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Droit crypto/Niveau II · La fiscalité : le premier piège/2.2 Les revenus tirés de la crypto/Leçon 6

Pools de liquidité et jetons LP

Ce qui se passe, sur le plan fiscal, lorsque vous déposez deux jetons dans un pool d'échange, gagnez une part de ses frais et retirez ensuite un mélange différent, et pourquoi la tenue des relevés vous incombe.

Ceci est une ressource éducative et non un conseil juridique, fiscal ou en investissement. Le droit des crypto-actifs varie d'un pays à l'autre et d'un État à l'autre, et évolue souvent. Avant d'agir, vérifiez les règles en vigueur là où vous vivez auprès d'un avocat ou d'un conseiller fiscal qualifié.

La voie la plus légère

La voie la moins chère, la moins imposée, la plus simple et la plus discrète que permet la loi, de la meilleure à la moins bonne. Chaque étape indique la règle sur laquelle elle repose et la condition qui la maintient dans la légalité.

  1. Aucune décision de l'IRS ne tranche la question de savoir si un dépôt dans un pool est un échange imposable ; le point de vue raisonnable de la non-cession reporte le gain, mais appliquez-le de manière cohérente et envisagez la divulgation par le formulaire 8275 pour limiter les pénalités pour inexactitude de la section 6662.
  2. Les frais qui se capitalisent à l'intérieur d'un pool version 2 ne vous parviennent qu'au retrait, ce que certains traitent comme faisant partie du retrait plutôt que comme un revenu distinct ; les réclamations de frais des versions 3 et 4 ressemblent davantage à un revenu lorsqu'elles sont collectées.
  3. Détenez les jetons retirés plus d'un an avant de les vendre pour atteindre les taux à long terme ; pour 2026, la tranche à 0 % va jusqu'à 49 450 $ de revenu imposable pour les célibataires et 98 900 $ pour les déclarants conjoints.
  4. Aucun formulaire 1099-DA ne couvre l'activité des pools (Notice 2024-57 ; Pub. L. 119-5) ; conservez donc vous-même le hachage de chaque dépôt, réclamation et retrait ; la perte impermanente n'est pas déductible, et la déclaration fiscale complète reste applicable.

MatérielL'IRS Notice 2024-57, section 3.03, sur les transactions des fournisseurs de liquiditéLa documentation sur les frais du pool que vous utilisez (par exemple la documentation pour développeurs d'Uniswap sur les frais)Un relevé d'explorateur de blocs de votre dépôt, de toute réclamation de frais et de votre retrait, avec les hachages de transaction

Curiosité

  1. Mettre mes jetons dans un pool de liquidité est-il une vente de ceux-ci ?
  2. Quand les frais de négociation que je gagne sont-ils imposés ?
  3. Puis-je déduire la perte impermanente ?

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  1. Un pool de liquidité est un contrat intelligent (smart contract) qui détient deux jetons ou plus contre lesquels les traders échangent ; le contrat fixe les prix par formule au lieu de mettre en relation acheteurs et vendeurs, ce qui explique qu'on l'appelle un teneur de marché automatisé (automated market maker). Les fournisseurs de liquidité déposent les jetons et reçoivent généralement un jeton LP, un reçu représentant leur part du pool. Des frais les rémunèrent. Dans la version 2 d'Uniswap, chaque pool prélève 0,30 % par échange, ajouté automatiquement aux réserves du pool ; depuis un vote de gouvernance de décembre 2025, 0,05 % de ce montant revient au protocole sur les pools v2. Dans les versions 3 et 4, les frais s'accumulent sous forme de soldes que le propriétaire de la position doit collecter.
  2. Le traitement fiscal américain du dépôt n'est pas tranché. Selon un point de vue, remettre deux jetons contre un nouveau jeton LP est un échange de biens, de sorte qu'un gain ou une perte est réalisé sur chaque jeton déposé, comme pour tout échange (leçon 2.1.3). Selon un autre point de vue, rien n'a été cédé, car le déposant conserve un intérêt économique proportionnel dans les mêmes jetons. L'IRS n'a pas statué. La Notice 2024-57 cite à la fois le dépôt contre un jeton LP et son rachat parmi les transactions que les courtiers n'ont pas à déclarer à compter du 1er janvier 2025, et indique qu'aucune inférence n'est voulue quant à leur traitement fiscal.
  3. Le mécanisme des frais influe sur le moment. Dans un pool de type version 2, les frais se capitalisent à l'intérieur du pool et ne parviennent au fournisseur que par une part plus importante des réserves lors du retrait, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles certains les traitent comme faisant partie du retrait plutôt que comme un revenu distinct. Dans les positions des versions 3 et 4, les frais sont réclamés séparément, et certains traitent chaque réclamation comme la réception d'un revenu à sa valeur en dollars selon le principe général de la section 61 (leçon 2.2.5). Une position des versions 3 ou 4 ne gagne des frais que tant que le prix se situe dans la fourchette choisie par le fournisseur. Aucune orientation publiée de l'IRS ne traite spécifiquement l'une ou l'autre conception.
  4. Le retrait consiste à racheter le jeton LP contre une part proportionnelle de ce que le pool détient alors. Comme des traders ont échangé contre lui, le mélange restitué diffère généralement du mélange déposé. La perte impermanente est le nom donné au manque à gagner par rapport au simple fait de détenir les jetons d'origine. C'est une mesure économique, non une déduction fiscale. L'impôt est calculé sur des événements réels : si le dépôt a été traité comme un échange, le retrait est un second échange du jeton LP contre des jetons ; sinon, le gain ou la perte sur les jetons est mesuré lorsqu'ils sont vendus plus tard. Dans les deux cas, les relevés de prix d'acquisition déterminent le résultat (leçon 2.3.1).
  5. La déclaration ne fera pas le travail à votre place. En décembre 2024, l'IRS a publié des règles obligeant certaines interfaces DeFi (front-ends) à déclarer en qualité de courtiers, mais le Congrès les a désapprouvées en vertu du Congressional Review Act ; la Public Law 119-5, promulguée le 10 avril 2025, indique que la règle n'a ni force ni effet. La déclaration par formulaire 1099-DA couvre des courtiers tels que les plateformes d'échange (leçon 2.3.5), et même là, la Notice 2024-57 exclut les transactions de fournisseurs de liquidité. Pour la plupart des activités de pool, le seul relevé est la blockchain elle-même, qui montre chaque dépôt, réclamation et retrait par hachage de transaction.
  6. Le Royaume-Uni envisage lui aussi un changement. Dans sa synthèse des réponses publiée le 26 novembre 2025, le gouvernement britannique a indiqué qu'une éventuelle approche sans gain ni perte pour les transferts sans cession économique prendrait en compte les pools de liquidité, y compris les teneurs de marché automatisés ; il l'a décrite comme une approche potentielle encore en cours d'évaluation, non comme du droit. Une vérification pratique pour toute juridiction : pour chaque position dans un pool, consignez la transaction de dépôt, les jetons et montants déposés, les jetons LP reçus, les frais réclamés éventuels et le retrait, puis notez le traitement que vous avez appliqué. Ceci explique le droit et ne donne pas de conseil fiscal.

Faits clés

  • L'IRS n'a rendu aucune décision sur la question de savoir si le dépôt de jetons dans un pool de liquidité contre un jeton LP est un échange imposable.
  • La Notice 2024-57 dispense les courtiers de déclarer les dépôts et rachats de fournisseurs de liquidité survenant à compter du 1er janvier 2025.
  • Chaque pool Uniswap version 2 prélève des frais d'échange de 0,30 % qui sont ajoutés aux réserves du pool.
  • La perte impermanente est une comparaison économique avec la détention des jetons d'origine, non une déduction distincte en droit fiscal américain.
  • La Public Law 119-5, approuvée le 10 avril 2025, a désapprouvé la règle de l'IRS sur la déclaration du produit brut par les courtiers DeFi et lui a retiré toute force et tout effet.
  • En novembre 2025, le gouvernement britannique a indiqué qu'il évaluait encore une éventuelle approche sans gain ni perte couvrant les pools de liquidité.

Exercice neuf, six, trois, un

9RassemblerDressez la liste d'au plus 9 étapes de la vie d'une position dans un pool de liquidité que vous détenez ou avez étudiée, comme l'approbation des jetons, le dépôt, la réception de jetons LP, la réclamation des frais, le rééquilibrage et le retrait.
6RegrouperClassez-les en 6 catégories : dépôts, réception de jetons LP, accumulation de frais, réclamation de frais, retraits, et étapes sans traitement fiscal clair.
3DistillerRamenez les 6 catégories à 3 groupes : cessions possibles, revenus possibles, et tenue de relevés uniquement.
1CristalliserRédigez 1 phrase expliquant pourquoi la perte impermanente (impermanent loss) et une perte fiscale ne sont pas la même chose.

Vérification des faits

Les dates, les chiffres et les affirmations ont été vérifiés à l’aide des sources publiées listées ci-dessous.

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