MSTR Cat

가상자산법/레벨 VI · 시장 행위/6.3 정직한 발행/수업 7

출시 체크리스트

토큰 출시가 야기하는 법적 문제들을 구조와 제재부터 계약 권한, 배포, 그리고 출시 후의 표현과 행동에 이르기까지 체계적으로 살펴보고, 각 항목을 다루는 수업으로 연결해 드립니다.

교육 목적이며 법률, 세무 또는 투자 자문이 아닙니다. 가상자산 관련 법은 국가와 주(州)마다 다르며 자주 바뀝니다. 행동하기 전에 거주지의 현행 규정을 자격을 갖춘 변호사나 세무사에게 확인하세요.

가장 가벼운 길

법이 허용하는 범위에서 가장 저렴하고, 세금이 가장 적고, 가장 간단하며, 가장 사적인 방법을 우선순위대로 정리했습니다. 각 단계마다 근거가 되는 규정과 합법성을 유지하는 조건을 밝힙니다.

  1. 가장 비용이 낮은 전체 런칭 단계의 안전장치: 배포 전에 외부 전문가에게 공개된 자료만으로 모든 공개 주장(claim)을 검증하게 하고, 검증할 수 없는 내용은 수정하거나 삭제하십시오. 시간만 들이며, 대부분의 사기 사건 뒤에 숨은 반쪽 진실을 잡아냅니다.
  2. OFAC의 무료 제재 목록에 거래 상대방을 대조하고, OFAC의 2021년 10월 15일 지침이 제안하듯 위치 기반 및 IP 차단도 고려하십시오. 주의: 민사 제재 벌칙은 일반적으로 엄격 책임(strict liability) 원칙 하에 부과되므로, 몰랐다는 것은 항변 사유가 되지 않습니다.
  3. 불필요한 계약 권한을 제거하고, 소스 코드를 검증하며, 구매자가 들어오기 전에 주소 맵을 공개하십시오. 각 항목은 트랜잭션 수수료 한 번 또는 비용이 들지 않습니다. 주의: 구매자가 들어온 이후에 이루어진 변경 사항일수록 '러그풀(rug pull)'로 지목될 가능성이 가장 높습니다.
  4. EU에서는 무료 제공 시 MiCA 제2편 적용을 피할 수 있습니다. 12개월 동안 €1,000,000 미만으로 제공하거나, 회원국별로 150명 미만의 사람에게만 제공하거나, 자격 있는 투자자(qualified investors)에게만 제공할 경우 백서 제출 의무가 면제됩니다(제4조). 주의: 마케팅 규칙은 여전히 적용됩니다.
  5. 첫날부터 모든 배분, 판매, 수수료 변경 및 공지사항에 대한 기록을 유지하십시오. 규제 기관, 법원 및 IRS가 이를 요구하며, 크리에이터와 내부자(insider)는 토큰 소득에 대해 미국 세금을 납부할 의무가 있습니다. 스프레드시트만으로도 충분하지만, 금액이 상당해지면 전문가를 고용하십시오.

준비물출시 자체의 문서들: 계약 주소, 할당 테이블, 지갑 등록부 및 모든 공개 성명OFAC의 가상화폐 산업을 위한 제재 준수 지침(2021년 10월)5.1.1부터 5.1.7까지와 6.3.1부터 6.3.6까지이 서비스가 도달할 사용자들이 있는 국가 목록

호기심

  1. 모든 곳에서 출시를 합법적으로 만들어주는 목록이 있나요?
  2. 계약이 적용되기 전에 정리해야 하는 항목은 무엇인가요?
  3. 출시일 이후에도 중요한 것은 무엇인가?

탐구

  1. 어떤 체크리스트도 프로젝트의 출시를 합법적으로 만들어주지는 않습니다. 법적 판단은 구체적인 사실관계, 토큰의 설계 및 도달하는 국가에 따라 결정되며, 규칙이 제정됨에 따라 그 답도 변합니다. 체크리스트가 하는 역할은 비용이 많이 들기 전에 각 항목을 반드시 확인하도록 하는 것입니다. 이 체크리스트는 프로젝트 출시 순서에 따라 구성되어 있습니다: 구조, 자금 관련 규칙 및 제재 사항; 계약상의 권한; 배포 방식; 표현 내용; 행동 기준; 그리고 출시 이후의 사항들입니다. 각 단계마다 그에 대한 설명이 제공됩니다. 전반적인 검증 기준은 6.3.1번 수업에서 다룬 내용과 동일합니다. 즉, 모든 공개된 주장은 사실이어야 하며, 오해를 불러일으키지 않을 만큼 충분히 명확해야 하고, 구매자가 확인할 수 있는 증거를 통해 입증될 수 있어야 합니다.
  2. 구조, 자금, 그리고 제재가 우선입니다. 누가 법적으로 출시를 주도하고 트레저리를 소유할지 결정해야 합니다(수업 5.3.4 및 5.3.7). 설계의 어떤 부분에서든 사용자로부터 가치를 받아 전달하는 과정이 있는지 확인해야 하며, 이는 미국 연방법 및 주법에 따라 자금 전송에 해당할 수 있습니다(수업 5.2.1 및 5.2.2). 2021년 10월 15일자 OFAC의 지침에 따르면 제재 의무는 가상화폐 거래와 법정 화폐 거래 모두에 동등하게 적용되며, 민사 처벌은 일반적으로 엄격한 책임 원칙에 따라 부과됩니다. 또한 강력한 준수 프로그램을 갖춘 기업들은 지오패싱 도구와 IP 주소 차단 기능을 사용할 수 있어야 합니다. 제재 스크리닝에 대해서는 수업 5.2.5에서 다룹니다.
  3. 다음은 계약입니다. 토큰 및 그 풀과 관련된 모든 권한, 즉 민트, 동결, 업그레이드, 수수료, 일시 중지 및 블랙리스트 등록 등을 목록으로 작성하고, 어떤 것은 제거할지, 어떤 것은 멀티시그나 타임락을 통해 유지할지 결정해야 합니다(수업 5.1.5 및 6.3.2). 각 수수료의 내용, 비율 및 상한선, 그 수수료가 누구에게 지급되는지, 누가 이를 변경할 수 있는지도 설명해야 합니다(수업 5.1.6). 소각이 이루어질지 여부와 어떻게 표시될지도 결정해야 합니다(수업 6.3.5). 체인이 허용하는 경우에는 검증된 소스 코드를 공개해야 하며, 공식 주소들이 어디에 게시될지도 결정해야 합니다(수업 6.3.3). 구매자가 유입된 후에 이루어지는 변경 사항들은 가장 쉽게 '러그풀'로 지목되는 경우입니다(수업 6.2.1).
  4. 배포는 대부분의 출시가 평가받는 곳입니다. 미국 증권법상 각 방식이 의미하는 바를 잘 이해한 후 사전 판매와 페어 론치 중에서 선택해야 합니다(수업 5.1.1). 팀, 고문, 프로모터의 할당량, 그 베스팅과 락업 기간, 그리고 이를 어떻게 집행할지도 정해야 합니다(수업 5.1.2 및 5.3.3). 내부자나 봇, 번들된 지갑이 출시 설명서에 모든 사람에게 공개되어 있다고 명시된 공급량을 가져가지 않도록 해야 합니다(수업 6.2.4). 유럽의 경우 해당 오퍼가 MiCA 백서를 필요로 하는지, 아니면 예외 규정에 해당하는지 확인해야 합니다(수업 3.3.1); 이에 가장 가까운 미국 측 대응안은 SEC의 제안된 '규제 암호자산'이며, 의견 제출 기한은 2026년 10월 20일로 아직 제안 단계에 불과합니다.
  5. 다음은 표현입니다. 모든 성명을 읽어보며 수익 보장, 목표 가격, 상장 및 로드맵과 같은 내용(미국에서 투자 계약이 될 수 있음, 수업 5.1.3)을 확인하고, '감사 완료', '잠금' 또는 '공정함'과 같이 소비자 보호법 및 사기 법에 따라 사실과 대조하여 검증되는 주장들(수업 5.1.7)도 살펴보세요. 유료 추천은 공개가 필요합니다(수업 5.3.1). 영국에서는 소비자 대상 프로모션에 대해 형사 처벌이 적용되는 별도의 규정이 있으며, EU에서는 MiCA 제7조가 마케팅을 규제합니다. 행동 기준도 따릅니다: 거래량을 인위적으로 조작하는 워시 트레이딩, 조직적인 매수 및 시장 조성 계약 등을 점검하세요(수업 6.1.1~6.1.7).
  6. 출시일은 시작점이지 끝이 아닙니다. 수업 6.3.6의 채널 계획에 따라 모든 사람에게 동시에 뉴스를 배포하고, 더 이상 사실이 아닌 성명은 업데이트하거나 철회해야 합니다. 모든 할당, 판매, 수수료 변경 및 공지사항에 대한 기록을 반드시 보관해 두어야 합니다. 규제 당국, 법원, 세무 당국에서 이러한 기록을 요구할 수 있으며, 미국 세법은 구매자뿐만 아니라 크리에이터와 내부 인사들에게도 적용됩니다(수업 2.2.4 및 2.3.7). 실용적인 확인 방법으로는, 배포하기 전에 팀 외부의 사람을 시켜 출시 자체의 공개된 자료만을 사용해 모든 공개된 주장들을 검증하게 하고, 검증할 수 없는 각 주장을 미완성 상태로 간주해야 합니다.

핵심 사실

  • OFAC는 2021년 10월 15일에 가상화폐 산업을 위한 제재 준수 지침을 발표했습니다.
  • 해당 지침에 따르면, OFAC의 제재 준수 의무는 가상화폐 거래와 전통적인 법정 화폐 거래 모두에 동일하게 적용됩니다.
  • 지침에 따르면, OFAC는 일반적으로 엄격한 책임 기준에 근거하여 제재 위반에 대해 민사 처벌을 부과할 수 있다.
  • OFAC의 지침에 따르면, 제재 준수 프로그램이 철저한 가상화폐 기업들은 지리적 위치 파악 도구와 IP 주소 차단 기능을 사용할 수 있어야 한다.
  • SEC의 암호자산 규제안에 대한 의견 제출 기한은 2026년 10월 20일이며, 해당 규칙들은 아직 시행되지 않았습니다.
  • MiCA 제6조(5항)에 따르면 백서는 해당 암호자산이 그 가치를 일부 또는 전액으로 상실할 수 있으며, 항상 양도 가능한 것은 아니고 유동성이 없을 수도 있다는 점을 명시해야 한다.

연습 아홉, 여섯, 셋, 하나

9모으기알고 있거나 계획 중인 프로젝트에서 아직 결정되지 않은 사항 최대 9가지를 나열해 주세요(목록은 더 짧을 수도 있습니다). 예: 트레저리 소유권, 유지될 권한들, 팀 토큰의 베스팅 방식, 서비스 제공 국가 등.
6묶기이들을 구조 및 소유권, 자금 및 제재 규정, 계약 권한, 배포, 공개 성명, 그리고 출시 후 행동이라는 6가지 범주로 분류하세요.
3추리기6개 카테고리를 3개 그룹으로 줄이세요: 배포 전에 반드시 내려야 하는 결정, 첫 공개 성명 전에 반드시 내려야 하는 결정, 그리고 출시 이후로 미룰 수 있는 결정.
1결정화구매자가 유입된 후에는 번복하기 가장 어려운 목록 내의 단 하나의 미결정 사항을 명시하는 문장을 작성하세요.

팩트 체크

날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.

인터랙티브 아카데미에서 열기 →

EN PT ES ZH JA RU DE FR MS