셀시우스: 이용 약관이 소유권을 결정할 때

호기심

1. ‘동의’를 클릭하면 어떻게 회사에 제 코인이 넘어가나요?
2. 섭씨의 모든 고객들이 똑같은 대우를 받았나요?
3. 섭씨를 운영하던 사람들에게 무슨 일이 일어났나요?

탐구

1. 셀시우스 네트워크는 고객들이 자사의 ‘언(Earn)’ 프로그램에 코인을 예치하면 보상을 지급하고, 그 코인들을 대출해주거나 투자하는 암호화폐 대출 플랫폼이었습니다. 2022년 6월 13일, 극심한 시장 상황을 이유로 모든 인출을 중단했으며, 2022년 7월에는 뉴욕 남부 지방 법원에 파산 신청을 제출했습니다. 법원에 따르면, 신청 당시 셀시우스 네트워크에는 약 60만 개의 ‘언’ 계정이 있었으며, 2022년 7월 10일 기준으로 그 계정들에는 약 42억 달러 상당의 암호화폐가 보유되어 있었습니다. 가장 먼저 제기된 질문은 간단해 보였지만 답하기는 어려웠습니다. 바로 그 코인들의 소유주는 누구인가 하는 것이었습니다.
2. 마틴 글렌 수석 판사는 2023년 1월 4일에 판결을 내렸습니다. 그는 소유권을 계약법의 문제로 다루었습니다. 셀시우스는 사용자 약관을 여덟 가지 버전으로 채택했으며, 각각은 클릭을 통해 동의하는 형태였는데, 이는 법원이 '클릭랩(clickwrap)' 계약이라 부르는 것입니다. 뉴욕주법을 적용하여 그는 해당 약관이 유효한 계약을 형성하며 '모호하지 않다'고 판단했습니다. 고객이 Earn 계정에 암호화폐를 예치하면 코인은 셀시우스의 재산이 되며, 청원일 당시 그곳에 남아 있던 코인은 파산 재단의 재산이 되었습니다. 따라서 Earn 예금자는 자신의 코인을 기다리는 소유자가 아닌 무담보 채권자였습니다.
3. 결정적인 조항은 2022년 4월 15일부터 적용된 약관 버전 8에 있었습니다. 보상을 받는 대가로 고객은 셀시우스에게 '소유권을 포함한 해당 적격 디지털 자산(Eligible Digital Assets)의 모든 권리와 소유권(title)'을, 그리고 이를 '담보로 제공하거나, 재담보 설정(re-pledge, hypothecate, rehypothecate), 매도, 대출 또는 기타 방식으로 양도하거나 사용할 권리'를 부여했습니다. 재담보 설정(rehypothecation)이란 한 당사자로부터 받은 자산을 플랫폼 자체의 차입을 위한 담보로 다시 사용하는 것을 의미합니다. 약관에는 또한 셀시우스가 파산할 경우 자산이 '회수되지 못할 수 있으며', 고객이 채권자의 권리 이상의 권리를 갖지 못할 수도 있다고 경고하고 있었습니다. 이자처럼 보이는 보상은 바로 이러한 양도에 대한 대가인 경우가 많습니다.
4. 모든 고객의 처지가 같았던 것은 아닙니다. 판사는 그의 판결이 서로 다른 약관을 적용받아 별도로 처리되는 셀시우스의 Custody(보관) 프로그램, Withhold 계좌 또는 Borrow(대출) 프로그램 내 자산의 소유권을 결정하는 것이 아니라고 강조했습니다. 또한 Earn 계정이 증권에 해당한다면, 매입을 되돌리려는 청구권은 11 U.S.C. §510(b)에 따라 하위 순위로 밀릴 가능성이 높으며, 여전히 일반 무담보 청구권과 동일한 순위에 머물 것이라고 언급했습니다. 고객이 소유권을 유지한다고 명시되어 있었지만 실제로는 자산이 사라져 버린 FTX의 경우(레슨 4.1.3)를 비교해 보면, 계약 조건은 중요하지만 그것이 결과를 결정하는 유일한 요소는 아닙니다.
5. 그 후 사건은 진행되었습니다. 파산법원은 2023년 11월 9일에 회생 계획을 승인했으며, 셀시우스는 2024년 1월 31일 파산을 졸업하여 채권자에게 암호화폐와 현금 지급을 시작했습니다. 이는 새로 설립된 비트코인 채굴 회사 Ionic Digital의 주식과 함께 이루어졌습니다. 이 회사의 창립자인 알렉스 마신스키는 2024년 12월 두 건의 사기 혐의에 대해 유죄를 인정했습니다. 2025년 5월 8일, 뉴욕 남부지방법원의 존 G. 쾨틀(John G. Koeltl) 판사는 그에게 징역 12년을 선고했습니다. 붕괴 직전에 자금을 인출한 고객들은 해당 인출금을 회수하려는 별도의 소송에 직면했는데, 이는 레슨 4.3.6에서 다루는 위험 요인입니다.
6. 모든 수익(yield) 또는 어닝(earn) 제품에 대한 실질적인 점검 방법: 약관에서 'title'(소유권), 'ownership'(소유), 'lend'(대출), 'rehypothecate'(재담보 설정), 'creditor'(채권자), 'bankrupt'(파산), 'amend'(개정)을 검색해 보세요. 플랫폼이 사용자의 코인을 자신의 자산처럼 사용할 수 있다면, 그것은 곧 사용자가 그 플랫폼에 돈을 빌려주는 것이며, 파산 시 무담보 채권자로 분류될 가능성이 높습니다. 셀시우스의 약관이 허용했듯이 플랫폼이 일방적으로 약관을 변경할 수 있는지도 확인하고, 동의한 각 버전과 날짜를 저장해 두세요. 보상 및 손실에 대한 세금 처리 방식은 레슨 2.2.5에서 다룹니다. 이 레슨은 위험에 대해 설명할 뿐, 특정 제품을 추천하거나 반대하는 조언을 제공하지 않습니다.

핵심 사실

연습 아홉, 여섯, 셋, 하나

팩트 체크

날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.

• In re Celsius Network LLC, No. 22-10964 (MG), Memorandum Opinion and Order Regarding Ownership of Earn Account Assets (Bankr. S.D.N.Y. 4 January 2023)
• United States v. Mashinsky, No. 1:23-cr-00347 (S.D.N.Y.), docket incl. judgment entered 12 May 2025
• 11 U.S.C. §510 (Subordination)
• Celsius Network