MSTR Cat

Криптоправо/Уровень I · Криптоактивы с точки зрения закона/1.2 Правовые ярлыки/Урок 4

Товары (commodities)

Почему американское право рассматривает биткоин и многие другие токены как товары, что CFTC может и чего не может с этим делать и что всё ещё решается.

Это образовательный материал, а не юридическая, налоговая или инвестиционная консультация. Законодательство о криптоактивах различается от страны к стране и от штата к штату и часто меняется. Прежде чем действовать, уточните действующие правила по месту жительства у квалифицированного юриста или налогового консультанта.

Экономный путь

Самый дешёвый, с наименьшими налогами, самый простой и самый приватный путь, который допускает закон, — от лучшего к худшему. Для каждого шага указано, на какой норме он основан и при каком условии остаётся законным.

  1. Спотовые монеты, удерживаемые более года, подпадают под ставку 0 % на долгосрочный прирост в 2026 году, до 49 450 долларов США налогооблагаемого дохода для одиноких лиц, и правило о фиктивных продажах (wash-sale) к ним в настоящее время не применяется; условие в том, что каждая продажа или обмен всё равно отражается в Form 8949.
  2. Регулируемые биткоин-фьючерсы на CME являются контрактами по §1256: прибыль облагается налогом на 60 % как долгосрочная и на 40 % как краткосрочная независимо от срока владения, а физические лица могут переносить чистые убытки на три года назад по Form 6781; условие — ежегодное налогообложение открытых позиций по рыночной стоимости (mark-to-market).
  3. Хранение спотового биржевого продукта на биткоин внутри Roth IRA позволяет прибыли расти без налога; лимит взноса на 2026 год составляет 7 500 долларов США (8 600 долларов США для лиц 50 лет и старше), действуют лимиты дохода для Roth, а досрочное снятие дохода может облагаться налогом и штрафом.
  4. Бесплатно проверяйте любую платформу производных инструментов в NFA BASIC перед использованием; торговля с плечом или бессрочными контрактами на незарегистрированных зарубежных площадках не даёт защиты CFTC, а споры с зарегистрированными фирмами можно вести через возмещение ущерба в CFTC (reparations) при сборе 50 долларов США за подачу.

МатериалыОпределение «commodity» в Законе о товарных биржах (Commodity Exchange Act), 7 U.S.C. §1a(9) (на law.cornell.edu)Пресс-релиз CFTC от 17 сентября 2015 года о приказе по делу CoinflipСправка SEC о совместном толковании SEC и CFTC от 17 марта 2026 годаСтраница поиска NFA BASIC, которая показывает, зарегистрирована ли фирма в CFTC

Любопытство

  1. Как цифровой токен может быть товаром так же, как пшеница или нефть?
  2. Если биткоин является товаром, кто надзирает за платформами, где люди его покупают?
  3. Защищает ли ярлык товара покупателей так же, как ярлык ценной бумаги?

Исследование

  1. В обиходной речи товар — это сырьё, например зерно или нефть. Американское право использует гораздо более широкое определение. Закон о товарных биржах перечисляет сельскохозяйственные продукты, затем добавляет «все прочие товары и предметы, кроме лука» и кассовые сборы кинофильмов, а также «все услуги, права и интересы», по которым торгуются или будут торговаться контракты на будущую поставку. «Фьючерс» — это контракт на покупку или продажу чего-либо по установленной цене в более позднюю дату. Поскольку определение столь широко, товаром может быть почти всё, на что торгуются фьючерсы. Регулятором является Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), представленная в уроке 1.3.2.
  2. Впервые CFTC применила это определение к криптовалюте 17 сентября 2015 года в приказе против Coinflip, Inc., работавшей под названием Derivabit, и её главного исполнительного директора. В приказе установлено, что «Bitcoin и другие виртуальные валюты правильно определяются как товары». 1 декабря 2017 года биржи CME и CFE самосертифицировали фьючерсные контракты на биткоин, что привело к появлению регулируемых биткоин-фьючерсов на американских биржах. Председатель CFTC в то время предупредил, что базовые «денежные рынки» биткоина, на которых сами монеты переходят из рук в руки, «остаются в значительной степени нерегулируемыми». Этот разрыв между регулируемыми фьючерсами и слабо надзираемой спотовой торговлей — основная тема этого урока.
  3. Суды согласились с ярлыком товара. В 2018 году по делу CFTC о схеме под названием My Big Coin старший судья Рия Зобел федерального суда в Массачусетсе постановила, что виртуальные валюты являются товарами по Закону. Она рассудила, что поскольку существует торговля фьючерсами на виртуальные валюты, в частности на биткоин, виртуальные валюты подпадают под широкое определение. Ответчиков обвиняли в получении более 6 млн долларов США от клиентов путём ложных заявлений, включая то, что монета обеспечена золотом. Решение подтвердило, что полномочия CFTC по борьбе с мошенничеством распространяются на схемы, построенные вокруг виртуальных валют, а не только на регулируемые фьючерсные рынки.
  4. Ярлык товара даёт меньше предварительных защит, чем ярлык ценной бумаги. Для фьючерсов, опционов и свопов CFTC регистрирует и надзирает за биржами и фирмами, работающими с клиентами. На спотовом рынке, где люди покупают и продают монеты для немедленной поставки, её основными инструментами были принудительные меры против мошенничества и манипулирования постфактум. Для товара нет федерального проспекта и нет федеральной регистрации обычных спотовых криптобирж как таковых; лицензии штатов на денежные переводы заполняют часть пробела (уроки 1.3.6 и 5.2.2). Практическая проверка: найдите название фирмы в NFA BASIC, чтобы увидеть, есть ли у неё какая-либо регистрация в CFTC.
  5. В 2026 году ведомства провели границу чётче. Толкование SEC от 17 марта 2026 года, к которому присоединилась CFTC, гласит, что некоторые криптоактивы, не являющиеся ценными бумагами, могут соответствовать определению «товара» по Закону, и приводит примеры «цифровых товаров», включая биткоин, эфир, solana, XRP и dogecoin. 5 октября 2026 года под руководством председателя Майкла Селига CFTC запросила общественные комментарии по предварительному уведомлению о предлагаемом нормотворчестве в отношении розничных криптотранзакций и новой категории рынков криптоактивов на регулируемых биржах. Предварительное уведомление — это ранний шаг нормотворчества, а не правило.
  6. Более значительные изменения зависят от Конгресса. CLARITY Act прошёл Палату представителей 17 июля 2025 года голосами 294 против 134. В редакции, принятой Палатой, он дал бы CFTC исключительную юрисдикцию над спотовой торговлей «цифровыми товарами» на зарегистрированных платформах и ввёл бы регистрацию для бирж, брокеров и дилеров цифровых товаров. Комитет Сената по банковским делам представил изменённую версию 1 июня 2026 года, но по состоянию на октябрь 2026 года законопроект законом не стал (урок 3.2.5). Отдельно GENIUS Act исключает платёжные стейблкоины, выпущенные эмитентами, имеющими разрешение, из определения товара (урок 1.2.5).

Ключевые факты

  • Закон о товарных биржах определяет «товар» (commodity) как включающий все товары, предметы, услуги, права и интересы, по которым торгуются или будут торговаться фьючерсные контракты, за исключением лука и кассовых сборов кинофильмов.
  • В приказе от 17 сентября 2015 года против Coinflip, Inc. CFTC установила, что биткоин и другие виртуальные валюты правильно определяются как товары.
  • CME и CFE самосертифицировали фьючерсные контракты на биткоин 1 декабря 2017 года.
  • По делу My Big Coin 2018 года федеральный судья в Массачусетсе постановил, что виртуальные валюты являются товарами по Закону о товарных биржах.
  • Толкование SEC от 17 марта 2026 года, к которому присоединилась CFTC, называет биткоин, эфир, solana и XRP среди примеров цифровых товаров.
  • CLARITY Act прошёл Палату представителей 17 июля 2025 года голосами 294 против 134, но по состоянию на октябрь 2026 года законом не стал.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьПеречислите до 9 мест или продуктов, через которые люди получают экспозицию на биткоин или другой токен, например спотовая криптобиржа, фьючерсный контракт, биржевой фонд, криптобанкомат, приложение для кредитования или кошелёк самостоятельного хранения.
6СгруппироватьРазделите их на 6 категорий: спотовая торговля, фьючерсы и другие производные инструменты, фонды, платёжные или переводные услуги, продукты кредитования или доходности и продукты, которые вы не можете классифицировать.
3Выделить главноеСведите 6 категорий к 3 группам: продукты, явно находящиеся под надзором CFTC или SEC, продукты, которые в основном охватываются лицензиями штатов или принудительными мерами постфактум, и продукты, регулятора которых вам нужно будет проверить.
1КристаллизоватьНапишите 1 предложение, объясняющее своими словами, что даёт и чего не даёт покупателю в США то, что токен называют «товаром».

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS