区块链/等级 VI · 比特币之后/6.3 以太坊与智能合约/课程 2
ERC-20与2017年的ICO热潮
让发币变得轻而易举的接口，以及靠白皮书募集的数十亿美元
材料EIP-20的副本区块浏览器（例如：Etherscan）美国证券交易委员会2017年7月关于The DAO的报告
好奇
- 为何仅有一组标准函数就能让任何钱包支持数千种不同的货币？
- 仅凭一份文档，项目究竟靠什么机制就能筹集数百万资金，而无需交付软件？
- 美国监管机构如何应对一波未注册代币销售潮？
探索
- 2015年11月，Fabian Vogelsteller和Vitalik Buterin提出了EIP-20，即后来的ERC-20。该标准定义了一小组函数，包括transfer、approve、balanceOf和totalSupply。通过强制采用这一接口，任何实现该标准的智能合约都能与所有现有钱包和交易所兼容。发行代币的复杂度从创建一条新区块链，降低到了在以太坊上部署一个简单的Solidity合约。
- 这种互操作性将发行资产的成本降到了近乎为零。项目不再需要论证为何要建一条新链；它们可以在几小时内发行用于治理、实用功能或投机的代币。2017年，这引发了首次代币发行（ICO）热潮。数千个项目筹集了数十亿美元，而且往往是在写出像样的代码之前。市场将这些代币视为投资工具，而非具有实际功能的软件。
- 具体案例足以说明其规模。Tezos在2017年的代币发售中筹集了约2.32亿美元；Filecoin为其存储网络项目募得约2.57亿美元；EOS进行了为期一年、于2018年结束的ICO，筹集了约40亿美元。这些数字让当时传统的风险投资轮次相形见绌。投资者买入的是白皮书和路线图，认定未来的实际用途能够证明初始价格的合理性。
- 监管审查随资本流动而来。2017年7月，美国证券交易委员会（SEC）发布了关于The DAO事件的报告，结论是：数字资产如果满足特定标准，即可在现行法律下被认定为证券。这表明代币发售须接受联邦监管。执法行动随之而来：在2017年底的几起欺诈案件之后，SEC于2017年12月与Munchee达成和解——Munchee此前已停止代币发售并向买家退款——这是首起针对未注册代币发售、且未指控欺诈的执法行动。
- 2018年，市场出现了剧烈回调。许多ICO项目未能实现其承诺的功能，或在筹集资金后彻底消失。其中一些甚至是彻头彻尾的骗局，它们利用加密货币地址的匿名性来窃取投资者的资金。由于ERC-20标准的存在，无论是合法开发者还是骗子，进入该领域的门槛都极低。那些因炒作而投资的投资者，在项目停滞时则面临全部损失。
- 尽管失败者众多，这一时期建立的基础设施依然延续了下来。Uniswap和MakerDAO等主要协议都将ERC-20代币用于治理和稳定币。该标准之所以存续，是因为它解决了一个真实的技术问题：在复杂的状态机中实现同质化（可互换性）。打开区块浏览器，查看任意一个主流代币合约，即可看到这些标准函数的实际运行，并确认其接口与2017年最终确定的版本相同。
关键事实
- ERC-20由Fabian Vogelsteller和Vitalik Buterin于2015年11月以EIP-20的名称提出。
- 该标准包括transfer、approve、balanceOf和totalSupply函数。
- 在截至2018年的为期一年的募资过程中，EOS筹集了约40亿美元。
- Filecoin在2017年的首次代币发行中筹集了约2.57亿美元。
- 在2017年的代币发行中，Tezos筹集了约2.32亿美元的资金。
- 美国证券交易委员会在2017年12月对Munchee案的和解，是其首起未涉及欺诈指控的未经注册代币销售案件。
练习 九、六、三、一
9收集列出2015年至2018年间通过ERC-20发行的9种代币，注明其初始募资金额及当前状态。
6归类根据发行后的结局，将这9个代币分为6类：仍具实际用途、被废弃、欺诈、转型、合并或其他。
3提炼将这6组归纳为大多数ICO项目未能创造价值的3个主要原因。
1凝结用1句话解释一项技术标准如何能同时促成创新与欺诈。
事实核查
日期、数字及数据均依据下方列出的已发表资料进行核实。