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Direito Cripto/Nível IV · Armadilhas para detentores/4.1 Custódia/Lição 4

Celsius: quando os termos de uso determinaram a propriedade

Na falência da Celsius, uma cláusula que a maioria dos depositantes nunca leu transferiu a propriedade de suas moedas para a empresa, transformando-os em credores quirografários.

É educação, não aconselhamento jurídico, tributário ou de investimento. O direito cripto varia entre países e estados e muda com frequência. Antes de agir, confirme as regras vigentes onde você mora com um advogado ou consultor tributário habilitado.

O caminho enxuto

A rota mais barata, com menos impostos, mais simples e mais privada que a lei permite, da melhor para a pior. Cada passo indica a regra em que se apoia e a condição que o mantém dentro da lei.

  1. Leia antes de depositar, gratuitamente: se os termos de um produto de rendimento concedem à plataforma 'todo o direito e título' ou o direito de rehipotecar, você se torna um credor quirografário (In re Celsius, Bankr. S.D.N.Y., 4 de janeiro de 2023); as contas de custódia simples foram tratadas separadamente.
  2. Caminho lícito de menor risco: mantenha as moedas em sua própria carteira ou em uma conta somente de custódia que proíba empréstimos, e não aceite rendimento; as recompensas obtidas nos EUA são renda ordinária quando recebidas, então recusar o rendimento também evita esse imposto.
  3. Guarde sem custo cada versão dos termos que você aceitar, com a data, porque plataformas como a Celsius podiam alterá-los unilateralmente; a versão em vigor na data do pedido decide a propriedade.
  4. Se uma plataforma falir, apresente a prova de crédito (proof of claim), gratuita, e guarde os registros de saques dos 90 dias anteriores ao pedido; nos termos de 11 U.S.C. §547, esses saques podem ser objeto de recuperação (clawback) (a Celsius fez acordos em valores acima de US$ 100.000 a 27,5%).

MateriaisMemorandum Opinion and Order do juiz Martin Glenn sobre a propriedade dos ativos das contas Earn, In re Celsius Network LLC, nº 22-10964 (Bankr. S.D.N.Y., 4 de janeiro de 2023)Os termos de qualquer produto de rendimento, “earn” ou empréstimo que você use, salvos com a data em que você os aceitouLição 4.1.1 sobre custódia e lição 4.1.3 sobre a FTX, para contraste

Curiosidade

  1. Como clicar em ‘Eu concordo’ pode entregar minhas moedas para uma empresa?
  2. Todos os clientes da Celsius foram tratados da mesma maneira?
  3. O que aconteceu com as pessoas que administravam a Celsius?

Explorar

  1. A Celsius Network era uma plataforma de empréstimos de cripto que pagava recompensas aos clientes por depositarem moedas em seu programa “Earn” e emprestava ou investia essas moedas. Em 13 de junho de 2022, suspendeu todos os saques, alegando condições extremas de mercado, e em julho de 2022 entrou com pedido sob o Capítulo 11 no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Sul de Nova York. Segundo o tribunal, a Celsius tinha cerca de 600.000 contas Earn na data do pedido, com criptomoedas no valor aproximado de 4,2 bilhões de dólares em 10 de julho de 2022. A primeira pergunta era simples de fazer e difícil de responder: quem era dono dessas moedas?
  2. O juiz-presidente Martin Glenn respondeu em 4 de janeiro de 2023. Ele tratou a propriedade como uma questão de direito contratual. A Celsius adotou oito versões de seus Termos de Uso, cada uma aceita por clique, formato que os tribunais chamam de contrato “clickwrap”. Aplicando a lei de Nova York, ele concluiu que os termos formavam um contrato válido e eram “inequívocos”. Quando os clientes depositavam criptomoedas nas contas Earn, as moedas passavam a ser propriedade da Celsius, e as que ainda estavam lá na data do pedido passaram a integrar a massa falida. Os depositantes do Earn eram, portanto, credores quirografários, e não proprietários à espera de suas moedas.
  3. As palavras decisivas estavam na Versão 8 dos Termos, em vigor desde 15 de abril de 2022. Em troca das recompensas, o cliente concedia à Celsius “todo direito e titularidade sobre tais Ativos Digitais Elegíveis, incluindo os direitos de propriedade”, e o direito de “empenhar, reempenhar, hipotecar, re-hipotecar, vender, emprestar ou, de outra forma, transferir ou usar” esses ativos. Re-hipotecar (rehypothecation) significa reutilizar ativos recebidos de uma parte como garantia para os empréstimos que a própria plataforma toma. Os termos também alertavam que, se a Celsius falisse, os ativos “podem não ser recuperáveis” e o cliente poderia não ter direitos além dos de um credor. Uma recompensa que parece juros costuma ser o pagamento exatamente por essa transferência.
  4. Nem todos os clientes estavam na mesma situação. O juiz ressaltou que sua decisão não definia a propriedade dos ativos do programa Custody da Celsius, das contas Withhold ou do programa Borrow, que tinham termos diferentes e foram tratados separadamente. Ele também observou que, se as contas Earn fossem valores mobiliários, os pedidos de desfazer as compras provavelmente seriam subordinados nos termos do 11 U.S.C. §510(b) e, ainda assim, não teriam posição superior à dos créditos quirografários gerais. Compare com a FTX (lição 4.1.3), em que os termos diziam que os clientes mantinham a titularidade, mas os ativos haviam desaparecido: o contrato importa, mas é só uma parte do resultado.
  5. O caso seguiu adiante. O tribunal de falências homologou um plano em 9 de novembro de 2023, e a Celsius saiu da falência em 31 de janeiro de 2024, iniciando distribuições de criptomoedas e dinheiro aos credores, além de ações de uma nova empresa de mineração de bitcoin, a Ionic Digital. Seu fundador, Alex Mashinsky, declarou-se culpado em dezembro de 2024 de duas acusações de fraude. Em 8 de maio de 2025, o juiz John G. Koeltl, do Distrito Sul de Nova York, condenou-o a 12 anos de prisão. Clientes que sacaram pouco antes do colapso enfrentaram depois ações separadas que buscavam recuperar esses saques, risco tratado na lição 4.3.6.
  6. Uma verificação prática para qualquer produto de rendimento ou “earn”: procure em seus termos por “titularidade”, “propriedade”, “emprestar”, “re-hipotecar”, “credor”, “falência” e “alterar”. Se a plataforma pode usar suas moedas como se fossem dela, você está emprestando a ela e, em uma quebra, provavelmente ficaria na posição de credor quirografário. Observe se a plataforma pode alterar os termos unilateralmente, como os termos da Celsius permitiam, e guarde cada versão que aceitar com a respectiva data. A tributação de recompensas e perdas é tratada na lição 2.2.5. Esta lição explica o risco; ela não aconselha a favor nem contra nenhum produto.

Fatos-chave

  • A Celsius Network suspendeu todos os saques dos clientes em 13 de junho de 2022 e solicitou proteção sob o Capítulo 11 no Distrito Sul de Nova York em julho de 2022.
  • Em 4 de janeiro de 2023, o juiz-presidente Martin Glenn decidiu que as criptomoedas depositadas nas contas Earn da Celsius se tornaram propriedade da Celsius, nos termos de seus Termos de Uso inequívocos.
  • A Versão 8 dos Termos da Celsius, em vigor desde 15 de abril de 2022, concedia à Celsius “todo direito e titularidade” sobre os ativos digitais elegíveis, incluindo os direitos de propriedade.
  • A decisão do juiz Glenn sobre o Earn expressamente não decidiu a propriedade dos ativos dos programas Custody, Withhold ou Borrow da Celsius.
  • A Celsius saiu da falência em 31 de janeiro de 2024 e iniciou as distribuições aos credores.
  • Alex Mashinsky foi condenado em 8 de maio de 2025 a 12 anos de prisão após se declarar culpado por dois crimes de fraude.

Exercício nove, seis, três, um

9ReunirListe até 9 cláusulas ou expressões dos termos de um produto de rendimento, “earn” ou empréstimo que você usa ou já viu, como “todo direito e titularidade”, “pode emprestar”, “re-hipotecar” ou “podemos alterar estes termos”.
6AgruparClassifique-os em 6 categorias: transferência de propriedade, usos permitidos dos seus ativos, avisos de risco, alterações nos termos, lei aplicável e tribunais, e limites de retirada.
3DestilarReduza as 6 categorias a 3 grupos: cláusulas que fazem de você proprietário, cláusulas que fazem de você mutuante ou credor e cláusulas cujo efeito você não sabe ao certo.
1CristalizarEscreva uma frase indicando se, segundo os termos que analisou, você seria proprietário ou credor caso a plataforma falhasse, e por quê.

Verificação de fatos

Datas, números e afirmações verificados com as fontes publicadas listadas abaixo.

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