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加密资产法/等级 VIII · 环球视野/8.3 亚洲与海湾地区/课程 4

新加坡

新加坡如何在没有资本利得税的情况下对数字代币征税，为何将其豁免于商品及服务税（GST），以及“三箭集团”的倒闭和零售保护规则是如何将一个开放枢纽转变为一个受到严密监管的地方的。

本内容为教育性质，不构成法律、税务或投资建议。加密资产相关法律因国家和州而异，且经常变化。采取行动前，请向您所在地的合格律师或税务顾问核实现行规定。

精简路径

法律允许的最省钱、税负最低、最简单、最私密的做法，按优先顺序排列。每一步都注明所依据的规则，以及保持合法所需满足的条件。

  1. 新加坡不征收资本利得税：根据 IRAS《数字代币电子税务指南》，将代币作为长期投资持有所产生的资本利得无需缴税。但需注意：若依据“经营性质”（badges of trade）标准，频繁交易或从事代币业务会使相关利润被认定为应税收入。
  2. 自 2020 年 1 月 1 日起，将数字支付代币兑换为法定货币或其他同类代币免征商品及服务税（GST）。但需注意：交易所和经纪商收取的费用仍可能需缴纳 GST；且使用代币购买商品属于易货交易，其价值以交易发生时的时点为准。
  3. 从事挖矿的个人被推定为业余爱好者，因此出售所挖代币的所得属于资本性质。但需注意：在此情况下，挖矿成本不得税前扣除；若挖矿行为具有习惯性、系统性且以营利为目的，则会被认定为应税职业活动。
  4. 请选择在 MAS（新加坡金融管理局）《金融机构名录》中登记且未列入投资者警示名单的服务提供商。但需注意：自 2024 年年中起，持牌服务提供商不得向零售客户提供交易激励、保证金、杠杆或信用卡支付服务。

材料IRAS电子税务指南：数字代币的所得税处理（2026年1月30日发布版本）IRAS电子税务指南：商品及服务税——数字支付代币MAS金融机构名录，用于查询某家公司是否持有牌照。第3.3.6课：新加坡《支付服务法》中的许可要求，以及为海外客户提供服务的机构在2025年需遵守的规则

好奇

  1. 如果新加坡没有资本利得税，频繁进行加密货币交易的投资者仍需缴税吗？
  2. 为什么新加坡的加密货币公司不在公交车上或通过网红进行广告宣传？
  3. 新加坡对三箭资本的创始人做了什么？

探索

  1. 第3.3.6课介绍了哪些人需要向新加坡金融管理局（MAS）申请牌照。本课补充了税收、执法以及相关政策的变化。新加坡没有资本利得税，但这并不意味着所有加密货币收益都免税。新加坡税务局（IRAS）在其《数字代币电子税务指南》中阐明了其处理方法，该指南于2020年4月17日首次发布，并于2026年1月30日最新重新发布。该指南将比特币等支付代币视为无形资产而非货币，因此用它们支付商品或服务属于物物交换，其价值以交易发生时为准。
  2. 处置收益是否应税取决于其性质是资本性还是收入性，这需要运用“贸易特征”（badges of trade）——即法院和IRAS长期用来区分投资与交易的考量因素——根据每个案件的具体事实来判定。将代币作为长期投资持有的人产生的资本收益不征税；而交易者，或以买卖代币为业务的公司，其利润则作为收入征税。挖矿遵循同样的划分原则。个人通常被推定是出于爱好进行挖矿，因此出售所挖代币的收益属于资本性质，挖矿成本不可扣除，除非其具有习惯性、系统性的营利目的从而构成职业行为。
  3. 新加坡的商品及服务税（GST），即其消费税，曾将加密货币纳入征税范围：在2020年之前，虚拟货币的供应被视为应税的服务供应，而使用它进行支付则被视作物物交换。IRAS的GST指南指出，自2020年1月1日起，使用数字支付代币购买商品或服务不再属于代币的供应行为，将其兑换为法定货币或其他此类代币的行为则是免税的。交易所、经纪商和其他服务提供商收取的费用和佣金仍可能需缴纳GST，因此企业必须将免税的代币供应与其应税服务区分开来。赋予公司股份权益的安全代币（Security tokens）与股份本身一样享有免税待遇。
  4. 新加坡作为枢纽中心的岁月随着2022年加密货币对冲基金Three Arrows Capital（三箭资本）的倒闭而终结，该基金由新加坡运营。MAS于2022年6月因该基金违反《证券及期货法》对其进行了谴责。2023年9月14日，MAS宣布对创始人朱苏（Zhu Su）和凯尔·戴维斯（Kyle Davies）实施为期九年的禁令令，自前一天起生效，禁止他们从事受监管的活动以及担任资本市场服务公司的管理或持股职务。MAS指出，两人未能建立充分的风险管理框架，该基金在2022年1月提供了虚假信息，且两人公然无视监管要求。清算人另行向创始人追讨了约13亿美元。
  5. 政策开始转向限制零售投机。2022年1月17日发布的指南禁止数字支付代币服务提供商在包括公共交通、公共网站、社交媒体、广播和印刷媒体以及实体加密货币ATM在内的公共场所向公众进行营销，也禁止使用网红（influencers）。推广仅限于公司自己的网站、移动应用和官方社交媒体账号。MAS表示，交易加密货币风险极高，不适合普通大众。2023年11月23日，MAS增加了行为准则，从2024年中开始分阶段实施：服务提供商必须评估零售客户的风险意识，且不得提供交易激励、保证金或杠杆，也不得接受信用卡支付。
  6. 新加坡的法院影响力也超越了其国界。当印度交易所WazirX在2024年7月遭到黑客攻击时，其在新加坡的实体Zettai Pte Ltd利用了新加坡的重组框架，高等法院于2025年10月13日批准了一项经债权人认可的方案（见第8.3.7课）。2025年针对仅服务海外客户企业的规则（见第3.3.6课）完成了从开放枢纽向选择性枢纽的转变。一个实用的检查方法：在依赖某家新加坡公司之前，请在MAS金融机构名录和投资者警示名单中搜索其确切名称；就税务而言，请写下每笔处置属于投资还是交易的原因，并运用“贸易特征”（badges of trade）。

关键事实

  • 新加坡没有资本利得税，但税务局会对具有收入性质的数字代币收益征税，例如交易利润。
  • IRAS将支付代币视为无形财产，因此用其来支付商品或服务被视为物物交换。
  • 自2020年1月1日起，在新加坡，将数字支付代币兑换为法定货币或其他数字支付代币的行为可免征商品及服务税。
  • MAS对三箭资本创始人朱苏（Zhu Su）和凯尔·戴维斯（Kyle Davies）发布了为期九年的禁令令，自2023年9月13日起生效。
  • 2022年1月17日发布的MAS指南禁止数字支付代币提供商在公共区域、社交媒体以及通过网红向公众进行宣传。
  • 2023年11月23日公布的监管措施禁止为零售加密货币客户提供交易优惠、保证金或杠杆服务，以及信用卡支付功能，这些措施将于2024年中开始逐步实施。

练习 九、六、三、一

9收集列出最多9笔由新加坡居民进行的加密货币处置或接收记录（真实或虚构均可），并说明每笔操作的原因。
6归类将它们分为6组：长期投资出售、频繁交易、用于购买商品或服务的支付、挖矿或质押收益、就业或商业收入，以及情况不明的案例。
3提炼将6种“贸易特征”（badges of trade）精简为3个最能影响收益是否需纳税的徽章。
1凝结用1句话解释为什么在新加坡，“没有资本利得税”并不意味着所有加密货币收益都免税。

事实核查

日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。

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