MSTR Cat

Криптоправо/Уровень II · Налоги: первая ловушка/2.2 Доход от криптоактивов/Урок 6

Пулы ликвидности и LP-токены

Что происходит для целей налогообложения, когда вы вносите два токена в торговый пул, получаете долю его комиссий и позже выводите другой набор, и почему записи ложатся на вас.

Это образовательный материал, а не юридическая, налоговая или инвестиционная консультация. Законодательство о криптоактивах различается от страны к стране и от штата к штату и часто меняется. Прежде чем действовать, уточните действующие правила по месту жительства у квалифицированного юриста или налогового консультанта.

Экономный путь

Самый дешёвый, с наименьшими налогами, самый простой и самый приватный путь, который допускает закон, — от лучшего к худшему. Для каждого шага указано, на какой норме он основан и при каком условии остаётся законным.

  1. Нет ruling IRS о том, является ли депозит в пуле налогооблагаемым обменом; разумная позиция об отсутствии выбытия откладывает прибыль, но применяйте её последовательно и рассмотрите раскрытие в Form 8275, чтобы ограничить штрафы за неточность по разделу 6662.
  2. Комиссии, капитализируемые внутри пула версии 2, доходят до вас только при выводе, что некоторые рассматривают как часть вывода, а не как отдельный доход; получение комиссий в версиях 3 и 4 больше похоже на доход при получении.
  3. Держите выведенные токены более года перед продажей, чтобы получить долгосрочные ставки; на 2026 год диапазон 0 % доходит до 49 450 долларов США налогооблагаемого дохода для одиноких лиц и 98 900 долларов США для совместной декларации.
  4. Ни одна Form 1099-DA не охватывает активность в пулах (Notice 2024-57; Pub. L. 119-5), поэтому сохраняйте хеш каждого депозита, получения и вывода самостоятельно; непостоянные потери не вычитаются, а полная налоговая отчётность по-прежнему применяется.

МатериалыIRS Notice 2024-57, раздел 3.03, об операциях поставщиков ликвидностиДокументация по комиссиям пула, которым вы пользуетесь (например, документация для разработчиков Uniswap о комиссиях)Запись в обозревателе блоков о вашем депозите, любых полученных комиссиях и вашем выводе, с хешами транзакций

Любопытство

  1. Является ли внесение моих токенов в пул ликвидности их продажей?
  2. Когда облагаются налогом торговые комиссии, которые я зарабатываю?
  3. Могу ли я вычесть непостоянные потери?

Исследование

  1. Пул ликвидности — это смарт-контракт, удерживающий два или более токенов, против которых трейдеры совершают обмены; контракт устанавливает цены по формуле, а не сопоставляя покупателей и продавцов, поэтому его называют автоматическим маркет-мейкером (automated market maker). Поставщики ликвидности вносят токены и обычно получают LP-токен — квитанцию, представляющую их долю в пуле. Комиссии вознаграждают их. В Uniswap версии 2 каждый пул взимает 0,30 % за обмен, автоматически добавляемые к резервам пула; после голосования по управлению в декабре 2025 года 0,05 % из этого идёт протоколу в пулах v2. В версиях 3 и 4 комиссии накапливаются как балансы, которые владелец позиции должен получить.
  2. Налоговый режим депозита в США не установлен. Одна точка зрения: передача двух токенов за новый LP-токен — обмен имуществом, поэтому прибыль или убыток реализуется по каждому внесённому токену, как при любом обмене (урок 2.1.3). Другая точка зрения: ничем не распоряжались, поскольку вкладчик сохраняет пропорциональную экономическую долю в тех же токенах. IRS не вынесла ruling. Notice 2024-57 включает и внесение за LP-токен, и его погашение в число операций, о которых брокеры не обязаны сообщать с 1 января 2025 года, и указывает, что никаких выводов об их налоговом режиме не подразумевается.
  3. Механика комиссий влияет на момент. В пуле типа версии 2 комиссии капитализируются внутри пула и доходят до поставщика только через большую долю резервов при выводе, что является одной из причин, по которой некоторые рассматривают их как часть вывода, а не как отдельный доход. В позициях версий 3 и 4 комиссии получаются отдельно, и некоторые рассматривают каждое получение как доход по его стоимости в долларах по общему принципу раздела 61 (урок 2.2.5). Позиция в версии 3 или 4 зарабатывает комиссии только пока цена находится в диапазоне, выбранном поставщиком. Ни одно опубликованное разъяснение IRS не касается конкретно ни одной из этих конструкций.
  4. Вывод означает погашение LP-токена в обмен на пропорциональную долю того, что пул в этот момент содержит. Поскольку трейдеры совершали против него обмены, возвращаемый набор обычно отличается от внесённого. Непостоянные потери — название разницы по сравнению с простым хранением исходных токенов. Это экономический показатель, а не налоговый вычет. Налог рассчитывается по фактическим событиям: если депозит рассматривался как обмен, вывод — второй обмен LP-токена на токены; если нет, прибыль или убыток по токенам измеряется, когда они позднее продаются. В любом случае результат определяют записи о стоимости приобретения (урок 2.3.1).
  5. Отчётность не сделает работу за вас. В декабре 2024 года IRS опубликовала правила, требующие, чтобы некоторые интерфейсы DeFi отчитывались как брокеры, но Конгресс отклонил их по Закону о пересмотре актов Конгрессом; Public Law 119-5, подписанный 10 апреля 2025 года, гласит, что правило не имеет силы или действия. Отчётность по Form 1099-DA охватывает брокеров, таких как криптобиржи (урок 2.3.5), и даже там Notice 2024-57 исключает операции поставщиков ликвидности. Для большей части активности в пулах единственной записью является сам блокчейн, показывающий каждый депозит, получение и вывод по хешу транзакции.
  6. Великобритания также рассматривает изменения. В своей сводке ответов, опубликованной 26 ноября 2025 года, правительство Великобритании сообщило, что возможный подход «ни прибыли, ни убытка» для передач без экономического выбытия будет учитывать пулы ликвидности, включая автоматических маркет-мейкеров; оно описало это как потенциальный подход, всё ещё находящийся в оценке, а не закон. Практическая проверка для любой юрисдикции: для каждой позиции в пуле запишите транзакцию депозита, внесённые токены и суммы, полученные LP-токены, любые полученные комиссии и вывод, а затем отметьте, какой режим вы применили. Это объясняет закон и не является налоговой консультацией.

Ключевые факты

  • IRS не вынесла ruling о том, является ли внесение токенов в пул ликвидности в обмен на LP-токен налогооблагаемым обменом.
  • Notice 2024-57 освобождает брокеров от отчётности о депозитах и погашениях поставщиков ликвидности, совершаемых с 1 января 2025 года.
  • Каждый пул Uniswap версии 2 взимает комиссию за обмен 0,30 %, которая добавляется к резервам пула.
  • Непостоянные потери — это экономическое сравнение с хранением исходных токенов, а не отдельный вычет по налоговому праву США.
  • Public Law 119-5, одобренный 10 апреля 2025 года, отклонил правило IRS об отчётности о валовых поступлениях брокеров DeFi и лишил его силы и действия.
  • В ноябре 2025 года правительство Великобритании сообщило, что всё ещё оценивает возможный подход «ни прибыли, ни убытка», охватывающий пулы ликвидности.

Упражнение девять, шесть, три, один

9СобратьПеречислите до 9 этапов жизни позиции в пуле ликвидности, которой вы владеете или которую изучали, например одобрение токенов, внесение, получение LP-токенов, получение комиссий, ребалансировка и вывод.
6СгруппироватьРазделите их на 6 категорий: депозиты, получение LP-токенов, начисление комиссий, получение комиссий, выводы и этапы без ясного налогового режима.
3Выделить главноеСведите 6 категорий к 3 группам: возможные выбытия, возможный доход и только ведение записей.
1КристаллизоватьНапишите 1 предложение, объясняющее, почему непостоянные потери (impermanent loss) и налоговый убыток — не одно и то же.

Проверка фактов

Даты, цифры и утверждения были проверены по приведенным ниже опубликованным источникам.

Открыть в интерактивной академии →

EN PT ES ZH JA KO DE FR MS