'offre aucune protection de la CFTC, et les litiges avec des entreprises enregistrées peuvent recourir aux réparations de la CFTC (CFTC reparations) pour 50 $ de frais de dépôt.

MatérielLa définition de « commodity » dans le Commodity Exchange Act, 7 U.S.C. §1a(9) (sur law.cornell.edu)Le communiqué de presse de la CFTC du 17 septembre 2015 sur l'ordonnance CoinflipLa fiche d'information de la SEC sur l'interprétation conjointe SEC–CFTC du 17 mars 2026La page de recherche NFA BASIC, qui indique si une entreprise est enregistrée auprès de la CFTC

Curiosité

Comment un jeton numérique peut-il être une matière première (commodity) au même titre que le blé ou le pétrole ?
Si le bitcoin est une matière première (commodity), qui supervise les plateformes où on l'achète ?
La qualification de matière première (commodity) protège-t-elle autant les acheteurs que celle de valeur mobilière ?

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Dans le langage courant, une matière première (commodity) est une ressource brute comme le grain ou le pétrole. Le droit américain emploie une définition bien plus large. Le Commodity Exchange Act énumère des produits agricoles, puis ajoute « tous les autres biens et articles, à l'exception des oignons » ainsi que les recettes de box-office de films, et « tous les services, droits et intérêts » sur lesquels des contrats à terme sont ou seront négociés. Un « contrat à terme » (future) est un contrat d'achat ou de vente d'un bien à un prix fixé à une date ultérieure. Comme la définition est si large, presque tout ce qui fait l'objet de contrats à terme peut être une matière première. Le régulateur est la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), présentée dans la leçon 1.3.2.
La CFTC a appliqué pour la première fois cette définition aux cryptos le 17 septembre 2015, dans une ordonnance contre Coinflip, Inc., qui exerçait sous le nom de Derivabit, et son directeur général. L'ordonnance a constaté que « le Bitcoin et les autres monnaies virtuelles sont à bon droit définis comme des matières premières (commodities) ». Le 1er décembre 2017, les plateformes CME et CFE ont autocertifié des contrats à terme sur bitcoin, ce qui a placé des contrats à terme réglementés sur bitcoin sur les bourses américaines. Le président de la CFTC a alors averti que les « marchés au comptant » (cash markets) sous-jacents du bitcoin, où les pièces elles-mêmes changent de mains, « restent largement non réglementés ». Cet écart, entre des contrats à terme réglementés et un trading au comptant peu supervisé, est le thème principal de cette leçon.
Les tribunaux ont confirmé la qualification de matière première. En 2018, dans une affaire de la CFTC portant sur un montage appelé My Big Coin, la juge senior Rya Zobel du tribunal fédéral du Massachusetts a jugé que les monnaies virtuelles sont des matières premières au sens de la loi. Elle a raisonné que, puisqu'il existe un trading de contrats à terme sur les monnaies virtuelles, en particulier le bitcoin, les monnaies virtuelles entrent dans la définition large. Les défendeurs étaient accusés d'avoir pris plus de 6 millions de dollars à des clients au moyen de fausses déclarations, notamment que la pièce était adossée à de l'or. La décision a confirmé que le pouvoir de la CFTC contre la fraude s'étend aux montages bâtis autour de monnaies virtuelles, et pas seulement aux marchés à terme réglementés.
La qualification de matière première apporte moins de protections préalables que celle de valeur mobilière. Pour les contrats à terme, les options et les swaps, la CFTC enregistre et supervise les plateformes et les entreprises qui traitent avec les clients. Sur le marché au comptant (spot), où l'on achète et vend des pièces pour livraison immédiate, ses principaux outils ont été des mesures coercitives contre la fraude et la manipulation, prises a posteriori. Il n'existe pas de prospectus fédéral pour une matière première ni d'enregistrement fédéral des plateformes ordinaires de cryptos au comptant en tant que telles ; les licences d'État de money transmitter comblent une partie de la lacune (leçons 1.3.6 et 5.2.2). Une vérification pratique : recherchez le nom d'une entreprise dans NFA BASIC pour voir si elle détient un quelconque enregistrement auprès de la CFTC.
Les agences ont tracé la ligne plus nettement en 2026. L'interprétation de la SEC du 17 mars 2026, à laquelle la CFTC s'est jointe, indique que certains crypto-actifs qui ne sont pas des valeurs mobilières pourraient répondre à la définition de « matière première » (commodity) au sens de la loi, et elle énumère des exemples de « matières premières numériques » (digital commodities), parmi lesquels bitcoin, ether, solana, XRP et dogecoin. Le 5 octobre 2026, sous la présidence de Michael Selig, la CFTC a sollicité des commentaires du public sur un avis préalable de projet de règlement (advance notice of proposed rulemaking) portant sur les transactions crypto de détail et sur une nouvelle catégorie de marchés de crypto-actifs sur des plateformes réglementées. Un avis préalable est une étape initiale de l'élaboration d'un règlement, non une règle.
Le changement de plus grande ampleur dépend du Congrès. Le CLARITY Act a été adopté par la Chambre des représentants le 17 juillet 2025 par 294 voix contre 134. Tel qu'adopté par la Chambre, il donnerait à la CFTC une compétence exclusive sur le trading au comptant de « matières premières numériques » sur des plateformes enregistrées et créerait un enregistrement pour les plateformes d'échange, courtiers et négociants (dealers) de matières premières numériques. La commission bancaire du Sénat a rapporté une version modifiée le 1er juin 2026, mais le projet n'était pas devenu loi en octobre 2026 (leçon 3.2.5). Par ailleurs, le GENIUS Act retire de la définition de matière première les stablecoins de paiement émis par des émetteurs autorisés (leçon 1.2.5).

Faits clés

Le Commodity Exchange Act définit la « matière première » (commodity) comme incluant tous les biens, articles, services, droits et intérêts sur lesquels des contrats à terme sont ou seront négociés, à l'exception des oignons et des recettes de box-office de films.
Dans une ordonnance du 17 septembre 2015 contre Coinflip, Inc., la CFTC a constaté que le bitcoin et les autres monnaies virtuelles sont à bon droit définis comme des matières premières.
CME et CFE ont autocertifié des contrats à terme sur bitcoin le 1er décembre 2017.
Dans l'affaire My Big Coin de 2018, un juge fédéral du Massachusetts a jugé que les monnaies virtuelles sont des matières premières au sens du Commodity Exchange Act.
L'interprétation de la SEC du 17 mars 2026, à laquelle la CFTC s'est jointe, cite bitcoin, ether, solana et XRP parmi les exemples de matières premières numériques.
Le CLARITY Act a été adopté par la Chambre le 17 juillet 2025 par 294 voix contre 134 mais n'était pas devenu loi en octobre 2026.

Exercice neuf, six, trois, un

9RassemblerDressez la liste d'au plus 9 lieux ou produits par lesquels des personnes s'exposent au bitcoin ou à un autre jeton, comme une plateforme d'échange au comptant (spot), un contrat à terme, un fonds négocié en bourse, un distributeur automatique de cryptos, une application de prêt ou un portefeuille en auto-conservation.

6RegrouperClassez-les en 6 catégories : négociation au comptant (spot), contrats à terme et autres produits dérivés, fonds, services de paiement ou de transfert, produits de prêt ou de rendement, et produits que vous ne pouvez pas classer.

3DistillerRamenez les 6 catégories à 3 groupes : les produits clairement supervisés par la CFTC ou la SEC, les produits principalement couverts par des licences d'État ou par des mesures coercitives a posteriori, et les produits dont il faudrait vérifier le régulateur.

1CristalliserRédigez 1 phrase expliquant, avec vos propres mots, ce que qualifier un jeton de « matière première » (commodity) fait et ne fait pas pour un acheteur aux États-Unis.

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

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