Direito dos Trusts/Nível VII · Propriedade e negócios/7.2 Negócios/Lição 5

Trusts de voto

Como os acionistas unem seus votos transferindo ações para um trustee, o que a lei de Delaware e o Modelo de Lei das Sociedades Empresariais dizem a respeito disso, e como os trusts de voto se encaixam nas regras das corporações S.

É educação, não aconselhamento jurídico. O direito dos trusts varia de país para país e de estado para estado, e a estrutura adequada depende da sua situação. Qualquer documento que você assine deve ser elaborado ou revisado por um advogado habilitado na sua região.

O caminho enxuto

A rota mais barata, com menos impostos, mais simples e mais privada que a lei permite, da melhor para a pior. Cada passo indica a regra em que se apoia e a condição que o mantém dentro da lei.

A forma mais econômica de agregar votos é, com frequência, um acordo escrito de votação assinado entre os acionistas nos termos da Seção 218(c) do Delaware, que não exige a transferência das ações a um fiduciário nem a emissão de certificados de trust.
Separe o controle dos rendimentos sem constituir qualquer trust, emitindo ações ordinárias com direito a voto e sem direito a voto; uma S corporation pode fazê-lo porque as diferenças nos direitos de votação não criam uma segunda classe de ações (IRC §1361(c)(4)).
Se um voting trust for utilizado no Delaware, o acordo poderá estabelecer seu próprio prazo, e uma cópia dele deverá estar depositada na sede registrada ou no principal local de negócios, aberta à inspeção pelos acionistas e beneficiários.
No caso de ações de S corporation, o voting trust deve atender aos requisitos do Treas. Reg. §1.1361-1(h)(1)(v): beneficiários do grantor-trust, distribuição dos rendimentos repassada diretamente, devolução das ações e data final fixa; cada beneficiário conta para o limite de 100 acionistas.
As regras de registro do Massachusetts para trusts com ações transferíveis (G.L. c.182) excluem os trusts constituídos exclusivamente para exercer direitos de votação; verifique a lei de sociedades do seu próprio estado quanto a qualquer limite de prazo remanescente.

MateriaisLei Geral das Corporações de Delaware, §218, disponível em delcode.delaware.govA seção sobre trusts de voto no estatuto da corporação no estado onde a empresa que você está estudando foi constituída26 U.S.C. §1361(c)(2), sobre trusts que podem deter ações de corporações tipo S, em law.cornell.eduLição 1.1.5, sobre título legal e propriedade benéfica, e lição 7.2.7, sobre trusts que detêm empresas operacionais

Curiosidade

Por que os acionistas renunciariam ao seu direito de voto, mas manteriam o direito aos dividendos?
Por quanto tempo pode durar um trust de voto, e quem decide?
Uma empresa que adotou o status de corporação S pode ter um trust de voto como acionista?

Explorar

Um trust de voto é um acordo por escrito pelo qual um ou mais acionistas transferem suas ações para um trustee, que se torna o titular oficial e adquire o direito de votá-las por um período estabelecido no acordo. Os acionistas originais tornam-se beneficiários. Eles geralmente recebem certificados do trust de voto, que registram seu interesse benéfica, mantendo os direitos econômicos, como os dividendos. Um trust de voto difere de um proxy, que apenas autoriza alguém a votar nas ações que o acionista ainda possui.
O principal efeito é concentrar o poder de voto. As ações que, de outra forma, seriam votadas por vários detentores são votadas como um único bloco pelo trustee, seguindo as instruções ou padrões estabelecidos no acordo. Isso pode manter o controle de um grupo estável e impedir que os detentores individuais votem em direções diferentes. O acordo define os poderes do trustee, por quanto tempo a estrutura permanece em vigor e o que acontece com os dividendos e com as ações quando ela termina.
Os trusts de voto têm sido utilizados em empresas familiares para manter o controle sobre as votações nas mãos de uma única pessoa ou ramo, enquanto a renda é distribuída entre todos os proprietários; em reorganizações, quando credores ou novos investidores desejam uma gestão estável por um determinado período; e em setores regulamentados, onde um proprietário pode depositar suas ações com um trustee independente para que este não exerça um controle que poderia ser contestado por um órgão regulador. Se um acordo atinge seu objetivo depende do contrato, da legislação aplicável e, nos casos regulamentados, da visão do órgão regulador.
As regras vêm do estado de constituição da empresa. A Lei Geral das Corporações de Delaware, §218, permite que um ou mais acionistas transfiram suas ações para um trustee de voto “por qualquer período de tempo determinado por tal acordo”. Uma cópia do acordo deve ser entregue ao escritório registrado da empresa em Delaware ou ao seu principal local de negócios, onde qualquer acionista ou beneficiário do trust pode consultá-la, e novas ações são emitidas para o trustee. Nas votações, o trustee não é responsável como acionista ou trustee, exceto por sua própria “má-fé individual”. As alterações também devem ser feitas por escrito.
Os estatutos corporativos antigos geralmente limitavam os trusts de voto a 10 anos, com possível prorrogação. O §218 atual de Delaware não estabelece limite fixo, e o atual Modelo de Lei das Corporações Comerciais (§7.30) deixa qualquer limite quanto à duração ao próprio trust de voto. Alguns estados adotaram essa abordagem, às vezes mantendo o limite antigo para trusts criados antes da mudança, enquanto outros ainda estabelecem um prazo máximo. O estatuto em vigor no estado de constituição é a norma que rege uma determinada empresa.
A legislação tributária federal dos EUA estabelece regras próprias para corporações do tipo S. De acordo com o §1361(c)(2)(A)(iv) do IRC, “um trust criado principalmente para exercer o poder de voto das ações transferidas para ele” pode ser considerado acionista; e, segundo o §1361(c)(2)(B)(iv), cada beneficiário é tratado como acionista. Portanto, todos devem ser acionistas qualificados e contam para o limite de 100 acionistas. O Regulamento do Tesouro §1.1361-1(h)(1)(v) estabelece condições adicionais: os beneficiários devem ser tratados como proprietários de suas partes de acordo com as regras dos trusts de contribuinte (grantor trust rules), e o acordo por escrito deve prever a distribuição de recursos para eles, a devolução das ações ao final e seu término em ou antes de uma data ou evento específico.

Fatos-chave

Em um trust de voto, os acionistas transferem suas ações para um trustee que as vota nos termos de um acordo por escrito; os detentores originais mantêm o interesse benéfica, geralmente indicado por certificados do trust de voto.
Um proxy apenas autoriza alguém a votar nas ações que o acionista ainda possui; um trust de voto transfere as ações para o trustee.
A Lei Geral das Corporações de Delaware, §218, permite que o acordo defina o prazo do trust de voto e exige que haja uma cópia no escritório registrado da empresa ou em seu local principal de negócios, acessível para inspeção.
Leis mais antigas costumavam limitar o prazo dos trusts de voto a 10 anos; a lei atual de Delaware e o atual Modelo de Lei das Sociedades Comerciais (§7.30) deixam esse prazo a critério do acordo, mas alguns estados ainda estabelecem limites.
De acordo com o IRC §1361(c)(2)(A)(iv), um trust de voto pode deter ações de uma corporação tipo S, e cada beneficiário é tratado como acionista (§1361(c)(2)(B)(iv)).
O Regulamento do Tesouro §1.1361-1(h)(1)(v) exige que um trust de voto qualificado tenha um acordo por escrito e que encerre em ou antes de uma data ou evento específico.

Exercício nove, seis, três, um

9ReunirListe até 9 termos de um acordo de trust de voto descrito em um estudo de caso, em um documento público ou em um artigo que você esteja lendo (alguns têm menos), como quem é o trustee, por quanto tempo dura, como as votações são decididas, o que acontece com os dividendos e o que ocorre no final.

6AgruparClassifique-os em 6 categorias: as partes, os poderes de voto do trustee, duração e término, dividendos e outros direitos econômicos, protocolo e inspeção, e fatos sobre os quais você não tem certeza.

3DestilarReduza as 6 categorias para 3 grupos: termos que transferem o controle, termos que protegem os interesses econômicos dos beneficiários e termos estabelecidos ou limitados por lei.

1CristalizarEscreva 1 frase explicando, com suas próprias palavras, como um trust de voto separa o direito de votar as ações do direito aos seus benefícios econômicos.

Verificação de fatos

Datas, números e afirmações verificados com as fontes publicadas listadas abaixo.

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