MSTR Cat

Право доверительного управления/Уровень VII · Недвижимость и бизнес/7.2 Бизнес/Урок 6

Планирование преемственности бизнеса

Что происходит с непубличной компанией с узким кругом владельцев, когда владелец умирает или утрачивает дееспособность, как используются соглашения о выкупе долей (buy-sell) и трасты и что решил Верховный суд в деле Connelly v. United States (2024) о выкупе за счёт страховых выплат.

Это образование, а не юридическая консультация. Право доверительного управления различается от страны к стране и от штата к штату, а правильный выбор структуры зависит от вашей ситуации. Любые документы, которые вы подписываете, должны быть составлены или проверены квалифицированным юристом в вашем регионе.

Экономный путь

Самый дешёвый, с наименьшими налогами, самый простой и самый приватный путь, который допускает закон, — от лучшего к худшему. Для каждого шага указано, на какой норме он основан и при каком условии остаётся законным.

  1. Самый дешёвый первый шаг: подписанное соглашение о выкупе (buy-sell agreement) и постоянная доверенность (durable power of attorney), чтобы покупатель, цена и лицо, действующее от имени учредителя, были определены заранее; согласно IRC §2703 цена учитывается для целей налога на наследство только в том случае, если условия являются рыночными (arm's-length) и не представляют собой семейный механизм.
  2. После решения Connelly v. United States (2024) страховка жизни, принадлежащая компании и используемая для выкупа акций, увеличивает стоимость компании для целей налога на наследство; перекрёстный выкуп (cross-purchase), финансируемый за счёт собственных полисов владельцев, позволяет избежать этого, но требует оформления большего количества полисов.
  3. Постепенная передача безголосовых акций или долей в LLC — до $19 000 на каждого получателя в 2026 году без использования освобождения; наличие голосующих и безголосовых обыкновенных акций позволяет S-корпорации сохранять один класс акций. Более крупные подарки требуют заполнения Form 709.
  4. При сумме наследства ниже порога в $15 млн (исключение на 2026 год) федеральный налог на наследство не возникает; для более крупных наследств, где доля бизнеса превышает 35% от скорректированной валовой стоимости наследства, можно использовать рассрочку по §6166 или выкуп по §303 для его уплаты.
  5. Отзывный траст (revocable trust), владеющий акциями, позволяет преемнику-доверительному собственнику действовать в случае недееспособности учредителя и избежать утверждения завещания (пробейта), но не обеспечивает защиту от кредиторов, а акции остаются в облагаемой налогом массе наследства.

МатериалыОперационное соглашение (operating agreement), акционерное соглашение или договор о партнёрстве изучаемой вами компанииРешение Верховного суда по делу Connelly v. United States (2024), в свободном доступе на law.cornell.edu или supremecourt.govУрок 5.1.1 о налоге на наследство и налоге на дарение и урок 5.1.4 о трастах страхования жизниУрок 7.2.5, посвящённый трастам для голосования, и урок 7.2.7, посвящённый трастам, владеющим операционными компаниями

Любопытство

  1. Кто управляет семейной компанией на следующий день после смерти её основателя и кому она принадлежит?
  2. Зачем совместным владельцам заранее договариваться о том, кто может купить акции уходящего владельца и по какой цене?
  3. Когда компания получает страховую выплату по полису страхования жизни владельца, становятся ли от этого его акции дороже?

Исследование

  1. Непубличная компания с узким кругом владельцев — та, что принадлежит нескольким людям и не торгуется на бирже, — может оказаться в трудном положении, когда владелец умирает или утрачивает дееспособность. Акции переходят по завещанию владельца, через его траст или по правилам штата о наследовании по закону, поэтому наследники, не работающие в бизнесе, могут стать совладельцами. Бессрочная доверенность (durable power of attorney) может позволить представителю действовать от имени утратившего дееспособность владельца, но она прекращается со смертью. Планирование преемственности состоит из двух отдельных частей: кто будет владеть бизнесом (преемственность собственности) и кто будет им руководить (преемственность управления). Часто это разные люди.
  2. Соглашение о выкупе долей (buy-sell agreement) — это договор между владельцами, а часто и компанией, который определяет, что происходит с долей владельца при таких событиях, как смерть, нетрудоспособность, выход на пенсию или развод. Обычно в нём указано, кто вправе или обязан купить долю, как определяется цена (фиксированная сумма, формула или оценка) и как финансируется покупка. Оно может обеспечить наследственную массу покупателем и сохранить собственность за людьми, которых принимают остальные. Для федерального налога на наследство США IRC §2703 предусматривает, что цена в таком соглашении не учитывается при оценке доли, если только соглашение не является добросовестной деловой договорённостью, не служит средством передачи имущества членам семьи дешевле полной стоимости и не содержит условий, сопоставимых с условиями сделок между независимыми сторонами.
  3. Есть две основные формы. По соглашению о перекрёстной покупке (cross-purchase) оставшиеся владельцы сами покупают долю выбывающего владельца, часто за счёт полисов страхования жизни, которые они держат друг на друга. По соглашению о выкупе компанией (entity redemption, stock redemption) долю выкупает сама компания, часто за счёт страховки, принадлежащей компании. В обоих случаях доли оставшихся владельцев в процентах увеличиваются. Формы различаются тем, кому принадлежат полисы, кому нужны деньги, и налоговыми последствиями, включая налоговую базу покупателей и, как показывает дело Connelly, то, как оценивается компания на момент смерти владельца.
  4. В деле Connelly v. United States, 602 U.S. 257 (2024), два брата владели компанией по поставке стройматериалов, которая застраховала жизнь каждого из них, чтобы финансировать выкуп. Когда Майкл Коннелли умер, компания получила около 3,5 млн долларов и заплатила 3 млн долларов за его акции. Его наследственная масса утверждала, что обязанность выкупа уравновешивает страховую выплату. Верховный суд единогласно, в решении, написанном судьёй Томасом, постановил, что «договорное обязательство корпорации выкупить акции не обязательно является обязательством, уменьшающим стоимость корпорации для целей федерального налога на наследство». Страховая выплата была учтена как актив компании, что повысило стоимость его акций, и наследственная масса задолжала больше налога.
  5. Суд отметил, что братья могли бы вместо этого использовать соглашение о перекрёстной покупке, и указал, что не утверждает, будто обязательство по выкупу никогда не может уменьшить стоимость компании. Трасты тоже могут владеть долями в бизнесе. Отзывный траст может вывести акции из процедуры утверждения завещания (пробейт) и позволить доверительному собственнику-преемнику действовать, если владелец утратит дееспособность, но он не даёт защиты от кредиторов владельца, а акции остаются в его облагаемой налогом наследственной массе. Акции, переданные в безотзывный траст, могут выйти из наследственной массы с учётом правил о налоге на дарение. Трасты для голосования, а также классы голосующих и неголосующих акций позволяют отделить контроль от экономической выгоды.
  6. Оценка часто оказывается самой сложной частью. Оценщики миноритарных долей в непубличных компаниях могут применять скидки на отсутствие контроля и отсутствие ликвидности, поскольку такие доли трудно продать и они не дают права направлять деятельность компании. Размер скидки зависит от фактов, и IRS и суды часто его оспаривают, поэтому он — частый предмет споров. На 2026 год базовый необлагаемый минимум по федеральному налогу на наследство США составляет 15 млн долларов на человека; цифры меняются вместе с законом и по годам.

Ключевые факты

  • Планирование преемственности охватывает и то, кто будет владеть непубличной компанией, и то, кто будет ею руководить; это могут быть разные люди.
  • Соглашение о выкупе долей (buy-sell) определяет, кто вправе или обязан купить долю владельца при таких событиях, как смерть или нетрудоспособность, как определяется цена и как финансируется покупка.
  • По соглашению о перекрёстной покупке долю покупают другие владельцы; при выкупе компанией её выкупает сама компания.
  • Согласно IRC §2703 цена из соглашения не учитывается при оценке для налога на наследство, если только оно не является добросовестной деловой договорённостью, не служит средством передачи имущества семье дешевле полной стоимости и не сопоставимо с условиями сделок между независимыми сторонами.
  • В деле Connelly v. United States (2024) суд единогласно постановил, что обязательство компании выкупить акции не обязательно уменьшает её стоимость, поэтому страховые выплаты, полученные компанией, повысили стоимость акций.
  • Отзывный траст может помочь на случай утраты дееспособности и при утверждении завещания (пробейт), но не даёт защиты от кредиторов, а его активы остаются в облагаемой налогом наследственной массе владельца.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьПеречислите до 9 положений соглашения о выкупе долей (buy-sell) или плана преемственности, описанных в разборе случая или статье, которую вы читаете (в некоторых пунктов меньше), например события, влекущие выкуп, кто покупает, метод определения цены, финансирование, распределение управленческих ролей и порядок разрешения споров.
6СгруппироватьРаспределите их по 6 категориям: события, влекущие выкуп, кто покупает, как устанавливается цена, как финансируется покупка, кто управляет бизнесом после этого, и факты, в которых вы не уверены.
3Выделить главноеСведите 6 категорий к 3 группам: положения о собственности; положения об управлении; и положения, влияющие на оценку или налогообложение.
1КристаллизоватьНапишите 1 предложение, объясняющее своими словами, почему после решения по делу Connelly выбор между соглашением о перекрёстной покупке и соглашением о выкупе компанией стал важен для налога на наследство.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS