Repräsentatives Geld und der Goldstandard

Neugier

1. Wenn eine Banknote nur ein Anspruch auf Gold ist, was hindert den Emittenten daran, mehr Ansprüche auszustellen, als er an Gold besitzt?
2. Warum tauchte Papiergeld in China Jahrhunderte vor Europa auf?
3. Wie konnte ein Goldstandard die Preise über Ländergrenzen hinweg im Einklang halten, ohne dass jemand ihn steuerte?

Erkunden

1. Papiergeld begann als Quittung. Im China der Tang-Dynastie nutzten Händler „fliegendes Geld“, in einer anderen Stadt zahlbare Wechsel, um keine schweren Schnüre von Bronzemünzen transportieren zu müssen. Im Sichuan des frühen 11. Jahrhunderts gaben Depositenhäuser Scheine namens Jiaozi aus; um 1024 übernahm der Song-Staat die Ausgabe. Die Yuan machten Papier später zur Hauptwährung. Beide Dynastien gaben schließlich zu viele Scheine aus, und die Scheine verloren an Wert.
2. Europa wiederholte das Muster. Londoner Goldschmiede des 17. Jahrhunderts nahmen Münzen in Verwahrung und stellten Quittungen aus, die als Geld von Hand zu Hand gingen. Die schwedische Stockholms Banco gab 1661 Europas erste Banknoten aus und scheiterte innerhalb weniger Jahre, nachdem sie mehr ausgegeben hatte, als sie einlösen konnte. Die 1694 gegründete Bank of England wurde zum Vorbild einer an den Staat gebundenen Notenbank.
3. Repräsentatives Geld hat eine ehrliche Form: Jeder Schein ist durch Metall im Tresor gedeckt und jederzeit auf Verlangen einlösbar. Seine Schwäche: Die Inhaber können nicht in den Tresor sehen. Die Emittenten lernten, dass an einem gegebenen Tag nur ein Bruchteil der Scheine zurückkam, und konnten gegen den Rest Kredite vergeben oder Ausgaben tätigen. Das ist das Teilreservesystem: Es funktioniert, solange das Vertrauen hält, und lädt zum Bank Run ein, sobald es bricht.
4. Großbritannien band das Pfund 1816 gesetzlich an Gold und stellte 1821 die Konvertibilität wieder her, nachdem sie während der Napoleonischen Kriege ausgesetzt worden war. Deutschland ging Anfang der 1870er Jahre zum Gold über, die Vereinigten Staaten nahmen die Konvertibilität 1879 wieder auf, und bis 1900 hatten sich die meisten großen Volkswirtschaften angeschlossen. Der klassische Goldstandard bestand etwa von den 1870er Jahren bis 1914. Jede Währung entsprach einem festen Goldgewicht, sodass die Wechselkurse untereinander faktisch fest waren.
5. David Hume beschrieb den selbstkorrigierenden Mechanismus 1752. Ein Land, das mehr importiert als exportiert, zahlt Gold aus; seine Geldmenge schrumpft, seine Preise fallen, seine Waren werden im Ausland billiger, und Gold fließt zurück. Zentralbanken halfen mit Zinssätzen nach, doch niemand musste den Prozess planen. Das Preisniveau war langfristig stabil, auch wenn Rezessionen und Bankpaniken häufig blieben.
6. Der Krieg zerstörte das System. Im Jahr 1914 setzten die Kriegsparteien die Umrechenbarkeit des Geldes ein, um die Kriegskosten zu decken. Großbritannien kehrte 1925 zum Vorkriegs-Kurs zum Goldstandard zurück und verließ ihn 1931 wieder. Im Jahr 1933 ordnete die Vereinigten Staaten an, dass ihre Bürger den größten Teil ihrer Goldmünzen, -barren und -Zertifikate abgeben sollten (Exekutivverordnung 6102). Das Goldreservengesetz von 1934 erhöhte anschließend den offiziellen Preis auf 35 Dollar pro Unze – was eine Abwertung des Dollars um etwa 41 Prozent bedeutete. Die Umrechenbarkeit bestand nur noch zwischen Regierungen.

Kernfakten

Übung neun, sechs, drei, eins

Faktcheck

Datumsangaben, Zahlen und Behauptungen wurden mit den unten aufgeführten veröffentlichten Quellen abgeglichen.

• R. von Glahn, Fountain of Fortune: Money and Monetary Policy in China (1996)
• D. Hume, "Of the Balance of Trade" (1752)
• B. Eichengreen, Golden Fetters (1992)
• US Executive Order 6102 (1933)
• Gold Reserve Act of 1934