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ブロックチェーン/レベル VII · 進化/7.3 ブーム、暴落、そして機関投資家/レッスン 6

国家による採用：エルサルバドル

国庫に鍵を置いた最初の主権国家と、その後に続いた法改正

用意するもの法令第57号（ビットコイン法）の写し、またはその英訳アドレス検索機能を備えたブロックエクスプローラーへのアクセスアルバレス、アルジェンテ、ヴァン・パッテンによるNBERワーキングペーパー（2022年）

問い

  1. 供給量が法令ではなくコードによって固定されている資産の受け入れを政府が義務付けると、何が変わるのか？
  2. なぜ30ドルの登録ボーナスは普及を促したのに、後の調査ではインセンティブの終了とともにその効果が消えたことが示されたのか？
  3. 国際的な融資圧力は、エルサルバドルのビットコイン法をどのように変えたのか？

探究

  1. エルサルバドルのビットコイン法である法令第57号は、2021年6月9日に可決され、2021年9月7日に施行された。この法律によりビットコインは米ドルと並ぶ法定通貨として指定され、事業者は支払い手段としてそれを受け入れることが義務付けられた。ナイブ・ブケレ大統領は2021年6月5日にこの計画を発表し、金融包摂や送金の効率化のための手段だと説明した。
  2. 政府は普及を促進するためにChivoウォレットを導入し、本人確認を済ませた新規ユーザーに30ドルの登録ボーナスを提供した。この補助によって初期のダウンロード数は急増したが、ボーナスの終了後、利用状況はすぐに変化した。アルバレス、アルジェンテ、ヴァン・パッテンによるNBERの研究（2022年）では、インセンティブ期間の後も日常的な取引量は限られたままで、ほとんどのユーザーがボーナスを使い切った後にアプリを使わなくなったことが明らかになった。このウォレットは、ユーザーに代わって鍵を管理するカストディアル型のインターフェースとして機能していた。
  3. エルサルバドルは国庫のためにビットコインの購入を始め、2022年11月からは1日1BTCを購入するプログラムを発表した（IMFは後に、報告された追加分の一部が実際に購入によるものかどうかを疑問視した）。この措置によって、政策は単なる受け入れとは一線を画し、国家自体がこの資産の保有者となった。支持者たちは、ビットコインの供給上限が2100万枚に固定されていることから、長期的にはドルの価値下落に対するヘッジになると主張した。一方で批判者たちは、送金と観光に依存する小規模経済にとってのボラティリティのリスクを指摘し、価格変動が財政計画を不安定にしかねないとした。
  4. 国際通貨基金（IMF）は、金融安定性と債務の持続可能性へのリスクを理由に、受け入れ義務の撤廃をエルサルバドルに繰り返し求めた。2024年12月、14億ドル規模の拡大信用供与措置（EFF）の取り決めの一環として、エルサルバドルは法改正に合意した。2025年1月に可決された改正により、事業者によるビットコインの受け入れは義務ではなく任意となった。ビットコインは法定通貨としての地位を失い、納税にも使えなくなり、政府はChivoウォレットの段階的な縮小を始めた。
  5. 中央アフリカ共和国（CAR）も2022年4月、フォスタン＝アルシャンジュ・トゥアデラ大統領のもとでビットコインを法定通貨として採用し、同様の道をたどった。しかし、インターネットインフラや銀行へのアクセスが限られていたため、直ちに実務面での課題に直面した。2023年、CARは方針を転換して同法を廃止し、CFAフランを唯一の公式通貨に戻した。どちらの事例も、国家の政策的野心と、値動きの激しいデジタル資産を国の通貨制度に組み込む際の現実的な制約との間の緊張関係を示している。
  6. 国家による採用の技術的な実態を確かめるために、mempool.spaceなどのブロックエクスプローラーを開き、エルサルバドルの既知の国庫アドレスを検索してください。これらはごく普通のアドレスであり、政府自身の公表がなければ他のアドレスと区別できないことを確認してください。また、プロトコルは「国家の」コインを認識しておらず、2100万BTCはすべて台帳上で同一の単位であることにも注目してください。法的地位とは、パーミッションレスなネットワークの上に重ねられた、法令による解釈の層にすぎません。

重要な事実

  • エルサルバドルのビットコイン法（法令第57号）は2021年9月7日に施行され、ビットコインが米ドルと並んで法定通貨となった。
  • Chivoウォレットは普及を促すために30ドルの登録ボーナスを提供したが、調査によれば、インセンティブの終了後に継続的な利用は限られていた。
  • 2024年12月のIMFとの合意の一環として、エルサルバドルは2025年1月に法律を改正し、事業者による受け入れを任意とした。
  • 中央アフリカ共和国は2022年4月にビットコインを法定通貨として採用したが、2023年にその決定を撤回した。
  • エルサルバドルは2021年から国庫のためにビットコインを購入し、この資産の直接の保有者となった。
  • ビットコインの2100万枚という固定供給上限は、いかなる政府の法令とも無関係に、プロトコルのルールによって強制されている。

演習 九・六・三・一

9集める2014年以降にビットコインやステーブルコインを法定通貨として採用、試験的に導入、または禁止した9つの主権国家を挙げてください。年と具体的な仕組み（義務的な受け入れ、任意の使用、または禁止）も記載してください。
6まとめる9つを、主な経済的動機に基づいて6つに分類してください：送金コストの削減、インフレヘッジ、金融包摂、技術的実験、政治的シグナリング、資本規制。
3絞り込む6つを、主権国家による採用が最初の発表の後も続くかどうかを左右する3つの要因に絞り込んでください。
1結晶化する分散型プロトコルが中央集権的な立法権力と出会うと何が起こるかを1文で書いてください。

事実確認

日付、数字、主張は、下記に記載された公表資料と照合して確認しました。

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