MSTR Cat

信托法/等级 V · 税务与传承/5.2 年金与单位信托结构/课程 3

年金信托与单位信托的比较

固定金额与固定百分比：在 GRAT、GRUT 以及慈善剩余信托中，年金信托与单位信托如何分担投资收益与损失。

本内容为教育性质，不构成法律建议。信托法因国家和州而异，合适的结构取决于您的具体情况。您签署的任何文件都应由您所在地的合格律师起草或审核。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. §7520利率决定了哪种形式成本更低：在2026年10月为5.6%的情况下，固定收益流的现值较低，因此CRAT（年金信托）可产生更大的扣除额，而GRAT和CLAT面临更陡峭的门槛；慈善信托可选择使用上个月的利率（§7520(a)）。
  2. 年金信托无需每年估值来确定其支付金额，因此对于非流动性资产而言是成本较低的形式；但需注意，CRAT和GRAT禁止追加出资，因此第二次赠与意味着需要设立第二个信托。
  3. 单位信托（Unitrust）不会因资产耗尽而停止运作，且若其文件允许，可接受追加出资，这适合向单一信托进行持续性的赠与；代价是需每年估值，但如果信托持有上市证券而非土地或私人股份，该估值将接近于零。
  4. 选择年金形式可将增长部分转移给剩余权益人（例如GRAT中的家庭成员），选择单位信托形式则可与受益人分享增长收益；两者均须至少每年支付一次，且慈善版本必须在5%至50%之间进行支付。

材料《国内税收法》第664条及第2702条的内容，可在law.cornell.edu上查看。IRS关于慈善剩余信托所提交的5227表格的说明第5.2.1节和第5.2.2节，关于GRATs与GRUTs

好奇

  1. 如果信托的投资价值下降一半，年金信托和单位信托的支付金额会如何变化？
  2. 在 CRAT 与 CRUT 中，投资收益或损失的风险由谁承担？
  3. 为什么单位信托需要年度估值，而年金信托则不需要？

探索

  1. 美国联邦税法为那些将收益在当前受益人与剩余权益持有者之间分配的信托设立了两种支付方式。根据《国内税收法》第664条规定的慈善剩余信托，以及根据该法第2702条规定的家族成员信托，年金型信托会按固定金额进行支付——即设定好的具体数额，或是信托设立时资产价值的固定百分比。而单位型信托则每年根据资产重估后的价值，按固定百分比进行支付。这些计算方式决定了投资收益与损失由谁承担。慈善信托的相关内容见5.3.4–5.3.5节。
  2. 以1,000,000美元作为资金设立一个慈善剩余年金信托（CRAT）。该信托每年向捐赠人支付初始金额的5%，即50,000美元，且这一数额会终生不变。无论资产状况如何，支付额始终为50,000美元。如果资产价值翻倍，多余的收益仍留在信托中，慈善机构最终能获得的剩余款项也会更多；而如果资产价值降至500,000美元，支付仍会从不断减少的资产中提取，一旦信托资金耗尽，支付就会停止。收益与损失主要体现在剩余款项上；捐赠人面临的风险则是信托资金被用尽。
  3. 在支付比例为5%的慈善剩余单位信托（CRUT）中，每年的支付额为该年度信托资产评估价值的5%。如果资产价值上升至2,000,000美元，则当年的支付额为100,000美元；如果资产价值下降至500,000美元，则支付额为25,000美元。因此，受益人与慈善机构会共同承担收益与损失——支付额和剩余资产价值会同步变动。由于每次支付都是基于剩余资产价值的一定比例，所以单位信托不会像年金信托那样耗尽资产。
  4. 根据《国内税收法》第2702条，这一逻辑同样适用于用于家族传承的信托。在固定年金型信托（GRAT）中，设立人的年金金额是固定的；因此，超过第7520条规定利率的那部分收益会留在信托中，由后续受益人享有；而如果投资收益不佳，则可能会耗尽信托资产，导致这些受益人一无所获（见5.2.1节）。而在单位型信托（GRUT）中，支付金额会随着信托资产价值的变化而变化；因此，任何收益的一部分会回到设立人手中，只有较少部分才会分配给后续受益人（见5.2.2节）。这也是固定年金型信托比单位型信托更常被用于向家族传承收益的原因之一。
  5. 单位信托必须每年对资产进行估值，以便确定支付金额。根据 CRUT 规定，信托可以在纳税年度内的任意日期对资产进行估值，只要每年使用相同的日期和评估方法即可。上市证券的估值较为简单；而房地产或私人企业则通常需要专业评估，这会增加成本。年金信托的支付金额在设立时就已经确定，因此无需每年重新估值来确定支付额，不过以实物形式支付的资产仍需进行估值。
  6. 追加出资的规则因结构类型而异。根据财政部规定，CRAT的文件必须明确禁止在首次出资后再进行追加出资，GRAT的文件也同样需要作出此类限制。如果CRUT的文件允许追加出资，则可以接受追加出资，并且需规定每种追加出资的估值方式；而GRUT的规定则没有此类禁令。不同的结构类型都有各自的估值、报告和文件起草规则，而且相关法律规定也可能发生变化。本课将比较这两种结构的运作方式，但并不建议选择其中任何一种。

关键事实

  • 根据《国内税收法》第664条，CRAT需支付一笔固定金额：即规定的美元数额，或是该信托初始净公允市场价值的固定百分比。
  • 根据《国内税收法》第664条规定，CRUT需按其资产每年评估后的净公平市场价值的固定比例进行支付。
  • 在年金信托中，收益与损失主要由剩余权益承担；而在单位信托中，则由受益人与剩余权益共同分担。
  • GRAT的年金金额是固定的，因此超过§7520规定利率的那部分收益会计入剩余资产；但若投资收益不佳，则可能会耗尽信托资产，导致剩余资产为零。
  • 财政部规定禁止向 CRAT 和 GRAT 再次注入资金；不过，如果相关文件有相应规定，CRUT 可以接受此类资金。
  • 单位信托必须每年对资产进行估值，以便确定支付金额；CRUT规则允许选择任何估值日期，只要每年都采用相同的日期即可。

练习 九、六、三、一

9收集列出信托在其存续期内可能面临的最多9种市场状况（有些列表的条目会更少），例如股市表现强劲的年份、市场崩盘、缓慢下跌的趋势、房地产出售，或是收益持续低迷的情况。
6归类将它们分为6类：大幅盈利、小幅盈利、表现平稳的年份、小幅亏损、大幅亏损，以及影响难以确定的事件。
3提炼将这6类情况简化为3组：可能耗尽年金信托的情形、最会改变单位信托支付金额的情形，以及最会改变剩余权益价值的情形。
1凝结用你自己的话写一句，解释为什么单位信托的受益人会分担投资收益与损失，而年金信托的受益人则大多不会。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

在互动学院中打开 →

EN PT ES JA KO RU DE FR MS