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Droit crypto/Niveau III · Jetons et droit des valeurs mobilières/3.3 L'Europe et au-delà/Leçon 4

Le régime du Royaume-Uni

Comment la réglementation britannique des cryptos est passée de l'enregistrement en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et d'un régime de promotions à un agrément complet de la FCA en vertu des Cryptoassets Regulations 2026, et ce qui s'applique avant le début du nouveau régime le 25 octobre 2027.

Ceci est une ressource éducative et non un conseil juridique, fiscal ou en investissement. Le droit des crypto-actifs varie d'un pays à l'autre et d'un État à l'autre, et évolue souvent. Avant d'agir, vérifiez les règles en vigueur là où vous vivez auprès d'un avocat ou d'un conseiller fiscal qualifié.

La voie la plus légère

La voie la moins chère, la moins imposée, la plus simple et la plus discrète que permet la loi, de la meilleure à la moins bonne. Chaque étape indique la règle sur laquelle elle repose et la condition qui la maintient dans la légalité.

  1. Les détenteurs qui utilisent des plateformes britanniques ne paient rien de plus pour la sécurité en consultant d'abord le FCA Register et la Warning List ; l'enregistrement MLR n'est pas un agrément, de sorte qu'aucune couverture de l'Ombudsman ni du dispositif d'indemnisation ne s'applique. Les résidents britanniques bénéficient aussi en 2026 d'un abattement annuel sur les plus-values de 3 000 £.
  2. La manière la moins coûteuse pour un projet étranger de rester hors du régime britannique est de ne pas faire de promotion auprès des consommateurs britanniques du tout ; toute promotion en dehors des quatre voies légales enfreint la section 21 du FSMA, une infraction pénale passible de jusqu'à deux ans d'emprisonnement.
  3. Lorsqu'une promotion au Royaume-Uni est souhaitée, les voies pratiques sont l'approbation par une personne agréée par la FCA disposant de la permission d'approbation, ou l'enregistrement MLR au titre de l'exemption de l'article 73ZA ; les avertissements sur les risques de PS23/6 et le délai de réflexion de 24 heures continuent de s'appliquer.
  4. Les entreprises qui servent déjà des clients britanniques devraient déposer leur demande dans la fenêtre du 30 septembre 2026 au 28 février 2027 pour continuer d'exercer en vertu des dispositions de sauvegarde ; les demandeurs tardifs peuvent devoir cesser jusqu'à leur agrément une fois le régime commencé le 25 octobre 2027.

MatérielLa page des déclarations de politique « Cryptoasset regime » de la FCA (PS26/9 à PS26/13, publiées le 30 juin 2026)La page de la FCA « Cryptoasset firms marketing to UK consumers » sur le régime des promotions financièresLes orientations définitives FG26/7 de la FCA, Approach to International Cryptoasset FirmsLe Financial Services Register de la FCA et la Warning List de la FCA

Curiosité

  1. Une entreprise crypto est-elle « réglementée » au Royaume-Uni du seul fait qu'elle est enregistrée auprès de la FCA ?
  2. Une plateforme d'échange étrangère peut-elle faire de la publicité auprès de personnes au Royaume-Uni ?
  3. Quand le régime crypto complet du Royaume-Uni commence-t-il réellement, et que deviennent les entreprises entre-temps ?

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  1. Les premières règles crypto du Royaume-Uni portaient sur le blanchiment de capitaux. Depuis le 10 janvier 2020, la Financial Conduct Authority (FCA) supervise les prestataires d'échange de crypto-actifs (cryptoasset exchange providers) et les prestataires de portefeuilles de conservation (custodian wallet providers) en vertu des Money Laundering, Terrorist Financing and Transfer of Funds (Information on the Payer) Regulations 2017, connues sous le nom de MLRs. Une entreprise exerçant ces activités au Royaume-Uni doit s'enregistrer avant de commencer. La FCA avertit que l'enregistrement n'est pas un aval et que les clients d'une entreprise enregistrée n'ont pas accès au Financial Ombudsman Service ni au Financial Services Compensation Scheme. Depuis que le Royaume-Uni a quitté l'UE, MiCA ne s'y applique pas, et un passeport de l'UE ne confère aucun droit au Royaume-Uni (leçon 3.3.7).
  2. La deuxième couche est le marketing. À compter du 8 octobre 2023, les promotions de crypto-actifs qualifiés (qualifying cryptoassets) relèvent de la compétence de la FCA, et le régime s'applique à toute entreprise faisant du marketing vers des consommateurs britanniques, y compris les entreprises établies à l'étranger. Il existe quatre voies légales : la promotion est faite par une personne agréée par la FCA, approuvée par une telle personne, faite par une entreprise de crypto-actifs enregistrée MLR au titre de l'exemption de l'article 73ZA du Financial Promotion Order, ou couverte par une autre exemption. Tout le reste enfreint la section 21 du Financial Services and Markets Act 2000 (FSMA), une infraction pénale passible d'une peine pouvant aller jusqu'à deux ans d'emprisonnement, d'une amende illimitée, ou des deux. Les règles de la FCA dans PS23/6 ajoutent des avertissements sur les risques et un délai de réflexion de 24 heures.
  3. La troisième couche est l'agrément complet. Les Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026, adoptées par le Parlement le 4 février 2026, font entrer un large éventail d'activités crypto dans le périmètre de la FCA. Les orientations de la FCA les énumèrent avec leurs numéros d'article : émission de stablecoins qualifiés (9M), garde de crypto-actifs (9N), exploitation d'une plateforme de négociation de crypto-actifs qualifiés (9S), négociation pour compte propre (principal, 9T) ou en qualité de mandataire (agent, 9W), organisation de transactions (9Y), et organisation du staking de crypto-actifs (9Z6). Les entreprises exerçant ces activités à titre professionnel au Royaume-Uni auront besoin d'un agrément FSMA au lieu d'un enregistrement MLR, et les enregistrements existants ne sont pas convertis automatiquement. Le champ d'application complet s'applique à compter du 25 octobre 2027.
  4. Le 30 juin 2026, la FCA a publié ses règles définitives dans cinq déclarations de politique : PS26/9 sur les admissions, l'information et un régime d'abus de marché pour les crypto-actifs ; PS26/10 sur l'émission de stablecoins ; PS26/11 sur les plateformes de négociation, les intermédiaires, la conservation, le prêt, l'emprunt et le staking ; PS26/12 sur les exigences prudentielles ; et PS26/13 sur l'application du FCA Handbook plus large. La fenêtre de dépôt des demandes pour les entreprises souhaitant s'appuyer sur les dispositions de sauvegarde (savings provisions) doit s'ouvrir le 30 septembre 2026 et se clore le 28 février 2027. Les entreprises qui déposent à temps peuvent continuer d'exercer pendant l'examen de leur demande ; celles qui déposent plus tard peuvent devoir cesser jusqu'à leur agrément. D'ici là, les règles MLR et de promotions continuent de s'appliquer.
  5. Les stablecoins ont deux régulateurs. La FCA réglementera tous les stablecoins qualifiés émis depuis un établissement au Royaume-Uni. Si HM Treasury reconnaît un stablecoin comme systémique, la Banque d'Angleterre devient conjointement responsable, y compris pour les règles prudentielles, et ses règles exigent qu'un émetteur étranger d'un stablecoin en livres sterling systémique constitue une entité juridique britannique. Pour les plateformes d'échange et courtiers internationaux, FG26/7 fixe l'attente de base de la FCA selon laquelle les activités réglementées sur crypto-actifs soient exercées depuis une entité juridique britannique, avec d'éventuelles exceptions pour les plateformes de négociation étrangères recourant à une succursale britannique lorsque la réglementation du pays d'origine est comparable. Un projet du gouvernement d'avril 2026 propose de transférer la négociation et l'organisation de transactions sur des stablecoins émis au Royaume-Uni vers un futur régime des paiements.
  6. Ce régime s'applique progressivement ; les dates comptent donc. En octobre 2026, les Cryptoassets Regulations sont en vigueur, les règles de la FCA sont définitives et la fenêtre de dépôt des demandes est ouverte, mais la plupart des nouvelles obligations ne prennent effet qu'à compter du 25 octobre 2027. FG26/7 renvoie aussi les entreprises à un critère révisé de ce qui compte comme l'exercice d'activités réglementées au Royaume-Uni, qui dépend en partie de la clientèle britannique de l'entreprise. Une vérification pratique : pour toute plateforme utilisée par des clients britanniques, recherchez-la dans le FCA Register et la Warning List, notez si elle est enregistrée MLR, agréée FSMA ou ni l'un ni l'autre, et notez quelle entité juridique sert les utilisateurs britanniques. Le détail par pays pour le Royaume-Uni se poursuit dans la leçon 8.2.6.

Faits clés

  • Depuis le 10 janvier 2020, les prestataires d'échange de crypto-actifs et les prestataires de portefeuilles de conservation exerçant au Royaume-Uni doivent s'enregistrer auprès de la FCA en vertu des Money Laundering Regulations.
  • À compter du 8 octobre 2023, le régime britannique des promotions financières s'applique à toutes les entreprises faisant du marketing de crypto-actifs qualifiés auprès de consommateurs britanniques, y compris les entreprises étrangères.
  • Communiquer une promotion de crypto-actifs en dehors des quatre voies légales enfreint la section 21 du FSMA, passible d'une peine pouvant aller jusqu'à deux ans d'emprisonnement, d'une amende illimitée, ou des deux.
  • Les Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026 ont été adoptées par le Parlement le 4 février 2026.
  • La FCA a publié ses règles définitives sur les crypto-actifs dans les déclarations de politique PS26/9 à PS26/13 le 30 juin 2026, applicables aux entreprises agréées à compter du 25 octobre 2027.
  • La fenêtre de dépôt des demandes de la FCA pour les entreprises s'appuyant sur les dispositions de sauvegarde doit courir du 30 septembre 2026 au 28 février 2027.

Exercice neuf, six, trois, un

9RassemblerDressez la liste d'au plus 9 entreprises ou promotions crypto qui touchent des personnes au Royaume-Uni, comme des plateformes d'échange, des applications de portefeuille, des publications d'influenceurs ou des parrainages.
6RegrouperClassez-les en 6 catégories : entreprises agréées FSMA, entreprises enregistrées MLR, entreprises étrangères qui font du marketing vers le Royaume-Uni, promotions approuvées par une entreprise agréée, promotions sans voie visible, et entreprises dont vous ne trouvez pas le statut.
3DistillerRamenez les 6 catégories à 3 groupes : clairement dans une voie légale aujourd'hui, clairement en dehors, et dépendant du début du régime le 25 octobre 2027.
1CristalliserRédigez 1 phrase expliquant pourquoi l'enregistrement auprès de la FCA en vertu des Money Laundering Regulations n'est pas la même chose que l'agrément de la FCA.

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

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