MSTR Cat

信託法/レベル V · 税務と遺産承継/5.2 年金信託とユニットラスト構造/レッスン 3

年金信託とユニトラストの比較

固定ドル制と固定パーセンテージ制：GRATやGRUT、そして慈善残余信託において、年金信託およびユニトラストが投資利益と損失をどのように分け合うか。

これは教育であり、法的助言ではありません。信託法は国や州によって異なり、適切な構造はあなたの状況に依存します。あなたが署名するものはすべて、お住まいの地域の資格を持った弁護士による起草またはレビューを受けるべきです。

最小コストの道

法律が認める範囲で、最も安く、税負担が最も軽く、最も簡単で、最もプライバシーを守れる方法を、優先順に示します。各ステップには根拠となるルールと、合法であり続けるための条件を記しています。

  1. §7520の利率がどの形式がコスト効率に優れるかを決定する。2026年10月に5.6%の場合、固定給付の現在価値は低くなるため、CRAT（公益信託年金信託）の方が控除額が大きくなる一方、GRAT（贈与増益信託）やCLAT（公益信託単位信託）はより高いハードルに直面する。公益信託は前月の利率を使用してもよい（§7520(a)）。
  2. 年金信託は給付額の設定のために毎年の評価を必要としないため、流動性の低い資産にはコスト効率の優れた形式となる。ただし、CRATやGRATは追加拠出が禁止されているため、2回目の贈与を行う場合は新たな信託を設定する必要がある。
  3. 単位信託は給付額がゼロになることはない（枯渇しない）ため、信託文書で認められている場合、追加拠出が可能であり、一つの信託への継続的な給付に適している。その代償として毎年の評価が必要となるが、信託財産が上場証券ではなく土地や非公開株式である場合に限り、その影響はほぼゼロに近い。
  4. 成長分を残存受益者（例えばGRATにおける家族）に回す場合は年金形式を選び、給付受領者と成長分を共有する場合は単位信託形式を選ぶ。いずれも少なくとも年1回の支払いが義務付けられており、公益信託のバージョンでは支払割合は5%以上50%以下でなければならない。

用意するものlaw.cornell.eduに掲載されているIRC第664条およびIRC第2702条の本文慈善残余信託が提出する申告書であるフォーム5227に関するIRSの手引きレッスン5.2.1および5.2.2（GRATとGRUTについて）

問い

  1. 信託の投資が半分に減少した場合、年金信託やユニットラストの支払いはどうなるのでしょうか？
  2. CRATとCRUTの場合、投資による利益や損失のリスクは誰が負うのか？
  3. なぜユニトラストには年次評価が必要で、年金信託には必要ないのでしょうか？

探究

  1. 米国の連邦税法では、現在の受取人と残余受益者の間で利益を分ける信託に対して2つの支払い方式が用いられている。IRC §664に定められた慈善残余信託や、IRC §2702に定められた家族向け信託では、年金信託は固定額を支払う。これは、一定のドル金額または信託設立時の資産価値に対する固定パーセンテージである。一方、ユニトラストは毎年再評価される信託価値の固定パーセンテージを支払う。この計算式によって、投資による利益や損失を誰が負担するかが決まる。慈善信託については、レッスン5.3.4～5.3.5で説明している。
  2. 1,000,000ドルで設立される慈善残余年金信託（CRAT）を例にとると、この信託は元本の5％にあたる年間50,000ドルを寄付者に生涯にわたって支払います。どんな状況が起きても支払額は50,000ドルのままです。資産が2倍になっても余剰分は信託内に残り、最終的には慈善団体がより多くの残余金を受け取ります。一方、資産が500,000ドルに減少しても支払いは引き続き縮小した信託から行われ、信託の資産がなくなれば支払いは停止します。利益や損失は主に残余金に影響し、受取人が負うリスクは信託の資産が使い果たされてしまうことです。
  3. 5%の支払いが行われる慈善残余ユニトラスト（CRUT）では、毎年の支払額はその年度の評価日における信託価値の5%となります。もし資産が2,000,000ドルに増加すれば、その年の支払額は100,000ドルになり、逆に500,000ドルに減少した場合は25,000ドルとなります。したがって、受取人と慈善団体は利益や損失を共有し、支払額と残余財産は同時に増減します。各支払額が残っている財産の割合に基づくため、ユニトラストは年金信託のように資産がなくなってしまうことはありません。
  4. IRC §2702に基づく家族向け信託にも同じ論理が適用される。GRATの場合、設定者が受け取る年金額は固定されているため、§7520で定められた利率を上回る利益は残りの受益者のために信託内に留まるが、収益率が低い場合は信託資産が使い果たされて彼らに何も残らなくなる（レッスン5.2.1）。一方、GRUTの場合、支払額は信託資産の価値に応じて変動するため、利益の一部は設定者に戻り、残りが受益者に渡る（レッスン5.2.2）。これが、家族に成長分を移転するためにGRATがGRUTよりも頻繁に利用される理由の一つである。
  5. ユニトラストは支払額を決定するために毎年資産の評価を行わなければならない。CRUT規則では、税務年度内の任意の日付で資産を評価できるが、毎年同じ日付と方法を用いる必要がある。上場証券は評価が簡単だが、不動産や非公開企業の場合は通常鑑定が必要であり、コストが発生する。年金信託の支払額は開始時に固定されているため、金額を決定するための年次評価は不要だが、現物として分配される資産については依然として評価が必要である。
  6. 追加の扱いはタイプによって異なります。財務省の規則では、CRATの文書には最初の拠出以降は追加の拠出を行ってはならないと明記することが求められ、GRATの文書も同様にそれを禁止しなければなりません。CRUTの場合は、その文書で許可されていれば追加の拠出を受け入れることができ、各拠出額の評価方法についても規定があります。一方、GRUTの規則には禁止条項はありません。それぞれの制度には独自の評価・報告・文書作成のルールがあり、法律も変更される可能性があります。このレッスンでは、これら2つの方式の仕組みを比較していますが、どちらか一方を使用することを推奨するものではありません。

重要な事実

  • IRC第664条によれば、CRATは一定額を支払う。すなわち、定められた金額または信託の当初の純正味時価の一定割合である。
  • IRC第664条により、CRUTは毎年評価される資産の純正味時価の一定割合を支払う。
  • 年金信託では、利益と損失は主に残余受益者が負担しますが、ユニトラストでは支払いを受ける人と残余受益者がそれらを分かち合います。
  • GRATの年金額は固定されているため、§7520の利率を上回る収益は残余財産に繰り越されますが、低い運用成績の場合は信託資産が使い果たされ、残余財産が何も残らなくなることがあります。
  • 財務省の規則により、CRATやGRATへの追加拠出は禁止されている。ただし、CRUTの文書でそれを認めている場合は受け入れることができる。
  • ユニットラストは支払額を決定するために毎年資産の評価を行わなければならず、CRUT規則では毎年一貫して使用される任意の評価日が認められている。

演習 九・六・三・一

9集める信託の存続期間中に直面しうる市場上の出来事を9つまで挙げてください（リストは短いものもあります）。例えば、株式市場が好調な年、暴落、緩やかな下落、不動産の売却、または低いリターンが続く状況などです。
6まとめるそれらを「大きな利益」「小さな利益」「横ばいの年」「小さな損失」「大きな損失」、そして「影響が不明な出来事」という6つのカテゴリーに分類してください。
3絞り込む6つのカテゴリーを3つのグループに分類する：年金信託を使い果たしうる事象、ユニトラストの支払額を最も変化させる事象、および残余財産を最も変化させる事象。
1結晶化するユニトラストの受取人が投資利益や損失を分け合うのに対し、年金信託の受取人はほとんどそれを分け合わない理由を、ご自身の言葉で1文で説明してください。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

インタラクティブ版で開く →

EN PT ES ZH KO RU DE FR MS