Wang perwakilan dan standard emas

Ingin tahu

1. Jika nota tersebut hanyalah tuntutan ke atas emas, apa yang menghalang penerbit daripada mencipta lebih banyak tuntutan daripada yang dimilikinya?
2. Mengapa wang kertas muncul di China berabad-abad lebih awal daripada di Eropah?
3. Bagaimanakah standard emas dapat mengekalkan harga yang seragam di seluruh negara tanpa ada pihak yang mengurusnya?

Teroka

1. Wang kertas bermula sebagai resit. Di China zaman Dinasti Tang, para pedagang menggunakan “wang terbang”, iaitu nota yang boleh dibayar di bandar lain, untuk mengelakkan perlu membawa timbunan syiling gangsa yang berat. Pada awal abad ke-11 di Sichuan, kedai simpanan mengeluarkan nota yang dipanggil jiaozi; sekitar tahun 1024, kerajaan Dinasti Song mengambil alih tugas pengeluarannya. Kemudian, Dinasti Yuan menjadikan kertas sebagai mata wang utama. Kedua-dua dinasti tersebut akhirnya mengeluarkan terlalu banyak nota, sehingga nilainya merosot.
2. Eropah mengulangi pola yang sama. Tukang emas London pada abad ke-17 menerima deposit syiling dan mengeluarkan resit yang berpindah tangan sebagai wang. Stockholms Banco di Sweden mengeluarkan nota bank pertama di Eropah pada tahun 1661 dan gagal dalam masa beberapa tahun selepas mengeluarkan lebih banyak nota daripada yang mampu ditebusnya. Bank of England, yang ditubuhkan pada tahun 1694, menjadi model bagi bank pengeluar nota yang terikat dengan negara.
3. Wang perwakilan mempunyai satu bentuk yang jujur: setiap nota disandarkan oleh logam di dalam bilik kebal dan boleh ditebus atas permintaan. Kelemahannya ialah pemegang tidak dapat melihat bilik kebal itu. Penerbit menyedari bahawa hanya sebahagian kecil nota yang dikembalikan pada mana-mana hari, jadi mereka boleh memberi pinjaman atau berbelanja dengan sandaran bakinya. Itulah perbankan rizab pecahan: ia berfungsi selagi keyakinan kekal, dan mengundang serbuan bank (bank run) apabila keyakinan runtuh.
4. Britain mengikat pound kepada emas melalui undang-undang pada tahun 1816 dan memulihkan kebolehtukaran kepada emas pada tahun 1821, setelah menggantungnya semasa Perang Napoleon. Jerman beralih kepada emas pada awal tahun 1870-an, Amerika Syarikat menyambung semula kebolehtukaran pada tahun 1879, dan menjelang tahun 1900 kebanyakan ekonomi utama telah menyertainya. Standard emas klasik berlangsung dari sekitar tahun 1870-an hingga 1914. Setiap mata wang ialah berat emas yang tetap, jadi kadar pertukaran antara mata wang tersebut pada hakikatnya tetap.
5. David Hume menggambarkan mekanisme pembetulan diri ini pada tahun 1752. Sebuah negara yang mengimport lebih banyak daripada yang dieksport perlu membayar emas; bekalan wangnya berkurangan, harga barang turun, barang-barangnya menjadi lebih murah di luar negara, dan emas kembali ke negara tersebut. Bank-bank pusat mempengaruhi proses ini melalui kadar faedah, tetapi tiada siapa yang perlu merancangkannya. Tahap harga kekal stabil dalam jangka panjang, walaupun kemelesetan dan kepanikan kewangan masih kerap berlaku.
6. Perang memecahkan sistem tersebut. Pada tahun 1914, negara-negara yang berperang menggantung kebolehtukaran kepada emas untuk membiayai peperangan. Britain kembali kepada emas pada tahun 1925 pada kadar sebelum perang dan meninggalkannya semula pada tahun 1931. Pada tahun 1933, Amerika Syarikat mengarahkan rakyatnya menyerahkan kebanyakan syiling emas, jongkong emas dan sijil emas (Perintah Eksekutif 6102). Akta Rizab Emas 1934 kemudian menaikkan harga rasmi daripada $20.67 kepada $35 se auns, sekali gus menurunkan nilai dolar sebanyak kira-kira 41%. Kebolehtukaran hanya kekal antara kerajaan.

Fakta utama

Latihan sembilan, enam, tiga, satu

Semakan fakta

Tarikh, angka dan dakwaan telah disemak berbanding dengan sumber yang diterbitkan yang disenaraikan di bawah.

• R. von Glahn, Fountain of Fortune: Money and Monetary Policy in China (1996)
• D. Hume, "Of the Balance of Trade" (1752)
• B. Eichengreen, Golden Fetters (1992)
• US Executive Order 6102 (1933)
• Gold Reserve Act of 1934