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Kryptorecht/Niveau IV · Fallen für Inhaber/4.1 Verwahrung/Lektion 4

Celsius: Als die Nutzungsbedingungen über das Eigentum entschieden

Im Insolvenzverfahren von Celsius übertrug eine Klausel, die die meisten Einleger nie lasen, das Eigentum an ihren Coins auf das Unternehmen und machte sie zu ungesicherten Gläubigern.

Bildung statt Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung. Das Kryptorecht unterscheidet sich von Land zu Land und von Bundesstaat zu Bundesstaat und ändert sich häufig. Prüfen Sie die an Ihrem Wohnort geltenden Regeln mit einem qualifizierten Anwalt oder Steuerberater, bevor Sie handeln.

Der schlanke Weg

Der günstigste, steuerärmste, einfachste und diskreteste Weg, den das Recht erlaubt – das Beste zuerst. Jeder Schritt nennt die Regel, auf der er beruht, und die Bedingung, unter der er rechtmäßig bleibt.

  1. Lesen Sie vor der Einzahlung, kostenlos: Räumen die Bedingungen eines Renditeprodukts der Plattform „all right and title“ oder das Recht zur Rehypothezierung ein, werden Sie ungesicherter Gläubiger (In re Celsius, Bankr. S.D.N.Y. 4. Januar 2023); reine Verwahrkonten wurden gesondert behandelt.
  2. Risikoärmster rechtmäßiger Weg: Halten Sie Coins in Ihrer eigenen Wallet oder auf einem reinen Verwahrkonto, das Verleihen ausschließt, und verzichten Sie auf Rendite; erzielte Belohnungen sind in den USA bei Zufluss gewöhnliches Einkommen, sodass der Verzicht auf Rendite auch diese Steuer vermeidet.
  3. Speichern Sie jede akzeptierte Fassung der Bedingungen kostenlos mit Datum, denn Plattformen wie Celsius konnten sie einseitig ändern; die am Antragsstichtag geltende Fassung entscheidet über das Eigentum.
  4. Scheitert eine Plattform, melden Sie die kostenlose Forderung (proof of claim) an und bewahren Sie Auszahlungsbelege für die 90 Tage vor dem Antrag auf; nach 11 U.S.C. §547 können diese Auszahlungen zurückgefordert werden (Celsius verglich sich bei Beträgen über 100,000 $ zu 27.5 %).

MaterialienDas Memorandum Opinion and Order Regarding Ownership of Earn Account Assets von Richter Martin Glenn, In re Celsius Network LLC, No. 22-10964 (Bankr. S.D.N.Y. 4. Januar 2023)Die Bedingungen jedes Rendite-, „Earn“- oder Kreditprodukts, das Sie nutzen, gespeichert mit dem Datum, an dem Sie sie akzeptiert habenLektion 4.1.1 zur Verwahrung und Lektion 4.1.3 zu FTX, zum Vergleich

Neugier

  1. Wie kann ein Klick auf „Ich stimme zu“ meine Coins einem Unternehmen übergeben?
  2. Wurden alle Celsius-Kunden gleich behandelt?
  3. Was geschah mit den Personen, die Celsius leiteten?

Erkunden

  1. Celsius Network war eine Krypto-Kreditplattform, die Kunden Belohnungen dafür zahlte, dass sie Coins in ihr „Earn“-Programm einzahlten, und diese Coins verlieh oder investierte. Am 13. Juni 2022 setzte sie unter Verweis auf extreme Marktbedingungen alle Auszahlungen aus und beantragte im Juli 2022 Chapter 11 beim US-Insolvenzgericht für den Southern District of New York. Nach Angaben des Gerichts hatte Celsius am Antragsstichtag rund 600,000 Earn-Konten, die zum 10. Juli 2022 Kryptowerte im Wert von etwa 4.2 Mrd. $ hielten. Die Frage, die sich zuerst stellte, war leicht zu stellen und schwer zu beantworten: Wem gehörten diese Coins?
  2. Chief Judge Martin Glenn antwortete am 4. Januar 2023. Er behandelte das Eigentum als Frage des Vertragsrechts. Celsius hatte acht Fassungen seiner Nutzungsbedingungen (Terms of Use) eingeführt, jeweils durch Anklicken akzeptiert, eine Form, die Gerichte „Clickwrap“-Vereinbarung nennen. Nach dem Recht von New York stellte er fest, dass die Bedingungen einen wirksamen Vertrag bildeten und „eindeutig“ waren. Wenn Kunden Kryptowerte auf Earn-Konten einzahlten, wurden die Coins Eigentum von Celsius, und die zum Antragsstichtag noch vorhandenen wurden Teil der Insolvenzmasse. Earn-Einleger waren daher ungesicherte Gläubiger und keine Eigentümer, die auf ihre Coins warteten.
  3. Die entscheidenden Worte standen in Terms Version 8, wirksam ab 15. April 2022. Im Gegenzug für Belohnungen räumte der Kunde Celsius „alle Rechte und das Eigentum an diesen berechtigten digitalen Vermögenswerten einschließlich der Eigentumsrechte“ ein sowie das Recht, sie zu „verpfänden, weiterzuverpfänden, zu hypothezieren, zu rehypothezieren, zu verkaufen, zu verleihen oder anderweitig zu übertragen oder zu nutzen“. Rehypothezierung (rehypothecation) bedeutet, von einer Partei als Sicherheit erhaltene Vermögenswerte als Sicherheit für eigene Kredite der Plattform wiederzuverwenden. Die Bedingungen warnten zudem, dass die Vermögenswerte im Fall einer Insolvenz von Celsius „möglicherweise nicht rückholbar“ seien und der Kunde möglicherweise keine weitergehenden Rechte als ein Gläubiger habe. Eine Belohnung, die wie Zinsen aussieht, ist oft die Gegenleistung für genau diese Übertragung.
  4. Nicht jeder Kunde befand sich in derselben Lage. Der Richter betonte, seine Entscheidung betreffe nicht das Eigentum an Vermögenswerten im Custody-Programm, in den Withhold-Konten oder im Borrow-Programm von Celsius, die andere Bedingungen hatten und gesondert behandelt wurden. Er merkte außerdem an, dass Ansprüche auf Rückabwicklung der Käufe, falls die Earn-Konten Wertpapiere wären, voraussichtlich nach 11 U.S.C. §510(b) nachrangig wären und weiterhin nicht besser als allgemeine ungesicherte Forderungen gestellt wären. Vergleichen Sie FTX (Lektion 4.1.3), wo die Bedingungen besagten, dass Kunden das Eigentum behielten, die Vermögenswerte aber verschwunden waren: Der Vertrag zählt, ist aber nur ein Teil des Ergebnisses.
  5. Der Fall ging dann weiter. Das Insolvenzgericht genehmigte am 9. November 2023 einen Plan, und Celsius trat am 31. Januar 2024 aus dem Verfahren hervor und begann, Kryptowerte und Bargeld an die Gläubiger auszuschütten, dazu Anteile an einem neuen Bitcoin-Mining-Unternehmen, Ionic Digital. Sein Gründer Alex Mashinsky bekannte sich im Dezember 2024 in zwei Betrugsanklagepunkten schuldig. Am 8. Mai 2025 verurteilte ihn Richter John G. Koeltl vom Southern District of New York zu 12 Jahren Haft. Kunden, die kurz vor dem Zusammenbruch Coins abgehoben hatten, sahen sich später gesonderten Klagen auf Rückgewähr dieser Auszahlungen gegenüber, ein Risiko, das Lektion 4.3.6 behandelt.
  6. Eine praktische Prüfung für jedes Rendite- oder Earn-Produkt: Suchen Sie in dessen Bedingungen nach „title“, „ownership“, „lend“, „rehypothecate“, „creditor“, „bankrupt“ und „amend“. Darf die Plattform Ihre Coins wie eigene nutzen, verleihen Sie sie an sie, und bei einem Scheitern wären Sie voraussichtlich ungesicherter Gläubiger. Achten Sie darauf, ob die Plattform die Bedingungen einseitig ändern kann, wie es die Bedingungen von Celsius erlaubten, und speichern Sie jede akzeptierte Fassung mit Datum. Wie Belohnungen und Verluste besteuert werden, behandelt Lektion 2.2.5. Diese Lektion erklärt das Risiko; sie rät weder für noch gegen ein Produkt.

Kernfakten

  • Celsius Network setzte am 13. Juni 2022 alle Kundenauszahlungen aus und beantragte im Juli 2022 Chapter 11 im Southern District of New York.
  • Am 4. Januar 2023 entschied Chief Judge Martin Glenn, dass in Celsius-Earn-Konten eingezahlte Kryptowerte nach den eindeutigen Nutzungsbedingungen Eigentum von Celsius wurden.
  • Celsius Terms Version 8, wirksam ab 15. April 2022, räumte Celsius „alle Rechte und das Eigentum“ an berechtigten digitalen Vermögenswerten ein, einschließlich der Eigentumsrechte.
  • Die Earn-Entscheidung von Richter Glenn ließ das Eigentum an Vermögenswerten in den Programmen Custody, Withhold oder Borrow von Celsius ausdrücklich offen.
  • Celsius trat am 31. Januar 2024 aus dem Insolvenzverfahren hervor und begann mit Ausschüttungen an Gläubiger.
  • Alex Mashinsky wurde am 8. Mai 2025 zu 12 Jahren Haft verurteilt, nachdem er sich in zwei Betrugsanklagepunkten schuldig bekannt hatte.

Übung neun, sechs, drei, eins

9SammelnNennen Sie bis zu 9 Klauseln oder Formulierungen aus den Bedingungen eines Rendite-, Earn- oder Kreditprodukts, das Sie nutzen oder gesehen haben, etwa „all right and title“, „may lend“, „rehypothecate“ oder „we may amend these terms“.
6GruppierenOrdnen Sie sie 6 Kategorien zu: Eigentumsübertragung, zulässige Verwendungen Ihrer Vermögenswerte, Risikohinweise, Änderungen der Bedingungen, anwendbares Recht und Gerichte sowie Auszahlungsgrenzen.
3VerdichtenFassen Sie die 6 Kategorien zu 3 Gruppen zusammen: Klauseln, die Sie zum Eigentümer machen, Klauseln, die Sie zum Darlehensgeber oder Gläubiger machen, und Klauseln, deren Wirkung Sie nicht sicher einschätzen können.
1KristallisierenSchreiben Sie 1 Satz dazu, ob Sie nach den von Ihnen geprüften Bedingungen bei einem Scheitern der Plattform Eigentümer oder Gläubiger wären, und warum.

Faktcheck

Datumsangaben, Zahlen und Behauptungen wurden mit den unten aufgeführten veröffentlichten Quellen abgeglichen.

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