MSTR Cat

가상자산법/레벨 VII · 알아 둘 만한 허점/7.3 누군가 파는 허점/수업 5

규제가 없다는 것이 합법적이라는 뜻은 아닙니다.

등록 또는 라이선스 규정의 공백이 무라이선스로 사기를 치거나 시장을 조작하거나 자금을 이동시킬 수 있는 허가가 되지 않는 이유, 그리고 일반 법률이 여전히 적용되는 것을 보여주는 미국의 사례들.

교육 목적이며 법률, 세무 또는 투자 자문이 아닙니다. 가상자산 관련 법은 국가와 주(州)마다 다르며 자주 바뀝니다. 행동하기 전에 거주지의 현행 규정을 자격을 갖춘 변호사나 세무사에게 확인하세요.

가장 가벼운 길

법이 허용하는 범위에서 가장 저렴하고, 세금이 가장 적고, 가장 간단하며, 가장 사적인 방법을 우선순위대로 정리했습니다. 각 단계마다 근거가 되는 규정과 합법성을 유지하는 조건을 밝힙니다.

  1. '규제 밖'의 합법적 형태는 면허를 받았거나 등록한 제공자입니다. FinCEN의 자금세탁 방지 사업(MSB) 등록부, SEC, CFTC, NFA BASIC 및 주 규제 기관 웹사이트에서 확인하는 것은 무료이며 몇 분이면 충분합니다.
  2. 본인의 코인을 보유하거나 이동하는 데는 면허가 필요하지 않습니다. FinCEN은 사용자를 자금 송금업자로 취급하지 않기 때문입니다. 필요한 등록 또는 면허 없이 타인의 자금을 전송할 경우 18 U.S.C. §1960에 따라 최대 5년의 형사 리스크가 발생합니다.
  3. '증권이 아니다'라는 것은 하나의 질문에 대한 답변일 뿐입니다. 현물 가상자산 사기는 여전히 CFTC가 Rule 180.1에 따라(CFTC v. McDonnell, 2018) 제소할 수 있으며, 유선 사기(wire fraud)는 18 U.S.C. §1343에 따라 최대 20년의 형사 리스크를 수반합니다.
  4. 고객 자산을 분리 보관하고 공시를 공개하는 제공자를 우선적으로 선택하세요. EU에서는 MiCA가 가상자산 서비스 제공자의 인가를 요구하고 있으므로, 예금(입금) 전에 등록부를 확인하십시오.

준비물sec.gov에 게시된 SEC 직원의 밈 코인에 관한 성명서 (2025년 2월 27일)17 C.F.R. §180.1, CFTC의 사기 및 조작 방지 규정18 U.S.C. §1343(전자금융 사기) 및 §1960(무면허 자금 송금 업체)쿠코인의 유죄 인정에 관한 미국 검찰의 보도자료 (2025년 1월 27일)

호기심

  1. 어떤 기관도 토큰을 등록하지 않는다면, 그와 관련해 불법적인 부분이 있을 수 있을까요?
  2. 다른 나라에 본사를 둔 거래소도 미국 법을 준수해야 하나요?
  3. 암호화폐가 어떻게 분류되든 어떤 법률이 적용됩니까?

탐구

  1. ‘규제되지 않음’이라는 것은 일반적으로 어떤 기관도 해당 제품의 등록이나 라이선스 발급을 요구하지 않거나, 그 규정들이 다른 용도를 위해 만들어졌다는 의미입니다. 이는 법이 해당 제품의 경계에서 멈춘다는 뜻은 아닙니다. 사기, 절도, 조작, 자금 세탁, 제재, 세금 및 소비자 보호에 관한 일반 법률들은 해당 자산이 무엇이든 상관없이 적용됩니다(1.2.7절). 2025년 2월 27일 SEC 직원들이 발표한 메임 코인에 관한 성명서도 이를 보여줍니다. 해당 성명서에서는 설명된 유형의 메임 코인들은 증권이 아니라고 명시했으며, 그와 관련된 사기 행위는 여전히 다른 연방 또는 주 정부 기관들에 의해 다른 법률에 따라 처벌될 수 있다고 덧붙였습니다(3.2.3절).
  2. 미국의 스팟 암호화폐 시장에는 단일한 연방 등록 제도가 없지만, 여기서 발생하는 사기 행위도 여전히 단속되고 있습니다. 2018년 3월 6일에 판결이 내려진 CFTC 대 맥도넬(CFTC v. McDonnell) 사건에서 뉴욕 동부지구의 잭 와인스타인(Jack Weinstein) 고등판사는 가상화폐가 상품에 해당한다고 판단하며, 선물 거래뿐만 아니라 스팟 거래에서도 발생하는 사기 행위에 대해 상품선물거래위원회(CFTC)가 소송을 제기할 수 있다고 밝혔습니다. 이를 가능하게 하는 도구는 CFTC의 규칙 180.1로, 이 규칙은 주 간 통상(interstate commerce)에서 이루어지는 모든 상품의 스왑이나 매매 계약과 관련된 조작적이거나 기만적인 행위를 금지하고 있습니다. CFTC는 스팟 코인 판매자에게 라이선스를 발급할 수는 없지만, 고객을 속인 자에 대해서는 소송을 제기할 수 있습니다.
  3. 형법의 적용 범위는 더욱 광범위합니다. 연방 전신 사기(wire fraud) 법률인 18 U.S.C. §1343은 인터넷을 포함한 주 간 통상용 전신 통신(interstate wire communications)을 이용해 거짓이나 기만적인 방법, 진술 또는 약속으로 금전이나 재산을 획득하려는 모든 계획을 포괄합니다. 이 법에 따라 최대 20년의 징역형이 부과될 수 있으며, 금융기관이 영향을 받는 경우에는 30년까지 형량이 가중됩니다. 검찰은 해당 토큰이 증권이나 상품인지를 입증할 필요가 없으며, 오직 사기 계획(scheme to defraud)이 있었다는 것만을 입증하면 됩니다. 하지만 이러한 구성 요건에도 한계가 있으며, 6.1.5절에서는 코드로 운영되는 시장에서 거짓 진술을 입증하는 것이 얼마나 어려운지를 보여줍니다.
  4. 실제로 존재하는 라이선스 없이 암호화폐 사업을 운영하는 것 자체가 범죄입니다. 18 U.S.C. §1960에 따르면, 무면허 자금 송금 사업(unlicensed money transmitting business)을 의도적으로 운영할 경우 최대 5년의 징역형에 처해질 수 있으며, FinCEN은 암호화폐 거래소를 자금 송금업자(money transmitters)로 간주합니다(레슨 5.2.1). 2025년 1월 27일, 세이셸 소재 기업인 Peken Global은 KuCoin 거래소를 운영하며 이와 같은 혐의 하나에 대해 뉴욕에서 유죄를 인정했습니다. 검찰에 따르면 KuCoin은 적어도 2023년 7월까지 고객들로부터 신원 확인 정보를 요구하지 않았습니다. 이 회사는 1억 8,450만 달러를 몰수당하고 약 1억 1,290만 달러의 벌금을 내며, 최소 2년 동안 미국 시장에서 철수하기로 합의했습니다.
  5. 다른 규제 계층도 연방 규정에 더해집니다. 주 단위 자금 송금업 라이선스(레슨 5.2.2), 주 소비자 보호법, 그리고 뉴욕주의 BitLicense(레슨 1.3.6)는 해당 주와 관련된 활동에 모두 적용됩니다. 미국 밖에서는 EU의 MiCA 규정에 따라 암호자산 서비스 제공업체(CASP)가 인가를 받아야 합니다(레슨 3.3.2). 따라서 한 사업은 하나의 규제 기관의 규칙 범위 밖에 있으면서도 다른 여러 규제 기관의 규칙 범위 안에 들어갈 수 있습니다. 토큰이 '증권이 아니다'라는 판정은 단 하나의 질문에 대한 답일 뿐, 그 행위가 사기인지, 무면허 자금 송금인지, 아니면 제재 위반인지에 대해서는 아무런 정보를 주지 않습니다(레슨 1.3.5). 레슨 7.3.3에서는 §1960 조항에 따라 유죄 판결을 받은 비트코인 판매자에 대해 설명합니다.
  6. 홀더들에게 중요한 것은 실용성입니다. 특정 플랫폼, 토큰 또는 기회가 규제되지 않는다고 설명될 때는 누구에게 불만을 제기할 수 있는지, 그리고 그들이 어떤 법률을 적용할지 물어보아야 합니다. 붕괴가 발생한 후에야 검찰에 신고할 수 있다는 답변만 나온다면, 그 행위가 불법일 가능성이 있음에도 불구하고 투자자의 보호는 매우 얇습니다. 왜냐하면 규제되지 않는 상품들은 일반적으로 고객 자산을 별도로 관리하거나 정보를 공개해야 하는 의무와 같은 것들이 부족하기 때문입니다(레슨 4.1.1). 실용적인 확인 방법으로는 자금을 송금하기 전에 SEC, CFTC, FinCEN의 자금 서비스 사업 등록 정보 및 주 규제 기관 웹사이트에서 해당 운영자의 이름을 검색해 보는 것입니다. 또한 '라이선스가 필요 없다'는 말은 안심시키는 말이 아니라 반드시 확인해야 할 주장으로 간주해야 합니다.

핵심 사실

  • SEC 직원의 밈 코인에 관한 성명서(2025년 2월 27일)에 따르면, 밈 코인과 관련된 사기 행위에 대해 다른 연방 기관이나 주 정부 기관이 여전히 조치를 취할 수 있다고 명시했습니다.
  • CFTC 대 맥도넬(CFTC v. McDonnell) 사건(E.D.N.Y., 2018년 3월 6일)에서 법원은 가상화폐가 상품에 해당하며, CFTC가 스팟 거래에서의 사기 행위를 추소할 수 있다고 판결했습니다.
  • CFTC 규칙 180.1은 주간 거래에서 이루어지는 모든 상품의 스왑이나 매매 계약과 관련하여 조작적이거나 기만적인 행위를 금지하고 있습니다.
  • 전자사기 관련 법률인 18 U.S.C. §1343에 따라 최대 20년의 징역형이 부과될 수 있으며, 금융기관에 피해를 입힌 경우에는 30년까지 형량이 가중됩니다.
  • 18 U.S.C. §1960에 따라, 무면허 자금 송금 사업을 의도적으로 운영할 경우 최대 5년의 징역형에 처해질 수 있습니다.
  • 2025년 1월 27일, 쿠코인의 운영사는 무허가 금융거래업을 운영한 혐의를 인정하고 1억 8,450만 달러를 몰수하고 약 1억 1,290만 달러의 벌금을 내기로 합의했습니다.

연습 아홉, 여섯, 셋, 하나

9모으기규제를 받지 않거나 해외에 위치하며 ‘증권이 아님’으로 분류되는 것으로 알려진 9개까지의 암호화폐 제품, 플랫폼 또는 토큰을 나열해 주세요(일부 목록은 더 짧을 수 있습니다).
6묶기아직 적용될 수 있는 법률에 따라 사기, 시장 조작, 자금 송금, 제재, 세금, 그리고 주 또는 외국 라이선스 등 6개 카테고리로 분류하십시오.
3추리기6개를 3개 그룹으로 나누세요: 문제가 발생하기 전에 당신을 보호하는 규칙, 피해가 발생한 후에만 처벌하는 규칙, 적용 여부가 불분명한 규칙.
1결정화어떤 기관도 라이선스를 부여하지 않는 활동과 합법적인 활동의 차이를 설명하는 문장을 한 문장으로 작성하세요.

팩트 체크

날짜, 수치 및 주장은 아래에 명시된 출처들을 통해 확인되었습니다.

인터랙티브 아카데미에서 열기 →

EN PT ES ZH JA RU DE FR MS