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Kryptorecht/Niveau III · Token und Wertpapierrecht/3.3 Europa und darüber hinaus/Lektion 4

Das Regime des Vereinigten Königreichs

Wie die britische Krypto-Regulierung von der Registrierung zur Geldwäschebekämpfung und einem Werberegime zur vollen FCA-Zulassung nach den Cryptoassets Regulations 2026 überging und was vor dem Start des neuen Regimes am 25. Oktober 2027 gilt.

Bildung statt Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung. Das Kryptorecht unterscheidet sich von Land zu Land und von Bundesstaat zu Bundesstaat und ändert sich häufig. Prüfen Sie die an Ihrem Wohnort geltenden Regeln mit einem qualifizierten Anwalt oder Steuerberater, bevor Sie handeln.

Der schlanke Weg

Der günstigste, steuerärmste, einfachste und diskreteste Weg, den das Recht erlaubt – das Beste zuerst. Jeder Schritt nennt die Regel, auf der er beruht, und die Bedingung, unter der er rechtmäßig bleibt.

  1. Inhaber, die britische Plattformen nutzen, zahlen nichts extra für Sicherheit, wenn sie zuerst das FCA Register und die Warning List prüfen; MLR-Registrierung ist keine Zulassung, sodass weder Ombudsstelle noch Entschädigungssystem greifen. Einwohner des Vereinigten Königreichs haben 2026 außerdem einen jährlichen Veräußerungsgewinn-Freibetrag (capital gains annual exempt amount) von 3.000 £.
  2. Am günstigsten bleibt ein ausländisches Projekt außerhalb des britischen Regimes, wenn es bei britischen Verbrauchern überhaupt nicht wirbt; jede Werbung außerhalb der vier rechtmäßigen Wege verstößt gegen FSMA Section 21, eine Straftat mit bis zu zwei Jahren Freiheitsstrafe.
  3. Wo Werbung im Vereinigten Königreich gewünscht ist, sind die praktischen Wege die Genehmigung durch eine FCA-zugelassene Person mit Genehmigungsbefugnis (approver permission) oder die MLR-Registrierung mit der Ausnahme nach Article 73ZA; die Risikowarnungen nach PS23/6 und die 24-stündige Bedenkzeit gelten weiterhin.
  4. Unternehmen, die bereits britische Kunden bedienen, sollten im Fenster vom 30. September 2026 bis 28. Februar 2027 beantragen, um unter den Übergangsbestimmungen weiter tätig zu bleiben; späte Antragsteller müssen unter Umständen aufhören, bis sie zugelassen sind, sobald das Regime am 25. Oktober 2027 startet.

MaterialienDie Seite der FCA mit den Policy Statements zum „Cryptoasset regime“ (PS26/9 bis PS26/13, veröffentlicht am 30. Juni 2026)Die FCA-Seite „Cryptoasset firms marketing to UK consumers“ zum Regime für Finanzwerbung (financial promotions)FCA Finalised Guidance FG26/7: Vorgehensweise gegenüber internationalen Krypto-UnternehmenDas FCA Financial Services Register und die FCA Warning List

Neugier

  1. Ist ein Kryptounternehmen im Vereinigten Königreich „reguliert“, nur weil es bei der FCA registriert ist?
  2. Darf eine ausländische Kryptobörse bei Menschen im Vereinigten Königreich werben?
  3. Wann beginnt das volle Krypto-Regime des Vereinigten Königreichs tatsächlich, und was geschieht in der Zwischenzeit mit den Unternehmen?

Erkunden

  1. Die ersten Kryptoregeln des Vereinigten Königreichs betrafen Geldwäsche. Seit dem 10. Januar 2020 beaufsichtigt die Financial Conduct Authority (FCA) Anbieter von Kryptowerte-Tauschdiensten und Anbieter von Verwahr-Wallets nach den Money Laundering, Terrorist Financing and Transfer of Funds (Information on the Payer) Regulations 2017, bekannt als MLRs. Ein Unternehmen, das diese Tätigkeiten im Vereinigten Königreich ausübt, muss sich vor dem Start registrieren. Die FCA warnt, dass die Registrierung keine Billigung ist und dass Kunden eines registrierten Unternehmens keinen Zugang zum Financial Ombudsman Service oder zum Financial Services Compensation Scheme haben. Seit dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der EU gilt MiCA dort nicht, und ein EU-Passport gibt keine Rechte im Vereinigten Königreich (Lektion 3.3.7).
  2. Die zweite Ebene ist das Marketing. Seit dem 8. Oktober 2023 fällt die Werbung für qualifizierende Kryptowerte in die Zuständigkeit der FCA, und das Regime gilt für jedes Unternehmen, das bei britischen Verbrauchern wirbt, auch für Unternehmen mit Sitz im Ausland. Es gibt vier rechtmäßige Wege: Die Werbung wird von einer FCA-zugelassenen Person gemacht, von einer solchen genehmigt, von einem nach den MLR registrierten Kryptounternehmen nach der Ausnahme in Article 73ZA der Financial Promotion Order gemacht oder von einer anderen Ausnahme erfasst. Alles andere verstößt gegen Section 21 des Financial Services and Markets Act 2000 (FSMA), eine Straftat, die mit bis zu zwei Jahren Haft, einer unbegrenzten Geldstrafe oder beidem bestraft wird. Die FCA-Regeln in PS23/6 sehen Risikowarnungen und eine 24-stündige Bedenkzeit vor.
  3. Die dritte Ebene ist die volle Zulassung. Die Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026, am 4. Februar 2026 vom Parlament verabschiedet, bringen ein breites Spektrum von Krypto-Tätigkeiten in den Zuständigkeitsbereich der FCA. Die FCA-Leitlinien führen sie mit ihren Artikelnummern auf: Ausgabe qualifizierender Stablecoins (9M), Sicherung von Kryptowerten (9N), Betrieb einer qualifizierenden Kryptowerte-Handelsplattform (9S), Handel als Eigenhändler (9T) oder als Vertreter (9W), Vermittlung von Geschäften (9Y) und Vermittlung von Krypto-Staking (9Z6). Unternehmen, die diese geschäftsmäßig im Vereinigten Königreich ausüben, brauchen eine FSMA-Zulassung statt der MLR-Registrierung, und bestehende Registrierungen wandeln sich nicht automatisch um. Der volle Anwendungsbereich gilt ab dem 25. Oktober 2027.
  4. Am 30. Juni 2026 veröffentlichte die FCA ihre endgültigen Regeln in fünf Policy Statements: PS26/9 zu Zulassungen, Offenlegungen und einem Marktmissbrauchsregime für Kryptowerte; PS26/10 zur Stablecoin-Ausgabe; PS26/11 zu Handelsplattformen, Intermediären, Verwahrung, Kreditvergabe, Kreditaufnahme und Staking; PS26/12 zu Eigenkapital- und Aufsichtsanforderungen; und PS26/13 zur Anwendung des weiteren FCA Handbook. Das Antragsfenster für Unternehmen, die sich auf die Übergangsbestimmungen (savings provisions) stützen wollen, soll am 30. September 2026 öffnen und am 28. Februar 2027 schließen. Unternehmen, die rechtzeitig beantragen, dürfen weiter tätig sein, während ihr Antrag geprüft wird; Unternehmen, die später beantragen, müssen unter Umständen aufhören, bis sie zugelassen sind. Bis dahin gelten die MLR- und Werberegeln weiter.
  5. Stablecoins erhalten zwei Aufsichtsbehörden. Die FCA wird alle qualifizierenden Stablecoins regulieren, die von einer Niederlassung im Vereinigten Königreich ausgegeben werden. Erkennt das HM Treasury einen Stablecoin als systemrelevant an, wird die Bank of England mitverantwortlich, auch für Eigenkapital- und Aufsichtsanforderungen (prudential rules), und ihre Regeln verlangen von einem ausländischen Emittenten eines systemrelevanten Pfund-Stablecoins, eine britische Rechtsperson zu gründen. Für internationale Kryptobörsen und Broker legt FG26/7 die Grunderwartung der FCA fest, dass regulierte Krypto-Tätigkeiten von einer britischen Rechtsperson aus betrieben werden, mit möglichen Ausnahmen für ausländische Handelsplattformen, die eine britische Zweigniederlassung nutzen, wenn die Regulierung im Heimatland vergleichbar ist. Ein Regierungsentwurf vom April 2026 schlägt vor, den Handel und die Vermittlung bei in Großbritannien ausgegebenen Stablecoins in ein künftiges Zahlungsregime zu verlagern.
  6. Dieses Regime wird schrittweise eingeführt, daher sind Daten wichtig. Im Oktober 2026 sind die Cryptoassets Regulations Recht, die Regeln der FCA endgültig und das Antragsfenster offen, aber die meisten neuen Pflichten greifen erst ab dem 25. Oktober 2027. FG26/7 verweist Unternehmen außerdem auf einen überarbeiteten Test dafür, was als Ausübung regulierter Tätigkeiten im Vereinigten Königreich gilt, der teils vom britischen Kundenstamm des Unternehmens abhängt. Eine praktische Prüfung: Schlagen Sie jede von britischen Kunden genutzte Plattform im FCA Register und in der Warning List nach, notieren Sie, ob sie MLR-registriert, FSMA-zugelassen oder keines von beidem ist, und welche Rechtsperson britische Nutzer bedient. Details zum Vereinigten Königreich folgen in Lektion 8.2.6.

Kernfakten

  • Seit dem 10. Januar 2020 müssen Anbieter von Kryptowerte-Tauschdiensten und Anbieter von Verwahr-Wallets, die im Vereinigten Königreich geschäftlich tätig sind, sich nach den Money Laundering Regulations bei der FCA registrieren.
  • Seit dem 8. Oktober 2023 gilt das britische Regime für Finanzwerbung für alle Unternehmen, die bei britischen Verbrauchern für qualifizierende Kryptowerte werben, einschließlich Auslandsunternehmen.
  • Eine Kryptowerte-Werbung außerhalb der vier rechtmäßigen Wege zu verbreiten verstößt gegen Section 21 des FSMA und wird mit bis zu zwei Jahren Haft, einer unbegrenzten Geldstrafe oder beidem bestraft.
  • Die Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026 wurden am 4. Februar 2026 vom Parlament verabschiedet.
  • Die FCA veröffentlichte ihre endgültigen Kryptowerte-Regeln am 30. Juni 2026 in den Policy Statements PS26/9 bis PS26/13, anwendbar auf Unternehmen, die am oder nach dem 25. Oktober 2027 zugelassen sind.
  • Das Antragsfenster der FCA für Unternehmen, die sich auf die Übergangsbestimmungen stützen, soll vom 30. September 2026 bis 28. Februar 2027 laufen.

Übung neun, sechs, drei, eins

9SammelnNennen Sie bis zu 9 Kryptounternehmen oder Werbemaßnahmen, die Menschen im Vereinigten Königreich erreichen, etwa Kryptobörsen, Wallet-Apps, Beiträge von Influencern oder Sponsoring.
6GruppierenOrdnen Sie sie in 6 Kategorien: nach FSMA zugelassene Unternehmen, nach den MLR registrierte Unternehmen, Auslandsunternehmen, die im Vereinigten Königreich werben, von einem zugelassenen Unternehmen genehmigte Werbung, Werbung ohne erkennbaren Weg und Unternehmen, deren Status nicht auffindbar ist.
3VerdichtenFassen Sie die 6 Kategorien zu 3 Gruppen zusammen: heute eindeutig innerhalb eines rechtmäßigen Wegs, eindeutig außerhalb eines solchen und abhängig vom Start des Regimes am 25. Oktober 2027.
1KristallisierenSchreiben Sie 1 Satz, der erklärt, warum die FCA-Registrierung nach den Money Laundering Regulations nicht dasselbe ist wie die FCA-Zulassung.

Faktcheck

Datumsangaben, Zahlen und Behauptungen wurden mit den unten aufgeführten veröffentlichten Quellen abgeglichen.

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