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ブロックチェーン/レベル I · お金/1.1 お金とは何か/レッスン 7

インフレーション、通貨価値の低下、そしてカンティヨン効果

新しいお金は、ほかの人より先に一部の人の手に届く

用意するもの10年以上前の領収書または価格表同様の品目の最新領収書オンラインCPIインフレーション計算機

問い

  1. 新しいお金が生み出されたとき、最初にそれを使うのは誰か？
  2. ある人々にとっては物価が上がり、別の人々にとっては横ばいということはありうるのか？
  3. 購買力がゆっくり着実に失われていくことは、コストなのか、意図された仕組みなのか、それとも両方なのか？

探究

  1. パリで活動したアイルランド生まれの銀行家リチャード・カンティヨンは、1730年頃に『Essai sur la Nature du Commerce en Général』を著し、この本は彼の死から20年後の1755年に出版された。彼はジョン・ローのミシシッピ計画（1716〜1720年）の間に財を成した。当時、ローの銀行は紙幣を大量に発行し、パリは投機熱とその崩壊を経験した。カンティヨンは、あふれ出したお金が何を引き起こし、それがどんな順序で起きたのかを見届けた。
  2. 彼の主張は、新しいお金は決して均等に分配されないというものだった。そのお金は造幣局や銀行、政府契約業者、借り手といった特定の主体を通じて市場に流入し、価格が調整される前に彼らによって使われてしまう。そして外側へと広がる過程で、最初に影響を受けた市場の価格が上昇する。最後に影響を受けるのは、通常、固定給や貯蓄に頼っている人々であり、彼らの所得が追いつく前により高い物価に直面することになる。後の経済学者たちはこれをカンティヨン効果と名付けた。
  3. 改鋳による品位低下は、同じ富の移転のより古い形である。硬貨の縁を削ったり銀の含有量を減らしたりした支配者は、市場がその価値を割り引く前に、新しい硬貨を額面どおりに使うことができた。インフレは同じことを紙幣と数字で行う。ジョン・メイナード・ケインズは1919年にこう書いている。「インフレを継続することによって、政府は密かに、誰にも気づかれずに、国民の富のかなりの部分を没収することができる。」
  4. 今日、新しいお金は主に銀行の融資と中央銀行のオペレーションを通じて経済に入ってくる。そこには、2008年以降と2020年に行われた大規模な資産買い入れ（量的緩和）も含まれる。これらはまず金融資産の価格、すなわち債券、次いで株式や不動産に作用する。分配への影響がどれほど大きいかについては経済学者の間で議論があるが、一般に、資産保有者や早い段階で借り入れた人々は、現金を持つ貯蓄者や固定給の労働者より有利な位置に立つ。
  5. インフレは複利で積み重なる。主要な中央銀行の多くは年2％程度を目標としているが、このペースでは購買力はおよそ35年で半減する。1913年に連邦準備制度が設立されて以来、消費者物価指数で測った米ドルの購買力は95％以上失われた。極端な場合、この過程は歯止めが利かなくなる。1923年11月には、1米ドルで約4.2兆ドイツマルクが買えた。
  6. ビットコインの発行も新しいお金であり、やはり最初の受け取り手がいる。各ブロック報酬を得るマイナーだ。違いは、発行スケジュールが公開され事前に固定されていること、誰でも競争に参加して報酬を得られること、そして210,000ブロックごとに半減することである。2024年4月の半減期以降、新規発行は年間で供給量の1％を下回り、さらに減り続けている。カンティヨン効果は、誰がいつ新しいお金を受け取るかについての裁量に依存している。ビットコインがなくすのは発行ではなく、その裁量である。

重要な事実

  • カンティヨンの『Essai』は1730年頃に執筆され、1755年に出版された。
  • ジョン・ローのミシシッピ計画は、1716年から1720年に崩壊するまで続いた。
  • カンティヨン効果：最初に新しいお金を手に入れる人々が、物価上昇後にそれを受け取る人々の犠牲のもとで利益を得る。
  • 年間インフレ率が2％の場合、購買力は約35年で半減する。
  • CPIで測定すると、1913年以降、米ドルの購買力は95％以上も失われている。
  • ビットコインの新規発行分は、公開された固定スケジュールに従ってマイナーに渡る。2024年4月以降は1ブロックあたり3.125 BTCで、年間供給量の1％未満である。

演習 九・六・三・一

9集める少なくとも10年の期間で比較できる価格を9つ見つけてください。家賃、住宅、株価指数、賃金、食料品、学費などです。両方の時点の数値を記録してください。
6まとめる9つを、消費者物価指数と比べてどれだけ速く上昇したかによって6つのグループに分けてください。
3絞り込む6つのグループを3つのパターンに絞り込んでください。どのような種類のものが最も速く値上がりし、それを所有しているのは主に誰か？
1結晶化する新しいお金が経済に入ってくるとき、誰が得をし、誰が損をするのかについて、1文で書いてください。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

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