Derecho de fideicomisos/Nivel VII · Propiedad y empresa/7.2 Empresa/Lección 5

Fideicomisos de voto

Cómo los accionistas agrupan sus votos transfiriendo acciones a un fiduciario, qué establecen la ley de Delaware y la Ley Modelo de Corporaciones Comerciales al respecto, y cómo los fideicomisos de voto se adaptan a las normas de las corporaciones S.

Esto es educación, no asesoramiento legal. El derecho de fideicomisos varía de país a país y de estado a estado, y la estructura adecuada depende de tu situación. Todo lo que firmes debe ser redactado o revisado por un abogado cualificado en el lugar donde resides.

La vía ligera

La ruta más barata, con menos impuestos, más sencilla y más privada que permite la ley, de mejor a peor. Cada paso indica la norma en que se apoya y la condición que la mantiene dentro de la ley.

La forma más económica de agrupar votos suele ser un acuerdo de votación por escrito firmado entre los accionistas, conforme a la sección 218(c) del derecho de Delaware, que no exige la transferencia de acciones a un fiduciario ni la emisión de certificados de fideicomiso.
Separe el control de los ingresos sin constituir ningún fideicomiso mediante la emisión de acciones comunes con derecho a voto y sin derecho a voto; una sociedad por acciones tipo S puede hacerlo porque las diferencias en los derechos de votación no crean una segunda clase de acciones (IRC §1361(c)(4)).
Si se utiliza un fideicomiso de votación en Delaware, el acuerdo puede establecer su propio plazo, y una copia debe encontrarse en la oficina registrada o en el domicilio principal, a disposición para inspección por parte de los accionistas y los beneficiarios.
En el caso de acciones de una sociedad tipo S, el fideicomiso de votación debe cumplir con lo establecido en Treas. Reg. §1.1361-1(h)(1)(v): beneficiarios del fideicomiso del constituyente (grantor-trust), distribución de los rendimientos a dichos beneficiarios, devolución de las acciones y una fecha de término fija; cada beneficiario se computa para el límite de 100 accionistas.
Las normas de Massachusetts sobre la presentación de documentos para fideicomisos con acciones transferibles (G.L. c.182) excluyen a los fideicomisos establecidos exclusivamente para ejercer derechos de votación; consulte la ley de sociedades de su propio estado por si existe algún límite de plazo restante.

MaterialesLey General de Corporaciones de Delaware §218, disponible en delcode.delaware.govLa sección sobre fideicomisos de voto del estatuto corporativo en el estado donde está constituida la empresa que estás estudiando26 U.S.C. §1361(c)(2), sobre fideicomisos que pueden poseer acciones de una corporación S, disponible en law.cornell.eduLección 1.1.5, sobre el título legal y la propiedad efectiva, y lección 7.2.7, sobre los fideicomisos que poseen compañías operativas

Curiosidad

¿Por qué los accionistas renunciarían a su derecho a voto pero mantendrían su derecho a los dividendos?
¿Cuánto tiempo puede durar un fideicomiso de voto y quién lo decide?
¿Puede una empresa que ha elegido el estatus de corporación S tener un fideicomiso votante como accionista?

Explorar

Un fideicomiso de voto es un acuerdo por escrito según el cual uno o más accionistas transfieren sus acciones a un fiduciario, quien se convierte en el titular registrado y adquiere el derecho a votarlas durante un período establecido en el acuerdo. Los accionistas originales pasan a ser beneficiarios. Por lo general, reciben certificados de fideicomiso de voto que registran su interés beneficioso, y conservan los derechos económicos, como los dividendos. Un fideicomiso de voto difiere de un poder notarial, el cual solo autoriza a alguien a votar las acciones que el accionista aún posee.
El efecto principal es concentrar el poder de voto. Las acciones que de otro modo serían votadas por muchos titulares son votadas como un solo bloque por el fiduciario, siguiendo las instrucciones o estándares establecidos en el acuerdo. Esto puede mantener estable el control de un grupo e impedir que los titulares individuales voten en direcciones diferentes. El acuerdo define los poderes del fiduciario, la duración del arreglo y qué ocurre con los dividendos y las acciones cuando este finaliza.
Los fideicomisos de voto se han utilizado en empresas familiares para mantener el control de voto en manos de una sola persona o rama, mientras que los ingresos van a parar a todos los propietarios; en reorganizaciones, cuando los acreedores o nuevos inversores desean una gestión estable durante un tiempo; y en industrias reguladas, donde un propietario puede depositar sus acciones en un fideicomisario independiente para que este no ejerza un control que pudiera ser objetado por la autoridad reguladora. Que un acuerdo logre su objetivo depende del contrato, de la legislación aplicable y, en los casos regulados, de la opinión de la autoridad reguladora.
Las reglas provienen del estado de constitución de la empresa. La Ley General de Corporaciones de Delaware, artículo 218, permite que uno o más accionistas transfieran acciones a un fiduciario votante por “cualquier período de tiempo determinado en dicho acuerdo”. Se debe entregar una copia del acuerdo a la oficina registrada de la empresa en Delaware o a su lugar principal de negocios, donde cualquier accionista o beneficiario del fideicomiso puede examinarlo, y se emiten nuevas acciones al fiduciario. En cuanto a las votaciones, el fiduciario no es responsable como accionista ni como fiduciario, salvo por su propia “mala conducta”. Las enmiendas también deben hacerse por escrito.
Las leyes corporativas antiguas solían limitar la duración de los fideicomisos votantes a 10 años, con una posible extensión. El actual §218 de Delaware no establece un límite fijo, y la actual Ley Modelo de Corporaciones Comerciales (§7.30) deja que sea el propio fideicomiso votante quien determine su duración máxima. Algunos estados han adoptado este enfoque, manteniendo a veces el antiguo límite para los fideicomisos creados antes del cambio, mientras que otros siguen estableciendo un plazo máximo. La ley en vigor en el estado de constitución es la norma que rige a una empresa en particular.
La ley fiscal federal de EE. UU. establece su propia norma para las corporaciones S. Según el IRC §1361(c)(2)(A)(iv), “un fideicomiso creado principalmente para ejercer el poder de voto de las acciones que se le transfieren” puede considerarse accionista, y según el §1361(c)(2)(B)(iv) cada beneficiario es tratado como accionista; por lo tanto, cada uno debe ser un accionista elegible y contar hacia el límite de 100 accionistas. La Regulación del Tesoro §1.1361-1(h)(1)(v) añade condiciones: los beneficiarios deben ser tratados como propietarios de sus partes según las normas del fideicomiso constituido por el otorgante, y el acuerdo escrito debe prever la distribución de beneficios a ellos, la devolución de las acciones al final, y su finalización en o antes de una fecha o evento específico.

Datos clave

En un fideicomiso de voto, los accionistas transfieren sus acciones a un fiduciario que las vota según un acuerdo por escrito; los titulares originales conservan el interés económico, generalmente indicado mediante certificados de fideicomiso de voto.
Un poder solo autoriza a alguien a votar por las acciones que el accionista aún posee; un fideicomiso de voto transfiere las acciones al fiduciario.
La Ley General de Corporaciones de Delaware, artículo 218, permite que el acuerdo establezca la duración del fideicomiso de voto y exige que haya una copia en la oficina registrada de la sociedad o en su sede principal, a disposición para inspección.
Las leyes antiguas solían establecer un límite de 10 años para los fideicomisos de voto; la ley actual de Delaware y el actual Modelo de Ley de Corporaciones Comerciales (§7.30) dejan ese plazo a discreción del acuerdo, pero algunos estados siguen imponiendo limitaciones.
Según el IRC §1361(c)(2)(A)(iv), un fideicomiso de voto puede poseer acciones de una corporación tipo S, y cada beneficiario es considerado como accionista (§1361(c)(2)(B)(iv)).
La Regulación del Tesoro §1.1361-1(h)(1)(v) exige que un fideicomiso de voto calificado cuente con un acuerdo por escrito y que finalice en una fecha o evento específico, o antes de él.

Ejercicio nueve, seis, tres, uno

9ReunirEnumere hasta 9 términos de un acuerdo de fideicomiso de voto descrito en un estudio de caso, una documentación pública o un artículo que esté leyendo (algunos tienen menos), como quién es el fiduciario, cuánto dura, cómo se deciden los votos, qué pasa con los dividendos y qué ocurre al final.

6AgruparClásifíquelos en 6 categorías: las partes, los poderes de voto del fiduciario, duración y finalización, dividendos y otros derechos económicos, presentación e inspección, y hechos sobre los que no está seguro.

3DestilarReduzca las 6 categorías a 3 grupos: términos que transfieren el control, términos que protegen los intereses económicos de los beneficiarios y términos establecidos o limitados por la ley.

1CristalizarEscriba 1 oración explicando, en sus propias palabras, cómo un fideicomiso de voto separa el derecho a votar las acciones del derecho a sus beneficios económicos.

Verificación de hechos

Fechas, cifras y afirmaciones verificadas con las fuentes publicadas que se enumeran a continuación.

Abrir en la academia interactiva →

EN PT ZH JA KO RU DE FR MS