MSTR Cat

Блокчейн/Уровень I · Деньги/1.1 Что такое деньги/Урок 5

Представительные деньги и золотой стандарт

Бумага, обещавшая металл, и столетие, когда это обещание соблюдалось

МатериалыБанкнота любой страны; прочитайте каждое напечатанное на ней словоТетрадь

Любопытство

  1. Если банкнота — лишь требование на золото, что мешает эмитенту выписать больше требований, чем у него есть золота?
  2. Почему бумажные деньги появились в Китае на несколько веков раньше, чем в Европе?
  3. Как золотой стандарт мог поддерживать согласованность цен в разных странах без участия кого-либо, кто бы этим управлял?

Исследование

  1. Бумажные деньги начинались как расписка. В Китае эпохи Тан купцы пользовались «летающими деньгами» — переводными векселями с оплатой в другом городе, — чтобы не возить тяжёлые связки бронзовых монет. В начале XI века в Сычуани депозитные лавки выпускали бумажные деньги под названием цзяоцзы; около 1024 года их выпуск взяло на себя государство Сун. Позже династия Юань сделала бумагу основной валютой. Обе династии в конце концов выпустили слишком много денег, и они обесценились.
  2. Европа повторила ту же схему. Лондонские ювелиры XVII века принимали монеты на хранение и выдавали расписки, которые ходили из рук в руки как деньги. Шведский Stockholms Banco выпустил первые в Европе банкноты в 1661 году и через несколько лет обанкротился, выпустив больше, чем мог погасить. Банк Англии, основанный в 1694 году, стал образцом эмиссионного банка, связанного с государством.
  3. У представительных денег есть одна честная форма: каждая банкнота обеспечена металлом в хранилище и погашается по первому требованию. Её слабость в том, что держатели не видят хранилища. Эмитенты поняли, что в любой отдельно взятый день к ним возвращается лишь часть банкнот, поэтому под остальные можно выдавать кредиты или тратить. Это и есть банковское дело с частичным резервированием: оно работает, пока сохраняется доверие, и провоцирует массовое изъятие вкладов, когда доверие рушится.
  4. В 1816 году Великобритания законом привязала фунт к золоту, а в 1821 году восстановила его обмен на золото, приостановленный во время Наполеоновских войн. Германия перешла на золото в начале 1870-х годов, США возобновили конвертируемость в 1879 году, а к 1900 году присоединилось большинство крупных экономик. Классический золотой стандарт действовал примерно с 1870-х годов до 1914 года. Каждая валюта представляла собой фиксированный вес золота, поэтому курсы между ними фактически были фиксированными.
  5. Дэвид Юм описал этот самокорректирующийся механизм в 1752 году. Страна, которая импортирует больше, чем экспортирует, расплачивается золотом; её денежная масса сокращается, цены падают, её товары дешевеют за границей, и золото возвращается. Центральные банки подталкивали этот процесс процентными ставками, но планировать его никому не требовалось. В долгосрочной перспективе уровень цен оставался стабильным, хотя рецессии и банковские паники по-прежнему случались часто.
  6. Война разрушила эту систему. В 1914 году страны-участницы военных действий приостановили конвертируемость валюты для финансирования боевых действий. В 1925 году Великобритания вернулась к золотому стандарту по довоенному курсу, но снова отказалась от него в 1931 году. В 1933 году Соединённые Штаты приказали своим гражданам сдать большую часть золотых монет, слитков и сертификатов (Указ президента № 6102). Закон о золотом резерве 1934 года повысил официальную цену золота с 20,67 доллара до 35 долларов за унцию, что привело к девальвации доллара примерно на 41%. Конвертируемость сохранялась лишь между правительствами.

Ключевые факты

  • Около 1024 года государство Сун взяло на себя выпуск сычуаньских бумажных денег цзяоцзы — первых бумажных денег, выпущенных государством.
  • Stockholms Banco выпустил первые в Европе банкноты в 1661 году и обанкротился из-за их чрезмерного выпуска.
  • Банк Англии был основан в 1694 году.
  • Классический золотой стандарт действовал примерно с 1870-х до 1914 года.
  • Механизм «цены — поток звонкой монеты» Юма (1752) объясняет, как потоки золота выправляли торговые дисбалансы.
  • Указ президента США № 6102 (1933) обязал граждан сдать большую часть золота; Закон о золотом резерве (1934) поднял цену золота с 20,67 до 35 долларов за унцию.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьНайдите 9 формулировок того, что обещает валюта: тексты на современных банкнотах, старые золотые или серебряные сертификаты, мандаты центральных банков. Выпишите точные формулировки.
6СгруппироватьРаспределите эти 9 формулировок по 6 группам по тому, что обещается: металл, другая валюта, статус законного платёжного средства, стабильность цен, ничего не указано или иное.
3Выделить главноеСведите 6 групп к 3 видам обещаний, которые могут давать деньги.
1КристаллизоватьНапишите 1 предложение о том, какой вид обещания держатель может проверить, не доверяя эмитенту.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS