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暗号資産法/レベル III · トークンと証券法/3.3 欧州とその他の地域/レッスン 4

イギリスの体制

英国の暗号資産規制が、マネーロンダリング対策としての登録や金融プロモーション制度から、2026年の暗号資産規則に基づくFCAの完全な認可へとどのように移行したのか、そして2027年10月25日に新制度が施行される前に適用される規定は何か。

本コースは教育を目的としたものであり、法律・税務・投資に関する助言ではありません。暗号資産に関する法律は国や州によって異なり、頻繁に変わります。行動する前に、お住まいの地域の現行ルールを資格のある弁護士または税理士にご確認ください。

最小コストの道

法律が認める範囲で、最も安く、税負担が最も軽く、最も簡単で、最もプライバシーを守れる方法を、優先順に示します。各ステップには根拠となるルールと、合法であり続けるための条件を記しています。

  1. 英国のプラットフォームを利用する保有者は、まずFCA（金融行動監督機構）の登録簿と警告リストを確認することで、安全性のための追加費用を一切支払うことなく保護を受けることができます。MLR（小規模暗号資産取引事業者）の登録は認可には該当しないため、オムブズマン制度や補償スキームの対象外となります。また、英国居住者には2026年度に3,000ポンドの譲渡益税の年間非課税枠が適用されます。
  2. 海外プロジェクトが英国の規制対象から最も安価に外れる方法は、英国の消費者に対して一切プロモーション（宣伝・勧誘）を行わないことです。4つの合法的な経路以外のいかなるプロモーションもFSMA（金融サービスおよび市場法）第21条に抵触し、最高2年の禁錮刑を科される犯罪となります。
  3. 英国でのプロモーションを行う場合の実務的な経路は、アプローバ・パーミッション（承認権限）を持つFCA認可者による承認を受けるか、Article 73ZAの免除規定を用いたMLR登録を行うことです。PS23/6に基づくリスク警告および24時間のクーリングオフ期間の規定は依然として適用されます。
  4. すでに英国の顧客にサービスを提供している事業者は、救済規定（savings provisions）の下で事業を継続するため、2026年9月30日から2027年2月28日までの申請期間内に申請を行う必要があります。遅れて申請した事業者は、2027年10月25日に制度が開始された時点で認可を受けるまで事業を停止させられる可能性があります。

用意するものFCAの「クリプトアセット制度」に関する政策文書ページ（PS26/9からPS26/13、2026年6月30日発表）FCAの「金融プロモーション制度における英国消費者へのクリプト資産企業のマーケティング」ページFCA、国際的なクリプト資産企業への対応に関するガイダンスFG26/7を策定FCA金融サービス登録簿およびFCA警告リスト

問い

  1. FCAに登録されているだけで、英国の暗号資産企業が「規制されている」と言えるのでしょうか？
  2. 海外の取引所は、イギリス在住の人々に広告を出すことができますか？
  3. イギリスの完全な暗号資産規制はいつ実際に始まり、その間企業はどうなるのでしょうか？

探究

  1. 英国初の暗号資産規制はマネーロンダリングを対象としていました。2020年1月10日以降、金融行動監督機構（FCA）は「マネーロンダリング、テロ資金供与および資金移転（支払人に関する情報）規則2017」、通称MLRのもとで暗号資産取引所プロバイダーやカストディアンウォレットプロバイダーを監督しています。英国でこうした事業を行う場合は、開始前に登録が必要です。FCAは、登録がその企業への承認を意味するものではなく、また登録済み企業の顧客でも金融オンブズマンサービスや金融サービス補償制度の利用権は得られないと警告しています。英国がEUを離脱したため、MiCAは適用されず、EUのパスポートも英国での権利を与えません（レッスン3.3.7）。
  2. 第二の層はマーケティングです。2023年10月8日以降、適格な暗号資産のプロモーションはFCAの管轄範囲に入り、海外に拠点を置く企業を含む、英国の消費者向けにマーケティング活動を行うすべての企業がこの規制の対象となります。合法的な方法は4つあります。1つ目はFCAによって認可された人物によるプロモーション、2つ目はFCAによって承認された人物による承認、3つ目は金融促進令の第73ZA条の免除規定に基づきMLRに登録された暗号資産事業者によるプロモーション、4つ目は他の免除規定が適用される場合です。これら以外の方法は2000年金融サービス・市場法（FSMA）第21条に違反し、最大2年の懲役刑、無制限の罰金、またはその両方が科せられる犯罪行為となります。FCAのPS23/6における規則では、リスク警告の表示や24時間の冷却期間が義務付けられています。
  3. 第三のレベルは完全な認可です。2026年2月4日に議会で可決された2000年金融サービス・市場法（暗号資産）規則2026により、多様な暗号資産関連の活動がFCAの管轄範囲内に含まれることになりました。FCAのガイダンスでは、これらの活動が該当する条文番号と共に列挙されており、具体的には適格なステーブルコインの発行（9M）、暗号資産の保護（9N）、適格な暗号資産取引プラットフォームの運営（9S）、主としてまたは代理として取引を行うこと（9Tおよび9W）、取引の手配（9Y）、そして暗号資産ステーキングの手配（9Z6）などがあります。英国でこれらの活動を事業として行う企業は、MLR登録の代わりにFSMAの認可が必要であり、既存の登録が自動的に転換されるわけではありません。この完全な規制範囲は2027年10月25日から適用されます。
  4. 2026年6月30日、FCAは5つの政策声明において最終的な規則を公表した。それらは、暗号資産の取引許可、開示、市場不正行為規制に関するPS26/9、ステーブルコインの発行に関するPS26/10、取引プラットフォーム、仲介業者、カストディ（保管）、貸付、借入、ステーキングに関するPS26/11、健全性要件に関するPS26/12、そしてより広範なFCAハンドブックの適用に関するPS26/13である。救済規定を活用したい企業向けの申請期間は、2026年9月30日に開始され、2027年2月28日に終了する予定だ。期限内に申請した企業は、審査が行われている間も事業を続けることができるが、遅くに申請した企業は認可されるまで事業を停止しなければならない場合がある。それまでは、MLRおよび金融プロモーション規則が引き続き適用される。
  5. ステーブルコインは2つの規制機関の管轄となる。FCAは、英国国内の拠点から発行されるすべての適格なステーブルコインを規制する。もし財務省（HM Treasury）があるステーブルコインをシステム的に重要であると認定した場合、イングランド銀行も健全性に関する規則を含めて共同で責任を負うことになり、また同銀行の規則では、システム的に重要なポンド建てステーブルコインを発行する海外の発行体が英国の法人格を設立することが求められる。国際的な取引所やブローカーについては、FG26/7により、規制対象となる暗号資産活動は英国の法人格から行われるべきだというFCAの基準的期待が定められており、母国の規制環境が同等である場合に英国の支店を利用する海外の取引プラットフォームについては例外が認められる可能性がある。2026年4月に公表された政府の草案では、英国発行のステーブルコインに関する取引や手配業務を将来的な決済制度の下に移行することが提案されている。
  6. この制度は段階的に導入されていくため、日付が重要となります。2026年10月時点で、「暗号資産規則」は法律として成立し、FCAの規則は最終的なものとなり、申請期間も開始されていますが、新たな義務の多くは2027年10月25日から適用されます。FG26/7では、英国において規制対象の活動を行うことに該当するかどうかを判断するための改訂済み基準も示されており、これは企業の英国国内の顧客基盤によっても左右されます。実用的なチェック方法としては、英国の顧客が利用するプラットフォームについて、FCAの登録簿や警告リストで確認し、MLRに登録されているか、FSMAの認可を受けているか、またはどちらでもないかを把握し、英国のユーザーにサービスを提供する法的主体が何であるかも記録しておきましょう。国レベルでの英国の詳細はレッスン8.2.6で続きます。

重要な事実

  • 2020年1月10日以降、英国で事業を行う暗号資産取引所プロバイダーやカストディアンウォレットプロバイダーは、マネーロンダリング規則に基づきFCAに登録しなければなりません。
  • 2023年10月8日以降、英国の金融プロモーション制度は、海外企業を含む、英国の消費者に対して適格な暗号資産をマーケティングするすべての企業に適用されることになった。
  • 法で定められた4つの方法以外で暗号資産の宣伝を行うことは、FSMA第21条に違反し、最大2年の懲役、無制限の罰金、またはその両方が科せられる。
  • 2000年金融サービス・市場法（暗号資産）規則2026が、2026年2月4日に議会で可決されました。
  • FCAは2026年6月30日に、2027年10月25日以降に認可された企業を対象とする最終的な暗号資産規則を、政策文書PS26/9からPS26/13までとして公表した。
  • 救済規定に依存する企業向けのFCAの申請期間は、2026年9月30日から2027年2月28日までとなっています。

演習 九・六・三・一

9集める英国の人々に届ける、取引所やウォレットアプリ、インフルエンサーによる投稿やスポンサーシップなど、9つまでの暗号資産関連ビジネスやプロモーションを挙げてください。
6まとめるFSMA認可企業、MLR登録企業、英国向けにマーケティングを行う海外企業、認可企業によって承認されたプロモーション、明確なルートがないプロモーション、そしてステータスが判明しない企業の6つのカテゴリーに分類してください。
3絞り込む6つのカテゴリーを3つのグループに分ける：今日では明らかに合法のルート内、明らかにその外、そして2027年10月25日から適用される制度に依存するもの。
1結晶化するマネーロンダリング規制に基づくFCA登録は、FCAの認可とは異なるものである理由は、それぞれが異なる法的枠組みで定められているからだ。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

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